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86. Si se puede conseguir un crédito a 180 días en pesos a 32% anual con una comisión de apertura de 0.5% o en dólares a 9% anual. El tipo de cambio al inicio de la operación es de $8.40 y al final de la operación se estima en $10.40.
a) Conviene endeudarse en dólares.
b) Conviene endeudarse en pesos.
c) Es indistinto.
87. Un mercado eficiente es aquel que:
a) El análisis fundamental produce consistentemente portafolios superio- res al promedio.
b) La información se disemina rápidamente y se refleja en el precio.
c) No existen costos de agencia.
d) No existen comisiones.
88. Las condiciones para que exista la posibilidad de realizar un arbitraje son que:
a) Todos los valores sean más riesgosos que la cartera de mercado.
b) No se requiera riqueza adicional para realizar una ganancia sin riesgo.
c) Existan dos valores con el mismo rendimiento y diferente nivel de riesgo.
d) Existan dos valores con el mismo riesgo y distinto rendimiento.
89. Característica del riesgo diversificable o no sistemático:
a) Está correlacionado con los rendimientos del mercado.
b) Representa la covarianza de un activo con el mercado.
c) No puede ser eliminado vía la inclusión de activos correlacionados en forma imperfecta.
d) No se debe premiar por la prima de riesgo de mercado.
90. ¿Cuál(es) de los siguientes enunciados es(son) correctos?
I. Si la beta de un portafolio es cercana a 1, entonces el portafolio está bien diversificado.
II. Según el modelo de fijación de precios de los activos de capital (por sus siglas en inglés, Capital Asset Pricing Model, CAPM), sólo los activos con betas negativas pueden tener rendimientos esperados inferiores a la tasa libre de riesgo.
III. En el modelo de Markowitz, un activo con rendimiento esperado nega- tivo puede formar parte del portafolio eficiente.
a) I y II.
b) I.
c) I y III.
d) II y III.
91. Si una inversión en Estados Unidos paga 5.5% capitalizable trimestralmen- te, y una inversión en México paga 19.6% capitalizable mensualmente, y considerando que la tasa de inflación en Estados Unidos fuera de 3.2% y en México de 14.7%. ¿Qué rendimientos reales ofrece cada inversión en su respectivo país?
a) 2.23% en Estados Unidos y 4.27% en México.
b) 2.32% en Estados Unidos y 4.27% en México.
c) 2.34% en Estados Unidos y 5.89% en México.
d) Ninguna de las anteriores.
92. Determinar cuál de los siguientes enunciados es verdadero:
a) En un portafolio con beta=0, el intercepto se encuentra en el origen.
b) Si la beta de un portafolio es igual a 1, el portafolio paga igual rendi- miento que el mercado.
c) Un portafolio con beta=0, se puede crear vendiendo en corto ciertas acciones.
d) Un portafolio con beta=-1, se puede crear vendiendo en corto ciertas
acciones.
93. Todos los siguientes son factores de riesgo sistemático, excepto:
a) Riesgo tasa de interés.
b) Riesgo de mercado.
c) Riesgo de negocio.
d) Riesgo de inflación.
94. A diferencia del modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM), la teoría de valuación de arbitraje o arbitrage pricing theory, (por sus siglas en inglés, APT):
a) Requiere que el mercado se encuentre en equilibrio.
b) Usa los premios por riesgo basados en variables económicas.
c) Explica el número e identifica los factores específicos que determinan el rendimiento esperado.
d) No requiere de los supuestos restrictivos del portafolio de mercado.
95. En un mercado eficiente:
a) La información disponible y relevante está incorporada en los precios.
b) No se pueden tener ganancias extraordinarias.
c) La información es perfecta.
d) Sólo considera las noticias del día.
96. ¿Cuál sería la desviación estándar de un portafolio pobremente diversifica- do y que posee acciones que en promedio tienen una beta de 0.8?
a) Menos que 0.8 veces la desviación estándar del rendimiento del mercado.
c) Igual que la desviación estándar del mercado.
d) Sin cambios en el mercado.
97. Un portafolio con beta 0 se puede construir:
I. Tomando posiciones cortas y largas en activos con betas positivas. II. Buscando activos financieros con varianza de 0.
