El comportamiento de las pequeñas y medianas empresas para obtener financiamiento es variada, actualmente nuestra estructura empresarial dispone de alternativas de financiación enfocados al fortalecimiento de las Pymes y la consecuente generación de recursos.
La combinación de capital propio y ajeno es el financiamiento que en mayor o menor grado tiene toda empresa, y su aplicación en inversiones fijas o circulantes obedece a una estrategia financiera dirigida a maximizar la rentabilidad de las empresas, además de recurrir al financiamiento a corto plazo a través de proveedores.
Analizando el crecimiento a nivel nacional la opinion de todos los entrevistados coincide en que el sector de las Pymes si ha tenido un crecimiento sostenido en estos ultimos
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años, aunque no en la misma magnitud ya que no todos los sectores han tenido igual estimulo.
Figura 19. Fuentes de Financiamiento Fuente: Investigación Mese, UTPL 2015 Elaborado por: María del Carmen Hervas
Analizando los resultados de la encuesta, todos los entrevistados coinciden en recurrir a financiamiento con instituciones financiera, además la mayoría de ellos están de acuerdo con la existencia de beneficios y suficientes fuentes de financiamiento a disposición aunque no en la misma medida, un mínimo porcentaje indica estar en desacuerdo. Las opiniones no pueden ser generalizadas debido a que no todas las empresas requieren de financiamiento en la misma proporción, ni todas están en capacidad de acceder a créditos en la misma facilidad o rapidez. Las empresas que se encuentran limitadas para acceder a financiamiento, podrían generar un problema de rentabilidad ya que no hacer uso de endeudamiento restringe las posibilidades de inversión, con incidencia directa en el crecimiento de la misma.
Figura 20. Regulaciones del BCE son favorables en las tasas de interés Fuente: Investigación Mese, UTPL 2015
Elaborado por: María del Carmen Hervas
Totalmente de acuerdo; 1; 20% De acuerdo; 3; 60% Totalmente desacuerdo; 1; 20% Totalmente de acuerdo 20% De acuerdo 20% Algo en desacuerdo 40% Totalmente desacuerdo 20%
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La percepcion de los adminstradores financieros en relacion al beneficio de las regulaciones por parte del Banco Central del Ecuador en lo referente a tasas de interes es que son favorables, sin embargo no en la misma proporcion para unos y otros, como se manifesto anteriormente esto esta ligado a las caracteristicas y particularidades propias de cada empresa, hay un minimo porcentaje que esta en desacuerdo de la misma manera no en igual proporcion, esta opinion probablemente esta ligada a los segmentos que el estado determina como prioritarios para reactivacion y que se necesitan incentivar, que son los que si se benefician de plazos y tasas de interes.
Figura 21. Instituciones financieras más viables Fuente: Investigación Mese, UTPL 2015 Elaborado por: María del Carmen Hervas
De las encuestas realizadas a las empresas con CIIU C10, más de la mitad opina que el financiamiento externo más viable es el otorgado por instituciones bancarias del sector privado a través de bancos, una minoría corresponde a las empresas que ha optado por financiamiento a través de cooperativas o con instituciones del sector público.
En relación al porqué de estas preferencias básicamente se enfocan a los requisitos, el criterio unánime de los encuestados es que son accesibles en la gran mayoría, el mantener una relación comercial con la institución financiera facilita el conocimiento del cliente y en muchos casos la historia y crecimiento de la empresa está ligada a la institución financiera privada.
En relación a los montos otorgados la gran mayoría de encuestados si cubren sus necesidades de financiamiento y consideran en su mayoría que los plazos de los créditos son suficientes para lograr sus metas; sin embargo los requisitos solicitados
Mutualista; 0% Banca Privada; 60% Banca publica; 20% Cooperativa 20%
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presentan cierta dificultad en algunos casos, todos consideran que el tiempo de adjudicación del crédito es rápido, considerando todos los mecanismos y sistemas actualizados e innovadores que la banca ahora tiene a su disposición para ser eficientes en la colocación de activos.
Figura 22. Mejor financiamiento para Pymes Fuente: Investigación Mese, UTPL 2015 Elaborado por: María del Carmen Hervas
En lo referente a las alternativas de financiamiento hay opiniones compartidas mas no consensuadas, lo que resulta beneficioso para una empresa no lo es para otra, o por lo menos no en la misma medida, recurrir como fuente de financiamiento al capital social y deuda son las dos mejores alternativas que se mencionan para la obtención de recursos según los entrevistados.
