El stock de depósitos municipales llegó a $124.263 millones en octubre, al expandirse un 60.2% interanual, siendo la mayor tasa de crecimiento desde mayo de 2019, y presentando por segundo mes consecutivo una variación positiva en moneda constante (+16.8%). Respecto al crecimiento mensual (+3.8%), se desaceleró respecto al mes previo (-4.4 pp.), siendo neutro en moneda constante. En valores absolutos, las disponibilidades municipales aumentaron en $46.700 millones respecto a octubre de 2019, y en casi $4.500 millones respecto al mes previo.
El 97% de los depósitos se encuentra denominado en moneda local, manteniendo las participaciones
constantes respecto a 2019. Sobre un stock en moneda extranjera de USD46.5 millones, el 48% se concentra
en localidades de Buenos Aires, y un 31% en distritos de Entre Ríos, quedando el resto atomizado entre
municipios de 13 provincias.
Depósitos del Sector Público No Financiero Municipal
En millones de AR$ Fuente: Elaboración propia, en base a datos del BCRA Los municipios de San Luis (695%), Tucumán (320%) y Formosa (292%) registraron los mayorescrecimientos anuales en sus disponibilidades, en tanto que las peores performances se observan en los
partidos pertenecientes a Salta (-4%) y Tierra del Fuego (-9%). Los municipios bonaerenses explican el 43%
de la suba interanual , y concentran el 51% de los depósitos, seguidos por Córdoba (7%) y Santa Fe (6%),
seguidos por Mendoza y Entre Ríos (ambas 5%), tratándose de 5 jurisdicciones con importantes bases de
imposición local (fundamentalmente Tasa de Seguridad e Higiene). El ordenamiento se modifica radicalmente al analizar la distribución en términos per cápita, siendo en este
caso liderado por Chubut, Neuquén y Santa Cruz, con bajas densidades poblacionales. En promedio, los
gobiernos municipales tienen acreditados 2.938 pesos por cada habitante de su jurisdicción. En cuanto a la integración de los depósitos por destino, la información disponible sólo permite observar la
distribución a nivel de Administración Pública (AC + OD) y en moneda doméstica, que explica el 96% del
stock municipal. El 53% de los fondos se encuentran colocados en cuentas a la vista (cuenta corriente + caja
participación en 1.5 pp. respecto al dato de septiembre. Se destaca que el stock de plazos fijos acumulado
por los municipios bonaerenses ($32.330 millones), supera la sumatoria del resto de las localidades del país.
En términos per cápita, los municipios de Chubut, Neuquén y Santa Cruz presentan las mayores ratios de
depósitos remunerados.
Depósitos de la Administración Pública Municipal
En millones de AR$ Fuente: Elaboración propia, en base a datos del BCRA e INDEC El 59% del crecimiento mensual de los depósitos municipales provino del aumento en las colocaciones aplazo fijo, en tanto que las tenencias en cuenta corriente explicaron otro 26% del total. Respecto a diciembre
de 2019, los depósitos acumulan una suba de $51.100 millones, con el segmento de cuenta corriente
subiendo $16.900 millones (+37%), en tanto que los activos a plazo fijo se incrementan en $32.900 millones (+136%), explicando el 64% del crecimiento del período.
Fuente: Elaboración propia, en base a datos del BCRA
Por el lado de los préstamos, el stock al 31 de octubre se ubicó en $1.091 millones, presentando una
disminución interanual del 34.7% (-$580 M), en tanto que a nivel mensual se registró una suba del 9.1%
(+$91 M). Ajustadas por inflación, la caída anual escala al 52%, en tanto que la variación mensual fue positiva
en 5.2%. La dinámica interanual responde a la cancelación de préstamos municipales en Córdoba y Santa
Fe por $526 y $149 millones, respectivamente. En términos per cápita, los municipios presentan una deuda con el sistema financiero de 26 pesos por habitante.
Préstamos de la Administración Pública Municipal
En millones de AR$Los préstamos reflejan un comportamiento muy errático, asociado a los bajos montos involucrados, que
provocan movimientos muy amplios ante pequeñas variaciones en los créditos municipales. Con todo, la
tendencia es negativa en su evolución real, profundiza en los últimos dos meses. A nivel de depósitos se
mantuvo la tendencia alcista, encadenando dos meses consecutivos con tasas de crecimiento superiores a
la inflación. Préstamos y Depósitos Sector Público Municipal: Variación interanual en moneda constante Fuente: Elaboración propia, en base a datos del BCRA e INDEC
Conclusiones y Perspectivas
Habiendo transcurrido siete meses desde el inicio de la pandemia, los datos de depósitos siguenpresentando un sesgo positivo, al expandirse durante octubre un 3.2% mensual y un 72.3% interanual . A
nivel acumulado, los saldos presentan una suba de $525.000 millones respecto al período pre-pandemia
(+45%) y de $620.000 millones (+58%) respecto a diciembre de 2019. El crecimiento mensual fue liderado por los depósitos provinciales, con una expansión del 6.7% respecto a
septiembre (+$49.314 M), que explicó el 93% del crecimiento agregado, en tanto que los depósitos
municipales siguen creciendo sin pausa. En ambos casos, fue clave la mejoría de la recaudación nacional
(+47% a/a), impulsada por el Impuesto a las Ganancias y Bienes Personales, lo cual derramó en los gobiernos
subnacionales a través de los esquemas de coparticipación impositiva, en mayor medida a nivel provincial
dado que lo ingresado por Bienes Personales sólo es coparticipado a municipios en 3 jurisdicciones. Por su parte, los préstamos bancarios presentaron una suba del 18.1% respecto a septiembre a partir de los
6%, por la cancelación del préstamo tomado por el Gobierno Nacional en octubre de 2019 (-$30.000 millones).
En términos de perspectivas, se puede analizar la evolución del total de depósitos públicos hasta el final del año, observándose que, desde el inicio de la cuarentena, el volumen de depósitos públicos se ha incrementado un 56% en términos nominales (+23% en moneda constante), por un total de $515.000 millones (1.9% del PIB).
Stock de Depósitos Totales del Sector Público Argentino* En billones de pesos
* Se deduce la utilización de los Fondos Unificados de Cuentas Oficiales. Fuente: Elaboración propia, en base a datos del BCRA