III. Buscando aquellos activos financieros que tengan una correlación nega- tiva con el mercado.
IV. Buscando aquellos activos financieros que tengan covarianzas negativas con el activo libre de riesgo.
a) I
b) II y III
c) I y II
d) IV
98. Posición larga es cuando:
I. Un inversionista crea, o vende la opción (vendedor) y paga la prima. II. Un inversionista adquiere la opción (comprador), y paga la prima. III. Un inversionista crea o vende la opción (vendedor) y recibe la prima IV. Un inversionista adquiere la opción (comprador) y recibe la prima.
a) I
b) II
c) III
d) IV
99. Se conoce como portafolio de inversiones a:
a) Coeficiente beta.
b) Conjunto de instrumentos financieros.
c) Inversiones planeadas con óptimo rendimiento sobre instrumentos fi- nancieros.
d) Inversiones en mercado de dinero, capitales y productos derivados.
100. La revisión y estudio de los estados financieros, se encuentra dentro de lo que se conoce como:
a) Análisis técnico.
b) Análisis estadístico.
c) Análisis fractal.
d) Análisis fundamental.
101. Si la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) perdiera 2%, y usted tuviera una acción con una beta de 1.45:
a) Hubiera ganado más de 2%.
b) Hubiera perdido más de 2%.
c) Hubiera ganado 2%.
d) Hubiera perdido menos de 2%.
102. El precio de las acciones está determinado por:
a) Oferta y demanda.
b) Riesgo y rendimiento esperado.
c) Valor actual y futuro de las utilidades.
d) Como se encuentra la situación financiera de la empresa que emite.
103. El índice de precios y cotizaciones es un:
a) Promedio móvil.
b) Promedio ponderado.
c) Promedio extrapolado.
d) Promedio ajustado.
104. Se refiere al tipo de dos monedas e indica la cantidad de moneda extranjera que puede comprar una moneda nacional:
a) Mercado de divisas.
b) Tipo de cambio de contado.
c) Mercado de valores.
d) Futuros del tipo de cambio
105. La eventualidad de que aparezcan estados económicos en los cuales las res- puestas racionales de los agentes individuales a los riesgos que perciben, lejos de conducir a una mejor distribución, aumenta la inseguridad general; es la definición de:
a) Riesgo sistemático.
b) Tasa de inflación.
c) Riesgo país.
d) Riesgo económico.
106. Los determinantes del tipo de cambio son:
a) Tasa de interés, tasa de inflación, riesgo país, incertidumbre en los mer- cados, mercado de futuros.
b) Reservas internacionales, globalización, inflación, balanza comercial, deuda externa y cuenta corriente.
c) Tasa de interés, tasa de inflación, riesgo país, incertidumbre, balanza co- mercial, globalización financiera.
107. Elementos que deberá considerar un inversionista para poder invertir en cualquier país:
a) Riesgo país, balanza comercial, deuda externa.
b) Incertidumbre en el mercado, inflación, restricciones legales.
c) Tasas de inflación, tasa de interés, volatilidad del mercado cambiario de dinero y de valores.
d) Riesgo país.
108. Cuando las tasas de interés aumentan, en consecuencia el tipo de cambio también; estamos hablando de:
a) Paridad técnica.
b) Pendiente negativa.
c) Flujos de efectivo.
d) Futuros del tipo de cambio.
109. Tasa de interés-variable dependiente-independiente aumenta, tipo de cam- bio-variable dependiente disminuye, se refiere a:
a) Pendiente positiva.
b) Producto derivado.
c) Paridad.
d) Futuro del tipo de cambio.
110. Se refiere a cualesquier instrumento financiero cuyo valor es una función (se deriva) de otras variables que son en cierta medida más fundamentales como la TIIE, tipo de cambio, entre otras.
a) Mercado de metales.
b) Instrumento financiero derivado.
c) Mercado accionario.
d) Mercado de dinero.
111. Los productos derivados simétricos son:
a) Futuros y contrato de cobertura de riesgo cambiario (forwards).
b) Contrato de cobertura de riesgo cambiario (forwards), futuros y Pro- grama de Intercambio de Deuda Pública por Capital (swaps).
c) Opciones, futuros y Programa de Intercambio de Deuda Pública por Capital (swaps)
d) Programa de intercambio de deuda pública por capital (swaps).
112. Los productos derivados no simétricos son:
a) Opciones.
b) Opciones y programa de intercambio de deuda pública por; capital (swaps).
c) Warrant (instrumento del mercado de capitales que debe listarse y ope- rarse exclusivamente en bolsa) y futuros.
d) Futuros.
113. Instrumentos comúnmente más usados para protegerse de movimientos no anticipados del tipo de cambio y para especular:
a) Contrato de cobertura de riesgo cambiario (forwards).
b) Futuros.
c) Opciones.
d) Futuros, opciones, contrato de cobertura de riesgo cambiario (for- wards).
