Population weighting adjustment

Dentro del estudio económico/financiero es necesario primero definir la unidad monetario con la que se trabajará, considerando una moneda dura, es decir, cuyo poder adquisitivo no cambie en el tiempo. En este caso se utilizará el peso chileno como una moneda dura ficticia. La inflación no se toma en cuenta en la evaluación de proyectos porque crea variables ficticias que obstaculizan la determinación de la rentabilidad real del proyecto.

Luego, es preciso definir la tasa de descuento, que representa el retorno mínimo exigido por la UTFSM para nuevos proyectos, considerando que podría utilizarlo en alternativas con menor o mayor riesgo. En este caso la institución tiene definida una tasa de descuento del 10 % para proyectos nuevos. Además cabe destacar que si bien es un proyecto nuevo nunca realizado antes en la UTFSM, existe evidencia científica que apoya el resultado positivo de esta metodología, pues ha sido probado en la Universidad de Tasmania por el siquiatra JF.

En primer lugar, se procede a definir el horizonte de evaluación, que en este caso será de 7 años, para realizar un seguimiento a lo menos a la carrera más largo de a la universidad, que son las ingeniería civiles con 6 años, agregando un año más como margen para que el proyecto haga efecto o para los alumnos que se atrasan en los ramos; que es un gran porcentaje de una cohorte.

Con esto, se puede definir la situación base versus la situación con proyecto. La situación base corres- ponde a que la universidad continuara operando de la misma forma, es decir, que no haya ningún proyecto enfocado en la Salud Mental de los estudiantes, realizándoles un seguimiento y entregándoles un apoyo inte- gral personalizado. Para ésto solo se proyectará la tendencia en retención al 1er año para los siguientes 7 años, a partir de los datos históricos y además teniendo en cuenta el análisis estadístico realizado anteriormente.

Luego, para realizar las proyecciones se utiliza metodología relacionada con econometría, específicamente con series de tiempo, pues se analiza la variable retención al 1er año a lo largo del tiempo. En este caso, para proyectar la situación base, es decir, la retención de primer año para los años 2018 al 2024 (7 años), debido a que la componente la tendencia se ve afectada negativamente por las irregularidades presentes en los años de estudio, tales como, movilizaciones extensas, implementación de mecanismo de admisión Ranking, implementación de la gratuidad en la educación superior, etc. se utilizará la técnica del suavizamiento exponencial para eliminarlas. Además, este método le da menos importancia a valores antiguos si es que se utiliza el valor adecuado del parámetro alfa, lo que es favorable desde el punto de vista que el perfil del estudiante cambia el año 2009 con la inauguración del Campus San Joaquín, por lo que se le quiere dar más importancia al último período. Por lo tanto, como se tiene valores de un período de 15 años, y los que más interesan son los últimos 7, se estima que el mejor alfa es de 0,4. Aún así se probó con los demás y este es el que presenta menos error.

Al suavizar la serie, se obtuvo un valor de retención al primer año, siguiente al último dato real (2015) de 78,4 %, que no dista mucho del valor del 2015 que es 78,3 %. Lo que indica que la universidad no cambiará mucho en los años siguientes. En la tabla 5.46 se presentan las proyecciones para situación base.

Por otra parte, el número de matrículas nuevas no se proyectará, se asumirá igual al del último período, pues se quiere observar el efecto neto del proyecto sobre el aumento de alumnos retenidos, no las fluctuaciones de demanda u oferta. Los datos de matrícula nueva se extraen de la página del CRUCH, y se ajustan, ya que en este estudio no se incluyenron algunos ingresos especiales como Programa Preliminar a la Ingeniería o Ingeniería Civil Plan Común, por nombrar algunos. Este factor se calcula con los datos de la base de las sedes, que no tienen excepciones y la base de datos de los campus que si los presentan, este factor es un 70 % sobre el valor real.

5.3. COSTOS Y BENEFICIOS DEL PROYECTO DE APOYO INTEGRAL ’CARE’ CAPÍTULO 5. ANÁLISIS CUANTITATIVO

Tabla 5.46:Proyecciones Situación Base (2018-2024) Cohorte Matrícula nueva Retención al 1er año

2018 78,4 % 2019 78,4 % 2020 78,4 % 2021 78,4 % 2022 78,4 % 2023 78,4 % 2024 78,4 %

Fuente:Elaboración propia.

