Literature Review
Chapter 1: Some Basic Concepts
1.4 Sovereignty in relation to TNCs
55
de USD 5,7 millones, significativamente mejor que la pérdida de USD 6,9 millones registrada el año anterior a igual fecha. Este mejor resultado es producto del me- nor gasto financiero, el que experimentó una disminución de USD 6,2 millones en comparación con el mismo período del año anterior y de ingresos extraordinarios percibidos durante el último trimestre del año 2011, asociados a la liquidación final del terremoto del 27 de febrero de 2010. La disminución en los gastos financieros se debe a una reducción significativa en la tasa de interés prevaleciente en el bono local en UF vigente en el periodo actual (4,14%), y el bono 144 A vigente en el pe- riodo anterior (7,25%).
Por otra parte, las ganancias por operacio- nes discontinuadas, que corresponden a la participación que Empresas Iansa mantie- ne en Patagoniafresh S.A., fueron de USD 0,6 millones en el presente año, la que se compara positivamente con la pérdida de USD 2,1 millones registrada el año ante- rior, a la misma fecha.
Con todo, la utilidad antes de impuestos y operaciones discontinuadas de la So- ciedad fue de USD 33,7 millones duran- te 2011, superior en USD 1,1 millón a la utilidad de USD 32,6 millones del mismo período del año anterior.
memoria anual
COMPROMETIDOS CON NUESTROS VALORES
2011
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Tabla Nº 1: Resultados por Segmentos, 2011 vs. 2010
Resultados por Segmentos (Negocios)
La Tabla No. 1 muestra los resultados por unidad de negocio, utilizando el mismo formato presentado en análisis razonados anteriores, lo que permite realizar una comparación histórica de estos segmentos de negocios.
La ganancia antes de impuestos no incluye la operaciones discontinuadas (Patagoniafresh S.A.)
(1): Ingresos financieros relacionados - (2): Distribuido por negocios - (3): Incluye ganancia de la Controladora y Minoritarios
Resultados Azúcar y coproductos Nutrición animal y mascotas Gestión agrícola Pasta de tomates Otros y transacciones
relacionadas Total consolidado (En millones de USD) Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif.
Ingresos ordinarios 504,7 396,8 107,9 60,9 43,0 17,9 60,0 52,5 7,6 18,2 16,1 2,1 (12,7) (6,9) (5,8) 631,1 501,5 129,6
Consumo de materias primas y materiales secundarios (423,7) (308,3) (115,4) (46,5) (32,1) (14,4) (44,7) (39,2) (5,5) (12,4) (10,1) (2,3) 11,3 6,9 4,3 (516,0) (382,8) (133,2)
Margen contribución 81,0 88,5 (7,5) 14,4 10,9 3,5 15,3 13,3 2,0 5,8 6,0 (0,2) (1,4) 0,1 (1,5) 115,1 118,8 (3,7)
Razón contribución 16% 22% (6%) 24% 25% (2%) 25% 25% - 32% 37% (5%) 11% (1%) 12% 18% 24% (5%)
Depreciación y amortización (3,2) (3,1) - (0,2) (0,4) 0,1 (0,1) (0,1) - (0,5) (0,5) - (0,8) (0,6) (0,2) (4,7) (4,6) (0,1)
Gastos operacionales (53,8) (43,5) (10,3) (9,4) (7,3) (2,1) (5,8) (5,6) (0,2) (4,2) (4,2) (0,1) (9,1) (14,0) 5,0 (82,3) (74,6) (7,8)
Ganancias de la operación 24,0 41,9 (17,9) 4,8 3,3 1,5 9,4 7,6 1,8 1,1 1,3 (0,2) (11,3) (14,6) 3,3 28,0 39,6 (11,5)
Costos (ingresos 1) financieros (8,5) (6,7) (1,8) (0,4) (0,5) - (0,3) (0,3) - (0,1) (0,2) - 7,3 (0,6) 7,9 (2,1) (8,3) 6,2
Otros no operacional - 0,4 (0,4) (1,3) (0,9) (0,5) (0,7) (0,5) (0,1) 0,2 - 0,2 9,6 2,4 7,2 7,8 1,4 6,4
