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La importancia de entender el funcionamiento del mercado financiero y en  especial  la  Bolsa  de  Valores,  porque  fueron  en  ellos  donde  se  fraguó  la  burbuja, que al explotar  contrajo la crisis, y por medio de estos sistemas  se transmitió a todo el mundo. 

En  el  caso  ecuatoriano  no  fue  por  este  medio,  sino  por  la  baja  de  la  actividad  económica  de  EE.UU.,  porque  en  el  Ecuador  no  están  desarrollados estos mercados, tan sólo hay dos: en Guayaquil y en Quito. 

El  mercado  financiero  se  define  como  el  intercambio  de  activos  financieros.  Todos 25 se reúnen  en  un  lugar  determinado  y  los  precios se  fijan como resultado de la oferta y la demanda del mercado, cuyo objetivo  es  facilitar    el  intercambio  del  capital,  transferir  riesgo,  conseguir  la  transferencia  entre  ahorros  de  una  manera  más  rápida  y  apoyar  al  comercio internacional. 

25 

Los  mercados  financieros  se  componen  en  los  siguientes  mercados  fundamentalmente 26 :  §  Mercados de materias primas (commodities) 27 .  §  Mercado monetario y de divisas.  §  Mercado de bursátiles o de bolsa.  §  Mercado de derivados.  Mercado de materias primas. 

Como  ningún  país  puede  producir  todo  lo  que  necesita  (autarquía)  este  mercado  pone en conjunto los  productos  primarios  que  ofrece  el planeta  que va desde el cacao, café hasta petróleo y oro. 

La condición en cualquier mercado al dejar libre la oferta y la demanda, es  que  cuanto  más  haya  de  un  producto  en  el  mercado  más  bajo  será  su  precio, y cuanto más sea escasa su oferta su precio será más alto. 

La  importancia  de este  mercado  no  está  en el  financiamiento,  sino  en  la  evaluación  de  sus  precios  mundiales  de  las  materias  primas  y  su  incidencia,  y  escasez  de  las  mismas  y  su  transformación  en  los  costos  para las empresas y países. 

Mercado monetario y de divisas. 

Se  negocian  las  monedas nacionales, su  presencia  inminente  del Banco  Central, Bancos de inversiones, establecimiento de créditos, exportadores  26 

Ver  Mercados  Financieros  de  Arnaud  Zachaire,  Fundamentos  del  Mercado  de  Derivados  ­  Roberto  Gómez  López,  Crisis  financiera  Breviario­Alicia  Girón  González  (2005),  existe  otra  división que son el mercado de tipos de interés pero no toparemos ese tema. 

27 

Algunos autores no consideran al mercado de commodities como parte del mercado financieros,  pero  otros  sí  dado  que  se  transan  una  buena  parte  de  ellos  mediante  instrumentos  financieros  modernos.

e  importadores,  turistas,  etc.  que  necesitan  moneda  local  y  cambian  su  moneda extranjera. 

El banco central con su fin­objetivo de controlar la inflación, y los otros en  busca  de  liquidez  para  realizar  sus  transacciones,  dentro  del  mercado  monetario encontramos el interbancario y de títulos negociables: 

§  Mercado  interbancario.­  es  el  que  se  da  entre  bancos,  cuyo  objetivo  es  intercambiar  y  equilibrar  los  déficit  y  excedentes  en  moneda  nacional,  dentro  de  este  mercado  está  la  presencia  del  Banco Central. 

§  Mercado  de  títulos  negociables.­  contiene  los  títulos  de  corto  y  largo plazo que emiten los bancos, ya que son de cantidades muy  altas, en especial la presencia del Banco Central, entre ellos están  certificados  de  depósitos,  certificados  de  tesorería,  bonos  del  tesoro, etc. 

El  mercado  de  divisas  también  se  lo  conoce  como  de  cambios  o  el  mercado  FOREX,  la  oferta  y  demanda  por  divisas,  son  cantidades  astronómicas  de  volúmenes  diarios  que  se  transan,  aquí  se  encuentran  generalmente el Banco Central, bancos y empresas transnacionales. 

