NATIONAL IMPACT ESTIMATES

Provisión para cierre de unidades mineras

y proyectos de exploración (a) (59,132) (66,496) (69,219) Provisión para compensación a funcionarios (b) (26,457) (49,170) (26,955)

Provisión para pasivos ambientales (939) (548) (5,834)

(86,528) (116,214) (102,008)

Porción corriente 91,287 65,855 51,252 (a) Provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración -

A continuación se presenta el movimiento de la provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración:

(Expresado en miles de U.S. dólares)

saldo al 1° de enero de 2010 84,361

Desembolsos (11,967)

Cambios en los estimados (activo fijo) (199)

Cambios en los estimados (resultados) (1,160)

Aumento por actualización del valor presente de la provisión 6,392

saldo al 31 de diciembre de 2010 77,427

Desembolsos (13,108)

Cambios en los estimados (activo fijo) 1,571

Cambios en los estimados (resultados) 6,924

Aumento por actualización del valor presente de la provisión 9,100

saldo al 31 de diciembre de 2011 81,914

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2011, de 2010 y 1 de enero de 2010

La provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración representa el valor presente de los costos de cierre en que se espera incurrir entre los años 2012 y 2024. El estimado de los costos de cierre de unidades mineras se basa en estudios preparados por asesores independientes, los que cumplen con las regulaciones ambientales vigentes. La provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración corresponde principalmente a actividades que se deben realizar para la restauración de las unidades mineras y zonas afectadas por las actividades de explotación. Los principales trabajos a realizar corresponden a movimientos de tierra, labores de revegetación y desmontaje de las plantas. Los presupuestos de cierre son revisados regularmente para tomar en cuenta cualquier cambio significativo en los estudios realizados. Sin embargo, los costos de cierre de unidades mineras dependerán de los precios de mercado de los trabajos de cierre requeridos que reflejarán las condiciones económicas futuras. Asimismo, el momento en que se realizarán los desembolsos depende de la vida útil de la mina, lo cual estará en función de las cotizaciones futuras de los metales.

Al 31 de diciembre de 2011, el valor futuro de la provisión para cierre de unidades mineras y proyectos de exploración es de US$127,492,000, el cual ha sido descontado utilizando la tasa anual libre de riesgo de 4.87por ciento, resultando un pasivo actualizado de US$86,894,000 (US$109,131,000 descontados utilizando la tasa anual libre de riesgo de 5.98 por ciento, resultando un pasivo actualizado de US$77,427,000 al 31 de diciembre de 2010 y US$84,361,000 al 1 de enero de 2010). La Compañía considera que este pasivo es suficiente para cumplir con las leyes de protección del medio ambiente vigentes aprobadas por el Ministerio de Energía y Minas.

A la fecha el Ministerio de Energía y Minas ha aprobado los siguientes planes de cierre:

Nombre Número de resolución fecha

Proyecto Mallay R.D. N°208-2008-MEM-AAM 2 de setiembre de 2008 Proyecto Angélica R.D. N°058-2009-MEM-AAM 12 de marzo de 2009 Unidad Minera Recuperada R.D. N°116-2009-MEM-AAM 14 de mayo de 2009 Unidad Minera Uchucchacua R.D. N°123-2009-MEM-AAM 21 de mayo de 2009 Unidad Minera Julcani R.D. N°233-2009-MEM-AAM 31 de julio de 2009 Unidad Económica Administrativa Esperanza 2001 R.D. N°291-2009-MEM-AAM 23 de setiembre de 2009 Proyecto Pozo Rico R.D. N°381-2009-MEM-DGAAM 26 de noviembre de 2009 Unidad Minera Orcopampa R.D. N°398-2009-MEM-DGAAM 2 de diciembre de 2009 Unidad Minera Ishihuinca R.D. N°303-2008-MEM-AAM 5 de diciembre de 2008 Unidad Minera Antapite R.D. N°418-2009-MEM-DGAAM 18 de diciembre de 2009 Unidad Minera Poracota R.D.N°774-2010-MEM-AAM 16 de agosto de 2010 Proyecto Angélica Rubio Chico R.D.N°371-2011-MEM-AAM 6 de abril de 2011 Proyecto Pucarumi R.D.N°297-2011-MEM-AAM 26 de setiembre de 2011 Proyecto Trocancha Anchaca R.D.N °168-2011-MEM-AAM 2 de junio de 2011 La Compañía ha constituido cartas fianzas a favor del Ministerio de Energía y Minas por US$39,511,000 en garantía de los planes de cierre de las unidades antes mencionadas.

