MASTER CHART CASE

Teóricamente la utilidad del capital de trabajo se centra en su capacidad para medir el equilibrio patrimonial de una entidad, si éste es positivo confirma la existencia de activos líquidos en mayor cuantía que las deudas con vencimiento a corto plazo; caso contrario puede ser indicativo de desequilibrio patrimonial, esta situación debe ser entendida bajo la consideración de que no se afirma la quiebra inevitable o la suspensión de pagos de la entidad contable. (Cfr. Colaboradores Gerencie.com. (28 de Junio de 2011). Gerencie.com., de http://www.gerencie.com/capital-de-trabajo.html.)

Habitualmente un capital de trabajo negativo es un indicador de la necesidad urgente de aumentar el Activo Circulante, para poder devolver las deudas a corto plazo. Sin embargo, vale la pena diferenciar, un capital de trabajo nulo o negativo, de un capital de trabajo insuficiente, ya que no se trata de sinónimos que indiquen con exactitud una situación de insolvencia en una empresa. (Cfr. Colaboradores Gerencie.com. (28 de Junio de 2011). Gerencie.com., de http://www.gerencie.com/capital-de- trabajo.html/ Colaboradores Definición.DE. (s.f.). Definición.DE., de http://definicion.de/capital-de-trabajo/.)

Se debe tomar en cuenta que acumular grandes sumas de efectivo es un error financiero, de hecho, éste debería aproximarse a cero, ya que una empresa no se puede dar el lujo de tener una cantidad considerable de disponible ocioso, cuando puede invertirlo en un activo que genere alguna rentabilidad. De igual manera, mantener grandes sumas de inventarios es una inversión que genera costos no productivos (almacenamiento, seguro) y riesgos relativos a su pérdida inesperada en situaciones extraordinarias; o un rubro de activos exigibles (cuentas por cobrar o clientes) con valores altos representaría un incremento en el riesgo de morosidad, que podría trascender en el ciclo de efectivo, exigiendo una gestión de cobranzas eficiente que repercute en un costo adicional. (Cfr. Colaboradores Gerencie.com. (28 de Junio de 2011). Gerencie.com., de http://www.gerencie.com/capital-de-trabajo.html.)

Un capital de trabajo nulo o negativo no implica la insuficiencia de recursos, solamente significa que sus obligaciones en el corto plazo son mayores a sus activos corrientes, y es posible estos que sean suficientes para operar, pero corriendo un alto riesgo iliquidez, en la medida en que las exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser cubiertas por los activos circulantes, o por el flujo de caja generado por estos (Cfr. Elías, M. (1 de Junio de 2010). Monografías.com., de http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capital-

trabajo.shtml#ixzz2rGRoQOFA.). De hecho, en algunos negocios esta situación es normal, porque el negocio es más financiero que de circulante (los proveedores posteriormente al pago de los clientes), o los flujos de efectivo se tornan más predecibles. Por ello, deben tomarse en consideración otros factores adicionales, a este

análisis. (Cfr. Colaboradores Gerencie.com. (28 de Junio de 2011). Gerencie.com., de http://www.gerencie.com/capital-de-trabajo.html.)

Diferenciándose de lo antes mencionado, en caso de tratar con un capital de trabajo insuficiente, es decir, cuando el flujo de caja generado por los activos corrientes no puede cubrir las obligaciones a corto plazo ni las necesidades de capital de trabajo, es de vital importancia financiar esta iliquidez, a través de una acción emergente (capitalización por los socios, adquisición de nuevos pasivos, venta de activos fijos, etc… soluciones temporales al problema, ya que mientras el propio flujo de operaciones no genere los recursos necesarios para cubrir las obligaciones en el corto plazo, la empresa pasa la crisis e iliquidez a futuro) para aumentar el activo corriente ya que la organización atravesaría por una situación alarmante. (Cfr. Elías, M. (1 de

Junio de 2010). Monografías.com., de

http://www.monografias.com/trabajos81/capital-trabajo/capital- trabajo.shtml#ixzz2rGRoQOFA.)

Un capital de trabajo insuficiente puede darse por las siguientes razones:

1. Como resultado de pérdidas de operación, tal como se muestra en el estado de pérdidas y ganancias o por los cargos directos a Utilidades no Distribuidas (proveniente de: un volumen de ventas insuficiente en relación con el costo para lograrlas, un gasto excesivo por las cuentas por cobrar incobrables, aumento en los gastos no acompañados de un alza proporcional en las ventas o ingresos).