Algo interesante es que, las cotizaciones (precios) son diferentes en todas  las  partes  del  mundo,  por  ínfimas  cantidades  pueden  generar  grandes  ganancias  si  se  transan  en  volúmenes  apropiados,    y  la  especulación  toma partida en estos casos. 

Mercado bursátil. 

Las leyes de oferta y demanda se aplican en el mercado, y dentro de él,  se  buscarán  los  que  den  mejores  utilidades  (menores  costos,  mayores  ganancias, etc.) para las empresas y las personas, la bolsa de valores es

un  gran  mercado  que  funciona  parecido  al  mercado  que  conocemos  normalmente. 

La  Bolsa  de  Valores  es  una  organización  privada  cuyo  objetivo  es  la  facilitación  entre  sus  clientes,  con  respecto  a  las  órdenes  de  compra  y  venta de acciones, bonos (públicos o privados), títulos, certificados, etc.  Se  considera  un  ambiente  seguro,  garantizado  y  legal  para  los  inversionistas,  cuya  importancia  es  fortalecer  el  desarrollo  económico  y  financiero,  e  impulsar  el  mercado  de  capitales.  La  Bolsa  de  Valores  satisface tres grandes intereses dentro y fuera de los países: 

§  Empresas, porque permite un financiamiento más rápido al colocar  sus  acciones  en  el  mercado  y  ser  adquiridas  por  el  público,  y  no  tener que buscar por su lado los posibles financiamientos. 

§  Ahorradores,  porque  ponen  de  manera  segura  sus  ahorros­ 

inversiones y generar una rentabilidad para ellos. 

§  Estado, porque contribuye al desarrollo y financiamiento del mismo  en especial por el gasto público. 

Los que participan en la bolsa de valores son tres tipos: los demandantes,  los  oferentes  y  los  intermediarios,  los  miembros  de  la  bolsa  se  llaman  brokers  o  corredores  de  bolsa,  a  cambio  de  una  comisión  por  sus  servicios.  Algo importante es que, para poder realizar sus transacciones de activos  financieros las empresas necesitan hacer público sus estados financieros,  para efectos de claridad y garantía a los inversionistas, y mediante éstos  se hacen los tan llamados indicadores bursátiles o de bolsa, y las bolsas  de valores son supervisadas por el Estado.

Entre  las  funciones  que  cumplen  las  bolsas  de  valores  en  la  economía  encontramos: 

§  Canalizar  el  ahorro  hacia  la  inversión,  favoreciendo  al  desarrollo  económico. 

§  Confieren  liquidez  al  sistema  a  una  velocidad  mayor  y  con  más  facilidad. 

§  Juegan  un  papel  de  fijación con  los precios de  mercado  mediante  la oferta y demanda. 

§  Favorecen una asignación eficiente de los recursos. 

El  lado  opuesto,  es  decir  las  desventajas  que  presentan  las  Bolsas  de  Valores  es  que  sufren  los  efectos  psicológicos  y  al  ser  transmisoras  de  riesgos  en  especial  con  las  crisis  como  un  instrumento  de  los  acontecimientos económicos y sociales de los países. 

En el  mundo hay setenta bolsas entre las más importantes, cada una de  ellas  cuenta  con  diferentes  índices  y  promedios  financieros  de  las  empresas,  que se expresa  en valores absolutos o  relativos, cuando cae,  significa  que  el  cierre  de  precios  o  ganancias  fue  menor  que  cuando  se  abrió el mercado. 

Pero la que predomina es la NYSE (New  York Stock Exchange)­Estados  Unidos,  hay  cuatro  clases  importantes  dentro  de  este  mercado,  los  especialistas,  los  brokers  de  contratación  y  comisión  y  operadores  autorizados.  Por  otro  lado  está  el  mercado  de  derivado,  se  contratan  y  negocian  instrumentos  como  futuros,  opciones  y  swaps  (intercambios).  Pero  también  están  la  Bolsa  de  Londres  (Inglaterra),  la  de  Frankfurt  (Alemania), París (Francia), Tokio (Japon), etc.