Ganancia no operacional (8,5) (6,3) (2,2) (1,8) (1,3) (0,4) (1,0) (0,9) (0,1) - (0,1) 0,2 16,9 1,7 15,1 5,7 (6,9) 12,6
Ganancia (pérdida) antes de impuestos 15,5 35,6 (20,1) 3,0 2,0 1,1 8,4 6,7 1,7 1,2 1,2 - 5,6 (12,8) 18,5 33,7 32,6 1,1
Impuestos (2) (3,4) (3,7) 0,3 (0,7) (0,2) (0,5) (1,8) (0,7) (1,1) 0,1 - - (1,2) 1,3 (2,6) (7,0) (3,3) (3,8)
Ganancia operaciones continuadas 12,1 31,9 (19,8) 2,4 1,8 0,6 6,6 6,0 0,6 1,2 1,2 - 4,4 (11,5) 15,9 26,7 29,4 (2,7)
Operaciones discontinuadas - - - 0,6 (2,1) 2,7 0,6 (2,1) 2,7
Ganancia (pérdida) total (3) 12,1 31,9 (19,8) 2,4 1,8 0,6 6,6 6,0 0,6 1,2 1,2 - 5,0 (13,6) 18,6 27,3 27,3 -
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Resultados Azúcar y coproductos Nutrición animal y mascotas Gestión agrícola Pasta de tomates Otros y transacciones
relacionadas Total consolidado (En millones de USD) Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif. Dic.11 Dic.10 Dif.
Ingresos ordinarios 504,7 396,8 107,9 60,9 43,0 17,9 60,0 52,5 7,6 18,2 16,1 2,1 (12,7) (6,9) (5,8) 631,1 501,5 129,6
Consumo de materias primas y materiales secundarios (423,7) (308,3) (115,4) (46,5) (32,1) (14,4) (44,7) (39,2) (5,5) (12,4) (10,1) (2,3) 11,3 6,9 4,3 (516,0) (382,8) (133,2)
Margen contribución 81,0 88,5 (7,5) 14,4 10,9 3,5 15,3 13,3 2,0 5,8 6,0 (0,2) (1,4) 0,1 (1,5) 115,1 118,8 (3,7)
Razón contribución 16% 22% (6%) 24% 25% (2%) 25% 25% - 32% 37% (5%) 11% (1%) 12% 18% 24% (5%)
Depreciación y amortización (3,2) (3,1) - (0,2) (0,4) 0,1 (0,1) (0,1) - (0,5) (0,5) - (0,8) (0,6) (0,2) (4,7) (4,6) (0,1)
Gastos operacionales (53,8) (43,5) (10,3) (9,4) (7,3) (2,1) (5,8) (5,6) (0,2) (4,2) (4,2) (0,1) (9,1) (14,0) 5,0 (82,3) (74,6) (7,8)
Ganancias de la operación 24,0 41,9 (17,9) 4,8 3,3 1,5 9,4 7,6 1,8 1,1 1,3 (0,2) (11,3) (14,6) 3,3 28,0 39,6 (11,5)
Costos (ingresos 1) financieros (8,5) (6,7) (1,8) (0,4) (0,5) - (0,3) (0,3) - (0,1) (0,2) - 7,3 (0,6) 7,9 (2,1) (8,3) 6,2
Otros no operacional - 0,4 (0,4) (1,3) (0,9) (0,5) (0,7) (0,5) (0,1) 0,2 - 0,2 9,6 2,4 7,2 7,8 1,4 6,4
Ganancia no operacional (8,5) (6,3) (2,2) (1,8) (1,3) (0,4) (1,0) (0,9) (0,1) - (0,1) 0,2 16,9 1,7 15,1 5,7 (6,9) 12,6
Ganancia (pérdida) antes de impuestos 15,5 35,6 (20,1) 3,0 2,0 1,1 8,4 6,7 1,7 1,2 1,2 - 5,6 (12,8) 18,5 33,7 32,6 1,1
Impuestos (2) (3,4) (3,7) 0,3 (0,7) (0,2) (0,5) (1,8) (0,7) (1,1) 0,1 - - (1,2) 1,3 (2,6) (7,0) (3,3) (3,8)
Ganancia operaciones continuadas 12,1 31,9 (19,8) 2,4 1,8 0,6 6,6 6,0 0,6 1,2 1,2 - 4,4 (11,5) 15,9 26,7 29,4 (2,7)
Operaciones discontinuadas - - - 0,6 (2,1) 2,7 0,6 (2,1) 2,7
Ganancia (pérdida) total (3) 12,1 31,9 (19,8) 2,4 1,8 0,6 6,6 6,0 0,6 1,2 1,2 - 5,0 (13,6) 18,6 27,3 27,3 -
memoria anual
COMPROMETIDOS CON NUESTROS VALORES
2011
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Azúcar y Coproductos
El negocio de azúcar y coproductos constituye el negocio principal de Empresas Iansa, y obtuvo ingresos ordinarios por USD 504,7 millones durante 2011, superior en 27% a los ingresos registrados el año anterior. Este incremento en ventas es producto de un alza en los precios (producto de mayores precios de azúcar a nivel mundial), un leve incremento en el volumen de azúcar, junto a un mayor volumen de ventas de coseta y melaza.