Las pérdidas de operación, como se muestran en los estados de pérdidas y ganancias no siempre traen una reducción del capital de trabajo, esto ocurre si las deducciones por las partidas de gastos no desembolsables (depreciación, agotamiento y amortización), las cuales no comprenden el uso de capital de trabajo o el incurrir en un pasivo, no exceden la cifra de la pérdida neta. 2. Debido a las pérdidas excesivas de operaciones extraordinarias (tormenta,

inundación incendio, desfalcos, robos, etc…) que no estén cubiertos por el seguro.

3. A causa del fracaso de la gerencia en la obtención, de otras fuentes, de los recursos necesarios para financiar la ampliación del negocio.

4. Debido a una política poco conservadora de dividendos.

5. Como resultado de la inversión de fondos corrientes en activo no circulante. 6. Si la gerencia acumula los fondos necesarios para la liquidación de bonos a su

crecimiento o para utilizar en el retiro de las acciones preferentes, durante periodos de inactividad en los negocios utilizando los fondos sin uso. Si estos fondos no se reponen cuando la actividad de los negocios aumenta, puede resultar insuficiente el capital de trabajo. (Cfr. Barrito Loreto, J. (21 de Abril

de 2009). Lacoctelera., de

1.4. CLASIFICACIÓN

Entrando un poco más en el tema y con el fin de una mejor comprensión en cuanto al capital de trabajo sería necesario determinar la clasificación del mismo.

El diseño de la clasificación del capital de trabajo se lo realiza más desde una perspectiva financiera, por lo que algunos autores al realizarla toman en cuenta el capital de trabajo bruto, es decir, solamente la parte de los activos circulantes (Cfr. Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed.). (G. D. Chávez, Ed.) México D.F, México: Pearson Educación., p.209-211.); y la realizan de acuerdo a los siguientes criterios:

 Componentes: Clasificándose en efectivo, valores comerciales, cuentas por cobrar e inventario (Cfr. Ibídem.) (ya se ha tratado de esta clasificación de manera general previamente, y se lo especificará cuando se explique la parte de la administración del capital de trabajo).

 Tiempo, ya sea capital de trabajo permanente o temporal. (Cfr. Ibídem.) o Capital de trabajo permanente (capital de trabajo “básico”, capital

de trabajo puro): representa la cantidad de activo circulante requeridos para satisfacer las necesidades mínimas de la empresa a largo plazo, es decir, a pesar de que las operaciones de la empresa se vean afectadas por una estacionalidad, están necesitan de un saldo mínimo para continuar en un correcto funcionamiento.

A pesar de que, tanto los activos fijos como el capital de trabajo permanente, siguen un comportamiento financiero similar, al ser una inversión a largo plazo que en el caso de organizaciones en crecimiento aumentan paulatinamente; es necesario que se aclare una posible confusión entre ambos conceptos, ya que cuando se trata de un rubro permanente este no cambia en un lapso de tiempo considerable (físicamente), mientras que en el caso del capital de trabajo permanente solamente se trata de un nivel que no se altera con las operaciones de la organización o un fenómeno de estacionalidad, pero que físicamente rota constantemente. (Cfr. Block, S., & Hirt, G. (2005). Administración financiera. México D.F, México: McGraw-Hill/Interamericana editores, S.A. de C.V., p. 141-142/ Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed.). (G. D. Chávez, Ed.) México D.F, México: Pearson Educación., p.209-211./, Sánchez, J. (27 de Abril de 2012). Monografias.com., de http://www.monografias.com/usuario/perfiles/jesus_sanchez_44/mono grafias.)

o Capital de trabajo temporal: es la cantidad de activos corrientes que fluctúa en base a los requerimientos o necesidades de tipo estacional o cíclico que vayan teniendo lugar en la empresa. (Cfr. Ibídem.)

Al igual que el capital de trabajo permanente, el capital de trabajo temporal también consiste en activos corrientes en constante cambio de forma. Sin embargo, este análisis de la clasificación del capital de trabajo (bruto) es de gran utilidad, sobre todo

al momento de analizar los diferentes enfoques de financiamiento del capital de trabajo. (Cfr. Van Horne, J., & Wachowicz, Jr., J. (2010). Fundamentos de Administración financiera (Decimotercera ed.). (G. D. Chávez, Ed.) México D.F, México: Pearson Educación., p.209-211)

En el gráfico No.2 se puede detallar de mejor manera la diferencia de las diferentes clases de capital de trabajo en base al tiempo.

GRÁFICO No. 2.

Clasificación del capital de trabajo.

Fuente: Monografías.com. Elaborado por: Y, Rojas Treto.