114. Contrato adelantado que se comercia en bolsa, tiene fecha de pago y precio establecido:
a) Programa de intercambio de deuda pública por capital (swaps).
b) Contrato de cobertura de riesgo cambiario (forwards).
c) Futuros.
d) Opciones.
115. Derecho mas no obligación de comprar o vender cierta cantidad de un bien, a un precio preestablecido, dentro de un periodo determinado.
a) Futuros.
b) Opciones.
c) Contrato de cobertura de riesgo cambiario (forwards).
d) Programa de intercambio de deuda pública por capital (swaps).
116. Contratos adelantados hechos a la medida, los cuales no necesariamente involucran la entrega de la divisa o de un instrumento de deuda.
a) Programa de intercambio de deuda pública por capital (swaps).
b) Opciones.
c) Futuros.
d) Contrato de cobertura de riesgo cambiario (forwards).
117. Si el tipo de cambio es de 8.00, la tasa de interés doméstica es de 88.10% y la tasa foránea es de 5.97%, entonces el tipo de cambio esperado es de:
a) 14.20
b) 19.20
c) 25.12
d) 22.15
118. Si el tipo de cambio es de 8.00, la tasa de interés doméstica es de 63.80% y la tasa foránea es de 5.83%, entonces el tipo de cambio esperado es de:
a) 12.61
b) 11.25
c) 16.89
d) 19.58
119. Si el tipo de cambio es de 8.00, la tasa de interés doméstica es de 63.80% y la tasa foránea es de 6.67%, entonces el tipo de cambio esperado es de:
a) 10.69
b) 11.25
c) 12.51
d) 16.58
120. Si el tipo de cambio es de 8.00, la tasa de interés doméstica es de 44.7% y la tasa foránea es de 8.11%, entonces el tipo de cambio esperado es de:
a) 10.70
b) 8.95
c) 9.0
d) 9.23
121. El concepto de riesgo se refiere a:
a) Cualquier variación en un resultado deseado.
b) Velocidad de cambio en un pasivo monetario.
c) Probabilidad de que los rendimientos reales estén debajo de los rendi- mientos esperados.
d) Incertidumbre.
122. La inversión se refiere a:
a) La aportación de recursos líquidos (de fácil realización) para obtener un beneficio futuro.
b) El uso del dinero con el propósito de ganar más dinero, obtener ingre- sos, aumentar el capital o lograr ambas cosas.
c) El papel comercial bursátil.
123. La estructura del mercado de valores se integra por:
a) Mercado de dinero, mercado de capitales, mercado cambiario, mercado de metales, y mercado de derivados.
b) Reguladores, operativos y de apoyo.
c) Accionario, cambiario y de deuda.
d) Mercado accionario y de bonos.
124. El valor en riesgo se refiere a:
a) Innovaciones tecnológicas así como el diseño del producto y la merca- dotecnia.
b) Pérdida máxima esperada a lo largo de su horizonte de tiempo objetivo dentro de un intervalo de confianza.
c) Cambios económicos políticos, expropiación y nacionalización.
d) Volatilidad de los mercados.
125. En términos financieros la Beta se refiere a:
a) Cambiar el perfil de la estructura financiera de la empresa.
b) Sensibilidad del activo al rendimiento del mercado.
c) Método de enfocar el análisis del rendimiento.
d) La volatilidad implícita.
126. Esta disciplina ayuda a los emprendedores a crear innovaciones financieras, además de disminuir los riesgos de las empresas:
a) Innovación financiera
b) Ingeniería financiera.
c) Modelo de bajo riesgo como los de crédito; falta de liquidez y bajas tasas de interés.
d) Programa de intercambio de deuda pública por capital (swaps), opcio- nes, futuros, contratos a plazo.
127. Los requisitos de margen ante los cambios de los precios de futuros propor- cionan protección esencial para todos los participantes del mercado, esto se debe a:
a) Incapacidad de los participantes del mercado para incumplir repenti- namente.
b) Los participantes negocian contra un sistema de mercado más que con contrapartes individuales.
c) Todos los participantes se conocen.
d) El mercado se asegura de las posibles pérdidas en estas operaciones.
128. Los futuros financieros incluyen:
a) Tasas de interés a corto plazo y tasas de interés a largo plazo.
c) Acciones, metales.
d) Los instrumentos del mercado de capitales, dinero, divisas, metales, y derivados.
