Proof of Concept Implementations for Multi Tier Contract

El principal componente del pasivo de la Mutualista son las obligaciones con el público que al 31 de marzo de 2015 representaron 94,67%, mismas que constituyeron su principal fuente de fondeo. Las obligaciones con el público durante el primer trimestre 2015 registraron un saldo de USD 431,91 millones, superior en al menos siete puntos porcentuales a lo registrado en marzo de 2014.

Es importante también analizar la concentración de las captaciones, midiendo la participación de los cien mayores depositantes respecto al total de obligaciones, pues en caso de que estos decidieran demandar sus recursos la liquidez de la institución podría verse presionada. A marzo del 2015, los 100 mayores depositantes (a plazo y a la vista) representaron el 13,56% del total de obligaciones con el público, lo que puede considerarse una concentración relativamente baja.

Los indicadores de liquidez estructural, de acuerdo a los datos recibidos por parte de la MUTUALISTA PICHINCHA, mostró cumplimiento en los meses de enero, febrero y marzo de 2015, ya que el índice de liquidez estructural de primera línea y de segunda línea estuvo por encima de las volatilidades promedio ponderadas y el índice de liquidez mínimo.

Para marzo de 2015, el índice promedio de liquidez estructural de primera línea se ubicó en 7,78%, superior a la volatilidad promedio ponderada de las fuentes de fondeo de dos desviaciones estándar (4,09%), mientras que el índice promedio de segunda línea fue de 8,36%, superior a la volatilidad de las fuentes de fondeo de dos y media desviaciones estándar (5,11%). De esta manera, los índices de liquidez son superiores al nivel mínimo requerido que fue del 5,17%.

Es necesario mencionar que los indicadores de primera y segunda línea a marzo de 2015 se redujeron con respecto a diciembre de 2014, producto de menor presencia de fondos disponibles; reduciendo así el numerador de ambos indicadores.

CUADRO 35: LIQUIDEZ ESTRUCTURAL, PROMEDIO MARZO 2015

Concepto Liquidez estructural Volatilidad Fuentes de Fondeo Requerimiento de liquidez mínima

Primera Línea 7,78% 4,09%

5,17%

Segunda Línea 8,36% 5,11%

Fuente: MUTUALISTA PICHINCHA / Elaboración: Class International Rating

Según el Informe de correspondiente al análisis de Mercado y Liquidez de la MUTUALISTA PICHINCHA, menciona que existe una baja probabilidad que existan retiros masivos de las obligaciones con el público, debido a los niveles de volatilidad de las fuentes de fondeo que presenta la entidad financiera.

Por otra parte, en el análisis de liquidez por brechas la MUTUALISTA PICHINCHA presentó posiciones de liquidez en riesgo durante todo el primer trimestre de 2015 en el escenario contractual. Los escenarios esperado y dinámico no presentan posiciones de liquidez en riesgo.

FORTALEZA FINANCIERA MUTUALISTA PICHINCHA, MARZO 2015

Se debe señalar que éste es un comportamiento normal en el segmento de las mutualistas, puesto a que su mayor participación de cartera pertenece al segmento vivienda, cuyos plazos son mayores que las obligaciones con el público, las cuales poseen una mayor participación con un plazo de hasta 180 días. Mientras que en los escenarios esperado y dinámico sus activos cubrieron satisfactoriamente los requerimientos.

La institución debe mantener aprobado, formalizado y activo su plan de contingencia el cual debe contener las fuentes alternas de financiamiento que le permitirán enfrentar posiciones adversas de necesidad de recursos adicionales para poder cumplir los requerimientos normativos y bajo distintos escenarios responder sus obligaciones contractuales así como sustentar el crecimiento del negocio.