(b) Provisión para compensación a funcionarios -

Los funcionarios de la Compañía reciben una compensación basada en la apreciación de las acciones de la Compañía, las cuales sólo pueden ser liquidadas en efectivo, siempre que el funcionario se encuentre trabajando al vencimiento de cada programa. Los programas de compensación se estructuran principalmente en plazos de 10 años, distribuidos en varios programas sucesivos con vencimientos escalonados. La liquidación de cada programa es determinada en función a la variación de los precios de la acción, entre la fecha de otorgamiento y la fecha de vencimiento de cada programa, sobre el número de acciones que corresponda.

Los principales supuestos utilizados por la Compañía para estimar el valor razonable son los siguientes:

Al 1 de enero

(Expresado en miles de U.S. dólares) 2011 2010 de 2010

Volatilidad histórica 49.50% 50.46% 51.24%

Tasa de interés libre de riesgo 0.00% 0.00% 0.00%

Rendimiento de los dividendos 1.21% 1.20% 1.22%

Período cubierto por el programa 10 años 10 años 10 años

Valor de mercado de las acciones al cierre US$38.34 US$48.96 US$33.47 El modelo de valuación utilizado por la Compañía al 31 de diciembre de 2011, 2010 y 1 de enero de 2010 fue el Turnbull & Wakeman.

A continuación se muestra el movimiento de las acciones sujetas al programa de compensación por los años 2011 y de 2010:

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2011, de 2010 y 1 de enero de 2010

Número de acciones

2011 2010

Saldo inicial 3,133,250 2,633,200

Otorgadas durante el año 775,000 790,000

Retiradas en el año (30,000) -

Liquidadas durante el año (284,517) (289,950)

Saldo final 3,593,733 3,133,250

Los vencimientos de las acciones por año son como sigue: 332,069 en el año 2012; 467,686 en el año 2013; 617,532 en el año 2014; 700,531 en el año 2015; 530,615 en el año 2016 y 945,300 en adelante.

Los precios reales promedio de las acciones de los programas otorgados y liquidados en los meses de enero de 2012 y de 2011 fueron de US$40.04 y de US$50.89 por cada acción, respectivamente.

El movimiento del pasivo por compensación a funcionarios por los años 2011 y de 2010 es como sigue:

(Expresado en miles de U.S. dólares) 2011 2010

Saldo inicial 69,380 41,131

Valuación (extorno) del año (5,693) 39,988

Valuación (extorno) de las acciones otorgadas en el año - 2,437

Pagos efectuados durante el año (20,499) (14,176)

43,188 69,380

menos – Porción no corriente 26,457 49,170 Porción corriente 16,731 20,210

La vida útil esperada de las opciones está basada en información histórica y expectativas recientes, y no representa necesariamente patrones que indiquen las ejecuciones de opciones que podrían ocurrir. La volatilidad esperada refleja el supuesto que la volatilidad histórica para un período de vida similar de las opciones indica la tendencia en el futuro, lo cual, no necesariamente puede ser el resultado final.

(c) Participación a los trabajadores -

El Decreto Legislativo N°892 (D.L. 892), emitido en 1996, regula los derechos de los trabajadores a participar en las ganancias de las compañías que realicen actividades generadoras de rentas de tercera categoría y obliga a las compañías domiciliadas en el Perú a registrar y pagar a los trabajadores una participación generada por las Compañías para las que trabajan.

La participación de los trabajadores es reconocida como un costo de mano de obra en los rubros , del estado de resultados “Costo de ventas, sin considerar depreciación ni amortización” y “Gastos de administración” dependiendo de la relación o función de los trabajadores.

De acuerdo a lo establecido en la nota 2.3.(v), la remuneración a los trabajadores se paga con un límite de 18 remuneraciones. El exceso es retenido por la Compañía y es pagado a entidades del Estado Peruano (a FONDOEMPLEO y/o al gobierno regional). Durante el año 2011, el exceso entre el total de la participación de los trabajadores calculada de acuerdo con el D.L. 892 y el límite que se puede pagar a los mismos ascendió a US$6,221,000, el cual será transferido al FONDOEMPLEO dentro de los plazos de ley correspondientes. Basado en la política contable de la Compañía (nota 2.3.(v)), dicho exceso se presenta como gastos operativos en el estado consolidado de resultados. A continuación se presenta el movimiento de la provisión por participación a los trabajadores:

(Expresado en miles de U.S. dólares)

saldo al 1° de enero de 2010 13,975

Pagos (13,862)

Provisión del año 21,329

saldo al 31 de diciembre de 2010 21,442

Pagos (21,329)

Provisión del año 39,044

saldo al 31 de diciembre de 2011 39,157

NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS Al 31 de diciembre de 2011, de 2010 y 1 de enero de 2010

16. Obligaciones financieras

(a) A continuación se presenta el detalle de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre de 2011 de 2010 al 01 de enero de 2010.

Al 1 de