129. Las negociaciones con futuros y opciones es una parte que está creciendo de los mercados de derivados y éste es un instrumento financiero:
a) Cuyo valor depende de otro activo.
b) Con un tiempo de vida perpetuo.
c) Con una volatilidad extremamente baja en el precio.
d) En el que cada negociación no es regulada por el control del gobierno.
130. La compra-venta simultánea de una misma mercancía en dos o más mer- cados, esperando obtener una utilidad de las diferencias temporales en pre- cios constituye:
a) Un arbitraje.
b) Una consignación.
c) Una comisión.
d) Un factoraje.
131. El mercado de metales se define como el mercado financiero en el que se:
a) Negocian instrumentos financieros derivados.
b) Realiza la compraventa de metales amonedados buscando obtener un margen de precio.
c) Lleva a cabo la compra-venta de divisas buscando un margen en cada tipo de cambio.
d) Opera la compra-venta de bonos y otros activos financieros incluyendo el oro como tal.
132. De acuerdo con la información que se presenta en la siguiente hoja de Excel (hoja 1) la volatilidad del tipo de cambio de la semana del 4 al 8 de septiembre es de:
a) 0.0497
b) 0.0597
c) 0.0697
d) 0.0397
133. De acuerdo con la información que se presenta en la hoja 1, la volatilidad del tipo de cambio de la semana del 11 al 15 de septiembre es de:
a) 0.0574
b) 0.0497
c) 0.0397
Hoja1.
134. De acuerdo con la información que se presenta en la siguiente hoja de Excel (hoja 2), la beta es de:
a) 0.1228
b) 0.0980
c) 0.2175
d) 0.0473
135. De acuerdo con la información que se presenta en la hoja 2, la alpha es de:
a) 0.1228
b) 0.0980
c) 0.2175
d) 0.0473
136. De acuerdo con la información que se presenta en la siguiente hoja de Excel (hoja 3), el coeficiente de correlación es de:
a) 0.2175
b) 0.1020
c) 0.1228
d) 0.0473
e) 0.0980
137. De acuerdo con la información que se presenta en la hoja 3, el coeficiente de determinación es de:
a) 0.2175 b) 0.1020 c) 0.1228 d) 0.0473
138. De acuerdo con la información que se presenta en la siguiente hoja 3 de Excel, el riesgo sistemático es de:
a) 95.2714
b) 50.1020
c) 20.1228
d) 10.0473
139. De acuerdo con la información que se presenta en la siguiente hoja 4 de Excel, el riesgo no sistemático es de:
a) 95.2714
b) 50.1020
c) 20.1228
140. ¿Cuáles son los instrumentos financieros cuyos valores están en función de otros activos financieros?
a) Pagarés, acciones, bonos.
b) Treasury Bills (T-bills, deuda del gobierno de Estados Unidos con venci- miento a corto plazo), acciones, obligaciones.
c) Programa de intercambio de deuda pública por capital (swaps), exóticos.
d) Futuros, opciones, programa de intercambio de deuda pública por capi- tal (swaps).
141. Los futuros se caracterizan porque:
a) Son difícilmente transferibles, son producto derivado y de tendencia secular.
b) Tienen variación estacional, son flexibles y de difícil realización.
c) Cotizan en bolsa, son estandarizados, tienen liquidez.
d) Vencen día a día, tienen riesgo, son garantía.
142. Derecho, mas no obligación de comprar o vender una cantidad determinada de un bien a un precio preestablecido dentro de un periodo determinado:
a) Futuros.
b) Opciones.
c) Forwards.
d) Programa de intercambio de deuda pública por capital (swaps).
143. Las funciones de los productos derivados son:
a) Administrar el riesgo y el rendimiento.
b) Garantizar la materia prima y asignar precio justo.
c) Obtener financiamiento y cobertura.
d) Especular y realizar arbitraje.
1 44. Observe el siguiente gráfico y subraye la opción que indica qué tipo de instru- mento financiero derivado ilustra:
a) Compra de una opción call.
b) Venta de una opción call.
c) Compra de una opción put.
145. Observe el siguiente gráfico y subraye la opción que indica que tipo de ins- trumento financiero derivado ilustra:
a) Compra de una opción call.
b) Venta de una opción call.
c) Compra de una opción put.
d) Venta de una opción put.