CUADRO 36: LIQUIDEZ POR PLAZOS MARZO 2015 (CONTRACTUAL) (USD)

Concepto Del día 1 al

7 Del día 8 al 15 Del día 15 al 30 Del día 31 al 60 Del día 61 al 90 Del día 91 al 180 Del día 181 al 360 Más de 361 días Activo 6.853.360 4.942.865 10.485.863 16.549.137 17.013.697 47.584.207 48.734.335 257.777.806

Ingresos Distintos a los

Financieros 588.994 588.994 1.177.988 1.523.416 1.200.000 2.055.282 420.511 0 Pasivo 18.668.219 25.629.657 39.217.114 37.161.498 39.878.944 52.965.389 28.196.973 13.574.137 Gastos Operativos 773.339 773.339 1.546.678 3.097.813 3.102.271 9.333.561 18.459.641 0 Inversiones en Proyectos Inmobilarios 729.993 729.993 1.459.986 1.879.270 1.475.001 2.494.102 222.106 0 Brecha -12.729.196 -21.601.129 -30.559.926 -24.066.028 -26.242.518 -15.153.563 2.276.126 244.203.669 Brecha Acumulada -12.729.196 -34.330.326 -64.890.252 -88.956.280 -115.198.798 -130.352.361 -128.076.234 116.127.435

Activos Líquidos Netos 40.662.963 40.662.963 40.662.963 40.662.963 40.662.963 40.662.963 40.662.963 40.662.963

Posición en Liquidez en

Riesgo NO EXISTE NO EXISTE 24.227.289 48.293.317 74.535.835 89.689.398 87.413.272 NO EXISTE

Fuente: MUTUALISTA PICHINCHA / Elaboración: Class International Rating

Durante el periodo 2012 – 2014, los fondos disponibles de la entidad cubrieron en promedio un 12,27% de los depósitos a corto plazo. A marzo de 2015, este indicador fue de 6,64% inferior a lo registrado en los cuatro trimestres del 2014. Este comportamiento, se explicó por las fluctuaciones en los fondos disponibles que han atravesado en el período analizado. En consecuencia, los niveles de cobertura de los 25 mayores y 100 mayores depositantes fueron de 88,76% y 48,59% respectivamente producto de menores fondos disponibles en relación a diciembre 2014 específicamente menores rubros en bancos e instituciones financieras locales.

CUADRO 37: INDICADORES DE LIQUIDEZ

Liquidez y Fondeo 2012 2013 Mar 14 Jun 14 Sep 14 2014 Mar 15

Fondos disponibles/ Total Depósitos a CP 13,12% 11,75% 15,53% 8,58% 7,35% 11,96% 6,64% Cobertura 25 mayores depositantes 5 175,27% 133,64% 206,48% 94,83% 95,13% 127,66% 88,76% Cobertura 100 mayores depositantes 5 102,17% 83,67% 114,87% 61,32% 54,91% 79,41% 48,59%

Fuente: Superintendencia de Bancos / Elaboración: Class International Rating

Riesgo de Solvencia, Capitalización y Apalancamiento

La estructura patrimonial de la Mutualista estaba relacionaba con la dependencia de los resultados de cada período para fortalecer y permitir el crecimiento del patrimonio técnico. Al ser una mutualista, hasta marzo 2013 su capital social era nulo, por lo que dependía de las reservas para poder incrementar su patrimonio. Mediante la Resolución No. JB-2012-2220 de 28 de junio de 2012, se incorporó para las Mutualistas la figura de capital social constituido por las aportaciones de sus socios a través de certificados de aportación.

En diciembre de 2014, el índice de solvencia fue de 9,83% (9,56% en el 2013). El requerimiento de patrimonio técnico para este período fue de USD 33,91 millones (USD 31,60 millones en el 2013), sin embargo la Mutualista constituyó el valor de USD 37,03 millones (USD 33,56 millones en el 2013) en su patrimonio técnico constituido, manteniendo un excedente de USD 3,12 millones (USD 1,95 millones en el 2013).