El resultado operacional de este negocio fue de USD 24,0 millones al cierre del ejercicio 2011, inferior a los USD 41,9 millones registrado a igual fecha del año anterior. Este resultado operacional se explica por un margen de contribución de USD 81,0 millones en azúcar y coproductos, inferior en USD 7,5 millones al margen de USD 88,5 millones del año anterior, producto de un mayor precio internacional y el programa de cobertura de precios, antes explicado. El margen operacional también fue impactado por un mayor gasto logístico, producto de un mayor volumen de ventas, y un aumento en los costos de distribución, junto a mayores gastos de marketing, provisiones
de incobrables y a un menor tipo de cambio, que impactó negativamente los gastos en pesos.
El volumen de ventas en el segmento industrial aumentó en un 5,3% respecto a las ventas del año anterior, alcanzando las 358.500 toneladas, mientras que el segmento retail mantuvo ventas similares al año anterior. El volumen total de ventas de azúcar durante el año se incrementó en 2,4% aproximadamente.
Durante el año 2011, el precio internacional del azúcar refinada promedió USD 704,6 por tonelada (Londres N°5), en compara- ción con un precio promedio de USD 616 por tonelada en el mismo período del año anterior. Asimismo, el precio internacional mostró una fuerte volatilidad durante el período enero-diciembre de 2011, llegan- do a un valor máximo de USD 877 por tonelada en julio de 2011, un mínimo de USD 582 por tonelada en mayo, y cerran- do en USD 601,1 por tonelada a fines de diciembre de 2011.
A pesar de la alta volatilidad, el precio internacional del azúcar se ha mantenido alto, con existencias ajustadas al consumo y la producción mundial. Retail Industriales Dic. 2010 535,5 340,4 195,2 Dic. 2011 548,4 358,5 189,8 Ventas de Azúcar (‘000 TM)
Finalmente, el negocio de azúcar y co- productos también incluye la venta de coseta y melaza que se obtienen de la remolacha, y registró ingresos por ventas de USD 20,3 millones, lo que significó un margen de contribución de USD 15,3 millones, un 30% superior al del año an- terior, en igual fecha.
Nutrición Animal y Mascotas
Durante el año 2011 el negocio de nu- trición animal (alimento para bovinos y equinos), y el negocio de alimento para mascotas de Empresas Iansa generó ingre- sos ordinarios por USD 60,9 millones, en comparación con los USD 43,0 millones de ingresos obtenidos a igual fecha del año anterior. El resultado operacional de este negocio obtuvo una utilidad de USD 4,8 millones, en comparación con un resultado de USD 3,3 millones en el año 2010. El negocio de nutrición animal ha mejo- rado su resultado operacional desde USD 2,8 millones en diciembre de 2010, a USD 4,8 millones en diciembre de 2011. Esta mejoría se ha logrado a través de un mejor manejo comercial de marcas y productos enfocados en el cliente, junto a mejoras en el abastecimiento, distribución y una opti- mización en la formulación de productos. Por su parte, el negocio de alimentos para mascotas, con ventas de USD 17,2 millo- nes en el año 2011, incrementó sus ingre- sos en un 16%, respecto al año anterior. Este negocio está focalizado en fortalecer su participación y posicionamiento de mercado, a través de sus marcas propias, Cannes y Minninos, de reconocida calidad.