En relación al Capital Social el contar con un aporte adicional por parte de los socios facilita incrementar los recursos propios de la empresa, con un costo menor que cuando se recurre a otras fuentes de financiamiento como deuda con el sistema financiero, sea en una institución pública o privada.
Las pequeñas y medianas empresas también hacen uso, aunque con mucha menos frecuencia de las utilidades retenidas, se señala que esta opción es la que menores beneficios y ventajas ofrece debido no todas las empresas están en la misma capacidad de generar suficientes utilidades para utilizarlas como alternativa de financiamiento, las empresas que si generan altas utilidades destinan parte de estas como financiamiento, hay que tener en cuenta que estas utilidades forman parte de los dividendos no
0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80%
Bueno Regular Malo Bueno Regular Malo Bueno Regular Malo Capital social Deuda Utilidades retenidas 40% 40% 20% 40% 40% 20% 20% 0% 80%
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distribuidos a los socios y accionistas, esta es una opción sencilla de financiamiento y que contribuye a incrementar el capital de operación para inversiones o pago de obligaciones sin incremento de costo financiero como ocurre cuando se opta por crédito bancario.
A continuación, se muestra los porcentajes relacionados con la frecuencia con la que se hace uso del endeudamiento para la empresa.
Figura 23. Frecuencia de endeudamiento para Pymes Fuente: Investigación Mese, UTPL 2015
Elaborado por: María del Carmen Hervas
El grafico que antecede permite visualizar fácilmente que la totalidad de los encuestados en algún momento ha recurrido al financiamiento, sin embargo del total de empresas encuestadas menos de la mitad hace uso habitual de financiamiento como fuente de recursos para generar beneficios a la empresa. Siempre y cuando los recursos externos, sean utilizados en actividades productivas, estos permitirán cubrir oportunamente la deuda y los gastos financieros incurridos, y además logra beneficio de un ahorro fiscal al no pagar impuestos ya que estos son deducibles.
Figura 24. Nivel óptimo de endeudamiento Fuente: Investigación Mese, UTPL 2015 Elaborado por: María del Carmen Hervas
0% 20% 40% 60%
Habitualmente NO habitual Nunca 40% 60% 0% Porcentaje 41 - 50%; 0% 31 - 40%; 0% 0 - 30%; 100% 51 - 60%; 0%
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Un aspecto fundamental a considerar en relación al endeudamiento se refiere a los montos de estos en relación a la estructura total de la empresa, no se puede hablar de un nivel de deuda ideal similar para todas las empresas. En general si se dispone de parámetros dentro de los cuales, el nivel de deuda está en una relación o proporción saludable y adecuada a la empresa, que puede variar según el segmento, esto ayudara a garantizar el desenvolvimiento eficiente y efectivo de la empresa. En este caso la totalidad de entrevistados manejan un nivel de deuda de hasta el 30% lo que refleja un endeudamiento muy saludable considerando que el 70% es propiedad de los accionistas.
Figura 25. Mejores fuentes de financiamiento Fuente: Investigación Mese, UTPL 2015 Elaborado por: María del Carmen Hervas
La búsqueda de fuentes de financiamiento no solo se resume a deuda, capital propio o reinversión de utilidades, sino que también hace uso de otras alternativas tales como pagares, proveedores, la emisión de acciones, entre otras.
Este grafico muestra que la opinión de los encuestados sobre cada alternativa de financiamiento es diversa, ya que cada uno tiene su estimación propia. Poco más de la mitad estima como mejor opción el financiamiento con fondos propios, menos de la mitad consideran mejores opciones la reinversión de utilidades y el crédito del sistema financiero o proveedores, aunque la totalidad de los entrevistados recurre constantemente a esta opción para financiarse en el corto plazo. Todos los entrevistados señalan que la emisión de bonos (pagares) y acciones son las fuentes de financiamiento de menor elegibilidad, tomando en cuenta la complejidad de requisitos y regulaciones para optar por estas alternativas.
60% 40% 40% 40% 20% 60% 40% 20% 40% 20% 20% 20% 40% 40% 20% 40% 40% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% Fondos propios Reinversion de utilidades Credito del sistema financiero Proveedores Bonos (pagares) Emision de acciones 1P 2P 3P 4P 5P 6P 7P
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En relación a la reinversión de utilidades hay un criterio unánime de los entrevistados sobre esta opción como positiva para el crecimiento de las Pymes, cuando las empresas reportan utilidades en partes iguales los entrevistados las reinvierte y reparte, y retiene; solamente el 20% opta por repartirlas a los socios. Todo accionista anhela recibir si no es toda parte de la utilidad generada en un negocio como estímulo a su inversión, esto depende en gran medida de la cuantía de utilidades generadas.