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Aunque existen diferentes teorías del ciclo económico, todas concuerdan en un aspecto del ciclo: el papel que desempeñan la inversión y la acumulación de capital. Cualesquiera que sean los choques que golpean a la economía todos impactan a una

variable crucial: la inversión. Las recesiones comienzan cuando se desacelera la inversión y se expande cuando se incrementa. Las teorías del ciclo económico se pueden clasificar en dos vertientes: Teorías de la de demanda agregada y Teorías de los ciclos económicos reales.

Se pueden distinguir tres tipos de teorías del ciclo basadas en la demanda agregada. Estas son: la teoría keynesiana, la teoría monetarista y las teorías basadas en expectativas racionales.

La teoría Keynesiana del ciclo económico se origina en la teoría general de la

ocupación, el interés y el dinero de Keynes. Dicha teoría identifica a las expectativas volátiles sobre las ventas y los beneficios futuros como la causa principal de las fluctuaciones económicas. Keynes decía que las noticias o incluso los rumores acerca de cambios futuros de la tasa impositiva, las tasas de interés, los avances tecnológicos, así como los sucesos económicos y políticos mundiales influyen sobre las ventas y los beneficios, cambian las expectativas en formas que no pueden cuantificarse, pero que pueden tener efectos económicos grandes.

Este cambio en las ventas y beneficios causados por las expectativas futuras modifican la inversión que a su vez repercute en el gasto agregado, el PIB real y el ingreso disponible.

La teoría monetarista del ciclo económico identifica a las fluctuaciones del acervo de

dinero como la causa principal de las fluctuaciones económicas. Esta teoría se basa en los escritos de Milton Friedman y de otros economistas. El impulso de esta teoría es la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero. Una aceleración del crecimiento del dinero ocasiona una expansión y una desaceleración del dinero ocasiona una recesión. La causa del cambio de la tasa de crecimiento de la cantidad de dinero son las acciones de política monetaria del Banco de México (BM). Una vez que el BM cambia la tasa empieza a operar un mecanismo del ciclo económico que afecta tanto a la demanda agregada como a la oferta.

Por el lado de la demanda, si aumenta la tasa de crecimiento monetario, la cantidad de dinero aumenta, las tasas de interés caen, el tipo de cambio aumenta y la moneda domestica pierde valor en el mercado de divisas. La demanda de inversión y de Exportaciones aumenta y los consumidores gastan más en bienes duraderos. Por el lado de la oferta, el PIB real y el nivel de precios empiezan a oscilar. Tanto el PIB real como el nivel de precios aumentan dado un incremento en la tasa de salario nominal. Al subir la tasa de salario nominal y el nivel de precios, el PIB real disminuye. Bajo este enfoque no importa en qué dirección sea la fuerza externa que inicie: si es una desaceleración del crecimiento monetario la economía experimentará un ciclo con una recesión seguida de una expansión; si se trata de una aceleración del crecimiento monetario, la economía experimenta primero una expansión y luego una recesión.

La teoría de las expectativas racionales se basa en toda la información disponible y

son teorías que concuerdan en que los salarios nominales se determinan por una expectativa racional del nivel de precios. Se distinguen dos teorías diferentes del ciclo económico basadas en este enfoque. La nueva teoría clásica del ciclo económico

considera a las fluctuaciones no anticipadas de la demanda agregada como la principal causa de las fluctuaciones económicas (Robert Lucas Jr., Thomas J. Sargent y Robert J. Barro). La teoría neokeynesiana del ciclo económico también considera las

fluctuaciones no anticipadas de la demanda agregada como la principal causa pero deja espacio para que las fluctuaciones anticipadas de la demanda también jueguen un papel en el ciclo. Cualquier cambio no anticipado que influya en la demanda agregada (política fiscal, monetaria, aspectos mundiales q influyen sobre las Exportaciones, etc.) puede ocasionar un cambio del PIB real.

La teoría más reciente del ciclo económico es conocida como la teoría de los ciclos

económicos reales (o teoría CER) que considera a las fluctuaciones aleatorias de la

productividad resultantes del cambio tecnológico, como la principal causa de las fluctuaciones económicas. Supone que estas fluctuaciones de productividad son, principalmente, el resultado de fluctuaciones en el ritmo del cambio tecnológico; sin embargo, también pueden tener otras causas como las perturbaciones internacionales,

el clima o los desastres naturales. Esta teoría se remonta en la revolución de expectativas racionales iniciada por Robert Lucas Jr., pero la primera demostración de su importancia fue dada por Edward Prescott y Finn Kydland, y por John Long y Charles Plosser.

Un periodo de rápido crecimiento de la productividad ocasiona una fuerte expansión del ciclo económico y una disminución de la productividad desencadena una recesión. Todo cambio tecnológico aumenta la productividad en el largo plazo pero pudiera ocurrir que dicho cambio tecnológico vuelva obsoleto a una cantidad suficiente del capital existente y por ende, la productividad podría disminuir temporalmente. En ese momento, se destruyen más empleos de los que se crean. De acuerdo con la teoría CER, después de un cambio de la productividad ocurren dos efectos inmediatos que podrían iniciar una expansión o contracción: cambios en la demanda de inversión y cambios en la demanda de trabajo.

Si el cambio tecnológico vuelve obsoleta una parte del capital existente, las empresas esperan que disminuyan sus beneficios futuros y ven caer la productividad del trabajo. Con expectativas de beneficios más bajos, recortan sus compras de capital nuevo y con una productividad más baja, planean despedir a algunos trabajadores. Así que el efecto inicial de una caída temporal de la productividad es una disminución de la demanda de inversión y una disminución de la demanda de trabajo.