Mercado de derivados: 

Como su nombre lo indican en este mercado se negocian valores que se  “derivan”  de  las  materias  primas  o  de  renta  fija­variable,  índices  compuestos, por ello se lo subdivide en mercado de derivados financieros  y mercado de derivados no financieros. 

En ambos se negocian los futuros, forward y las opciones, no entraremos  en detalles del mercado de derivados, pero es una extensión de los otros  mercados,  ya  que  son  con  el  uso  de  los  temas  tratados  anteriormente  pero con  la división en futuros  y  opciones, es  decir,  futuros  de acciones,  opciones  de  venta  de  tipo  de  cambio,  opciones  de  compra  de  materias  primas, etc. 

Conceptos para comprender el mercado financiero  un poco más: 

Acciones.­  se  define  como  una  parte  del  capital  social  de  una  sociedad  anónima, representando una parte de la empresa. 

Bono.­ son títulos de deuda con renta fija o variable, son prácticamente un  préstamo a quien lo vende, siendo el acreedor quien lo compra. 

Dow  Jones.­  es  uno  de  los  miles  de  índices  bursátiles  que  hizo  la  empresa  Dow  Jones&Company,  el  nombre  real  es  Promedio  Industrial  Dow Jones pero hay otros Dow Jones y este refleja el promedio industrial  de 30 más grandes empresas industriales de los Estados Unidos. 

Nasdaq.­  es  la  National  Association  of  Securities  Dealers  (NASD),  la  asociación de los partes de los mercados de valores de Estados Unidos,  introdujo  el  sistema  de  precio  por  ordenador,  Automated  Quotation  System (NASDAQ) en 1974. El NASDAQ se considera el tercer mercado  mundial de valores, detrás de Tokio y de Nueva York.

NASDAQ Composite Index.­ mide en valor de mercado todas las acciones  americanas  y  extranjeras  que  se  cotizan  en  el  Masdaq,  se  construye  mediante  promedio  ponderado  de  todas  las  acciones  que  se  llegan  a  transar. 

Las  variaciones  en  el  índice  significan  una  variación  en  el  precio  de  las  acciones  y  su  proporción  en  el  mercado,  también  se  compone  por  ocho  subíndices  de  banca,  biotecnología,  informática,  industria,  finanzas,  seguros, transporte y telecomunicaciones 

NASDAQ­100.­ contiene las 100 mayores empresas no financieras que se  cotizan en  el  mercado  Nasdaq,  recogiendo así  las  que  han  mostrado  su  mayor incremento, es parecido al Daw Jones industrial. 

S&P500.­  se  lo  considera  como  el  índice  que  representa  mejor  al  mercado, fue creado  por  la  empresa  Standard  &  Poor's (una  de las más  grandes  consultoras  del  mundo).  Se  incluye  en  su  índice  las  500  compañías más grandes del mundo. 

Opción.­ es un instrumento financiero derivado, establece en un contrato  que  da  a  su  comprador  el  derecho,  pero  no  la  obligación,  a  comprar  o  vender bienes o valores (el activo subyacente, que pueden ser acciones,  bonos,  índices  bursátiles,  etc.)  a  un  precio  predeterminado,  hasta  una  fecha  determinada.  Constan  de  dos  tipos  de  opciones:  call  (opción  de  compra) y put (opción de venta). 

Futuros.­ es un acuerdo en el que se negocian y se fija por adelantado a  un precio a comprar o vender un número determinado de bienes o valores  a una fecha futura.

Pero hay un sinnúmero de artificios y variaciones de títulos que se crean  en  el  mundo  de  las finanzas,  una  mezcla  de  los  papeles  financieros que  se  implantan  con  la  falta  de  regularización  y  control  en  el  sistema,  entre  instituciones como Aseguradoras, Bancos, Bolsa de Valores, los usuarios  y corredores. 

Con el tiempo aparecen nuevos métodos de financiamiento que se crean  en  cada  auge  financiero  y    los  boom  especulativos,  serán  aclarados  lo  que significan en el momento de cada crisis analizada.