V. Instrucciones:
Lea los siguientes enunciados y anote en el paréntesis la letra “F” (falso) y una “V” (verdadero), según sea el caso:
146. El análisis fundamental se extiende a factores que afectan la rentabilidad como financiamiento y adaptación a cambios tecnológicos; de esta forma se pueden pronosticar utilidades y dividendos de la empresa. ( )
147. Mientras que el análisis técnico se concreta a los estudios de la acción de mercado, el análisis fundamental lo hace con las fuerzas económicas de de- manda y oferta que provocan movimientos en los precios. ( )
148. El análisis técnico intenta hacer una proyección a futuro basando su estudio en los patrones de movimientos en los precios pasados. ( )
149. En un mercado ineficiente, al aumentar las unidades netas de una empresa, el precio de la acción debe aumentar inmediatamente. ( )
150. El mercado es ineficiente a corto plazo cuando hay información privilegia- da, pero es eficiente a largo plazo. ( )
151. En un mercado eficiente no debe existir arbitraje. ( )
152. Un inversionista preferirá invertir en un instrumento con tasas capitaliza- bles diariamente, que con tasa continua. ( )
153. La medida relevante de riesgo en un portafolio es la varianza. ( )
154. El modelo multifactorial supone que el portafolio de mercado es
155. El riesgo sistemático es el riesgo no diversificable. ( )
156. El rendimiento a vencimiento de un bono es la tasa a la cual se descuentan los cupones para obtener el precio del mismo. ( )
157. Los promedios móviles son una técnica que utiliza el análisis técnico para predecir el comportamiento de las acciones. ( )
158. Si un mercado es eficiente, los analistas no son necesarios, ya que los precios reflejan toda la información disponible. ( )
159. Dentro de los riesgos asociados con la emisión de bonos, el riesgo de tasa de interés se mueve de manera inversa al riesgo de reinversión. ( )
160. De acuerdo con el modelo de fijación de precios de los activos de capital (CAPM), el rendimiento de un portafolio con una beta igual a uno y una alfa igual a cero se encontrará en riesgo comprendido entre el rendimiento del mercado y el rendimiento del propio activo. ( )
161. Una opción europea da derecho de ejercer la opción en cualquier momento de tiempo antes de su vencimiento. ( )
162. El suscriptor o la posición corta de una opción de venta pierde si el precio de
la acción cae. ( )
163. El precio del subyacente debe ser igual al precio del futuro en todo momen- to para evitar posibilidades de arbitraje. ( )
164. Con base en su contabilidad histórica, al valor apalancado de un producto derivado, ante incertidumbre y valor en riesgo se puede determinar el valor justo de un negocio. ( )
165. Existen dos tipos o clases de opciones, la de venta (put) y la de compra
(call). ( )
166. El propietario de una opción de venta (call) puede vender el activo subya- cente al precio de ejercicio. ( )
167. La prima de una opción es su costo expresado en pesos por acción. ( )
168. El precio de ejercicio de una opción es el precio por acción a la que el pro- pietario puede comprar o vender el activo subyacente. ( )
169. La vida máxima de una opción es de seis meses. ( )
170. Si un inversionista compra una opción a una prima de 18p, esta cantidad representa la máxima pérdida que puede sufrir. ( )
171. En una opción se contratan normalmente 1,500 acciones. ( )
172. El activo subyacente de una opción son las acciones de una empresa en la que está basada dicha opción. ( )
173. Hay dos ciclos de vencimiento en los que puede colocarse una opción. ( )
174. El propietario de una opción puede venderla en el mercado en cualquier momento de la vida de dicha opción. ( )
175. Los inconvenientes de la emisión de una opción de venta son la posibilidad de pérdidas ilimitadas y el riesgo de que se ejerza la opción. ( )
176. Si un inversionista cree que el mercado va a subir, debería comprar opciones
de venta. ( )
177. El máximo beneficio para una posición de venta (call) corta es ilimi-
tado. ( )
178. El emisor de una opción de venta debe entregar el activo subyacente al pre- cio de ejercicio si se ejerce la opción. ( )
179. Las opciones de venta (call) se compran normalmente cuando se espera que el activo subyacente aumente de precio. ( )
180. Las opciones de venta (call) se compran normalmente cuando se espera una caída del precio del activo subyacente. ( )
181. Se utilizan cinco variables principales para calcular la prima de una opción. ( )
182. El valor intrínseco está determinado por el precio del activo subyacente y por el precio de ejercicio. ( )
183. El valor temporal lo constituye la parte de la prima no cubierta por el valor
intrínseco. ( )
184. El valor temporal aumenta a medida que una opción se acerca a su venci-
miento. ( )
185. La volatilidad mide el movimiento de precios de un activo durante cierto periodo. ( )
186. Si hay un aumento del precio del activo subyacente, las primas de las opcio- nes de compra aumentarán. ( )