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Gestión Agrícola
El negocio de gestión agrícola involucra la venta de insumos agrícolas para el cultivo de la remolacha, servicios financieros para los agricultores remolacheros y la gestión de campos arrendados, todos los cuales apoyan la producción agrícola de remo- lacha. Este negocio mostró ingresos por ventas por USD 60,0 millones durante el año 2011, en comparación con ingresos de USD 52,5 millones el año anterior, y tuvo ganancias operacionales por USD 9,4 millones, versus USD 7,6 millones el año anterior.
Los ingresos por venta de insumos agrí- colas para la remolacha, incluyendo ferti- lizantes, semillas, agroquímicos, cal, y co- mercialización de maquinarias agrícolas y equipos de riego, alcanzan durante el año 2011 USD 42,7 millones, en comparación a los USD 37,9 millones en el 2010.
Además, los ingresos por servicios finan- cieros alcanzaron los USD 6,9 millones, aumentando un 33% respecto al año an- terior, debido al mayor número de agricul- tores que solicitaron financiamiento para el cultivo de la remolacha.
Finalmente, la gestión de campos arren- dados aumentó sus ingresos en un 9% respecto al año anterior, alcanzando los USD 10,4 millones. La gestión de campos arrendados contribuye con 125 mil TM de remolacha para la producción industrial de azúcar Iansa.
Negocio de Pasta de Tomates
El negocio de pasta de tomates mostró ingresos por venta por USD 18,2 millones, superior en un 13% al año anterior. El re- sultado operacional fue de USD 1,1 millo- nes, inferior a USD 1,3 millones del año 2010, principalmente, debido a un menor
margen en pasta de tomates y productos congelados, lo que a su vez se explica por una leve baja en el precio de la pas- ta de tomates respecto del año anterior. El resultado antes de impuestos de este negocio fue de USD 1,2 millones durante el 2011, igual al resultado del año anterior.
Otros Negocios y
Transacciones Relacionadas
En este segmento, la Compañía agrupa aquellos negocios que no son relevantes para un análisis por separado, y lo com- ponen aquellos productos que se han descontinuado (jugos, por ejemplo), otros ingresos obtenidos por propiedades cla- sificadas como de inversión, las transac- ciones relacionadas, y los gastos de admi- nistración no absorbidos por los negocios individuales que se incluyen en las cifras consolidadas.
memoria anual
COMPROMETIDOS CON NUESTROS VALORES
2011
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El comportamiento de los activos y pasivos al 31 de diciembre de 2011, en comparación con el ejercicio diciembre de 2010, se muestra en la Tabla No. 2, y el Flujo de Efectivo en la Tabla No. 3.
El activo corriente de Empresas Iansa S.A. presentó un aumento de USD 45,8 millones respecto al cierre del ejercicio 2010, generado principalmente por un aumento de USD 31,4 millones asociado a los inventarios de azúcar de remolacha de la temporada 2010/2011. Además, existe un incremento en deudores comerciales y otras cuentas por cobrar de USD 25,6 millones, correspondiente en gran medida a la mayor venta de azúcar y a un incremento en los precios, respecto del año anterior. Todo esto se compensa con la disminución del efectivo y equivalente al efectivo en USD 17,4 millones, producto de un mayor desembolso para la compra de azúcar importada, materia prima (remolacha) y suministros, y por los requerimientos de capital de trabajo en el período de campaña productiva de azúcar de remolacha.
El activo no corriente mostró un aumento de USD 8,7 millones, lo que se explica principalmente por variaciones en propiedades, plantas y equipos debido al reconocimiento de inversiones realizadas durante el año 2011 por USD 18,4 millones, bajas de activos por USD 2,9 millones, y la depreciación normal del ejercicio por USD 8,7 millones.
El pasivo corriente, que representa el 61% del total del pasivo exigible, disminuyó en USD 5,2 millones, y se explica fundamentalmente por un aumento de los créditos bancarios por USD 23,7 millones, un aumento en las deudas comerciales y otras cuentas por pagar (incluyendo proveedores de insumos, proveedores de azúcar, provisiones de seguros, comisiones, y provisiones de impuestos por 3.1.2