FORTALEZA FINANCIERA MUTUALISTA PICHINCHA, MARZO 2015

Para el primer trimestre de 2015, la mutualista registró un índice de solvencia de 10,28% superior al registrado en marzo de 2014 y en los siguientes trimestres del 2014, el requerimiento para marzo de 2015 fue de USD 35,19 millones, sin embargo la mutualista Pichincha cubrió dicha cantidad con un excedente de USD 4,99 millones cumpliendo así con la normativa dispuesta por la Junta de Política y Regulación Monetaria y Financiera, la cual dispuso mediante resolución N°. 047-2015-F que en todo el tiempo debe mantener un nivel mínimo de patrimonio técnico total equivalente al 9% de la suma total de los activos y contingentes ponderados por riesgo.

Es importante que el patrimonio crezca a la par que los activos productivos y que se mantengan en niveles adecuados a fin de que la Mutualista cuente con capacidad suficiente para absorber pérdidas y afrontar los riesgos propios de su mercado. Para lograr esto, la Mutualista lidera su estrategia en la administración de sus activos, como la venta y titularización de cartera.

CUADRO 38: PATRIMONIO TÉCNICO CONSTITUIDO

Concepto 2012 2013 mar 2014 jun 2014 sep 2014 2014 mar2015

Patrimonio Técnico Primario 26.398.151 33.418.938 34.202.438 39.085.717 39.460.666 40.605.091 41.184.880

Patrimonio Técnico Secundario 6.776.453 11.349.420 11.600.182 6.883.062 6.997.007 7.815.276 10.390.330

Patrimonio Técnico Constituido (PTC) 30.454.611 33.556.372 34.567.026 34.813.896 35.302.790 37.028.614 40.181.995

Patrimonio Técnico Requerido 26.839.661 31.602.347 31.111.954 33.384.878 34.122.924 33.906.112 35.190.020

Excedente en Patrimonio Técnico 3.614.950 1.954.025 3.455.072 1.429.018 1.179.866 3.122.502 4.991.975

Activos Ponderados por Riesgo (APR) 298.218.457 351.137.191 345.688.381 370.943.094 379.143.604 376.734.583 391.000.227

PTC/APR 10,21% 9,56% 10,00% 9,39% 9,31% 9,83% 10,28%

Mínimo Requerido 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00% 9,00%

Índice de Capitalización neto 5,12% 7,81% 8,74% 8,21% 7,70% 7,55% 9,13%

Fuente: Superintendencia de Bancos/ Elaboración: Class International Rating.

En cuanto a los activos y contingentes ponderados por riesgo de la Mutualista, estos se han incrementado paulatinamente, es así que al 31 de diciembre de 2014 ascendieron a USD 376,74 millones, superiores a los correspondientes al año 2013 cuando sumaron USD 351,14 millones. A marzo de 2015, estos siguieron creciendo alcanzando USD 391,00 millones, notándose así el crecimiento de sus activos y por ende una mayor exposición al riesgo.

GRÁFICO 10: PATRIMONIO TÉCNICO CONSTITUIDO (PTC) VS. ACTIVOS PONDERADOS POR RIESGO (APR)

Fuente: Superintendencia de Bancos/ Elaboración: Class International Rating

Según el artículo 465 del Código Orgánico Monetario y Financiero, las asociaciones mutualistas de ahorro y crédito para la vivienda, podrán mantener inversiones propias en proyectos específicos orientados al desarrollo de la vivienda y construcción, siempre y cuando no excedan del 100% de su patrimonio técnico. En ningún caso un solo proyecto de inversión podrá retener el 100% del cupo asignado. El total del cupo deberá estar distribuido en varias inversiones

FORTALEZA FINANCIERA MUTUALISTA PICHINCHA, MARZO 2015

A diciembre de 2013, la MUTUALISTA PICHINCHA incumplía esta disposición, ya que presentaba una relación de las inversiones en proyectos respecto a su patrimonio técnico constituido con un exceso de 14,23%. Se debe mencionar, que a diciembre de 2014, sus inversiones propias en proyectos inmobiliarios presentaron una participación del 87,45% de su patrimonio técnico y a marzo de 2015 se redujo a 79,74%, por lo cual está cumpliendo con el artículo 465 del Código Orgánico Monetario y Financiero.