Ahora, pasando a la situación con proyecto, se procede a proyectar de la misma forma los valores. La matrícula nueva son los mismos valores, lo que cambia es la retención al 1er año, pués el proyecto está directamente enfocado en aumentar este indicador, su meta es aumentarlo a 84 %. La efectividad de este proyecto no es inmediata, pues al estar trabajando con personas, se requiere un proceso de aprendizaje y error propio de la adaptación a la comunidad universitaria, una cosa son los estudios científicos probados en poblaciones similares y otra cosa es implementarlo en la comunidad. La idea es que con el tiempo los alumnos se sientan orgullosos de este tipo de iniciativas y lo tomen como algo que serio que realmente les aportará a su bienestar, para esto se requiere un buen método de difusión y tiempo de internalización. Es por eso que se asumirá un aumento lineal desde 78,4 % a 84 % en los 7 años (2018-2024) como se muestra en la Tabla 5.47.

Tabla 5.47:Proyecciones Situación con Proyecto (2018-2024)

Cohorte Matrícula nueva Retención al 1er año Alumnos retenidos adicionales*

2018 2846 79,2 % 22 2019 2846 80,0 % 45 2020 2846 80,8 % 68 2021 2846 81,6 % 91 2022 2846 82,4 % 113 2023 2846 83,2 % 136 2024 2846 84,0 % 159

Con estos valores, se puede calcular el valor de los estudiantes retenidos adicionales a la situación base, que servirán para calcular los ingresos operacionales de este proyecto, tomando en cuenta también el costo operacional ahorrado para la universidad de retener a estos alumnos. Estos valores se presentan en la tabla 5.47.

Para esto, primero se calculará un valor de arancel proporcional al número de alumnos. Como la últi- ma información que se tiene de ingresos por arancel es de finales del año 2015, se calculará el indicador ingresos operacionales (que dependen del número de estudiantes) sobre matrícula total en la universidad y este valor se llevará al valor de hoy, 2018 para poder trabajar con el peso chileno actual como moneda dura ficticia, esta información se observa en la Tabla 5.4815. Como estamos a finales del año 2017, se utilizará la inflación hasta hoy, y se asumirá que el valor está llevado al 2018. Por lo que se utilizarán los valores de inflación para el periodo de análisis es 4,4 %, que es el que se aplica a ingresos y costos por alumno retenido 16_.

15_{Los datos de ingresos operacionales y matrícula total al año 2015 son obtenidas del Estado de Resultado de la UTFSM publicado en} la página del Consejo de Rectores de la Universidades Chilenas (CRUCH)

16_{La información de la tasa de inflación se obtuvo de la página del Banco Central, calculando la variación de inflación entre diciembre} del 2015 y octubre del 2017.

CAPÍTULO 5. ANÁLISIS CUANTITATIVO 5.3. COSTOS Y BENEFICIOS DEL PROYECTO DE APOYO INTEGRAL ’CARE’

Tabla 5.48:Indicador Actualizado al 2018: Ingreso operacional por estudiante 2015 2017 Ingresos operacionales M$ $ 32.734.457 -

Matrícula total 7.554 - Indicador [M$/estudiantes] 4.333 4.524

Fuente:Elaboración propia.

En la Tabla 5.49 se muestra el indicador actualizado al 2017 pero para costo operacional por estudian- te.

Tabla 5.49:Indicador Actualizado al 2018: Costo operacional por estudiante 2015 2017 Costos operacionales M$ $ 9.073.244 - Honorarios $ 6.941.492 Becas Estudiantiles $ 2.131.752 Matrícula total 7.554 - Indicador [M$/estudiantes] 1.201 1.254

Fuente:Elaboración propia.

Luego para dar paso a la creación del flujo de caja, son necesarios varios supuestos. Se asumirá que el servicio que se presta en este proyecto está sujeto al Impuesto al Valor Agregado (IVA) que es un 19 % actualmente en Chile. Por otra parte, se supone que la inversión es financiada por desembolsos líquidos reales de la UTFSM, que dispone del recurso necesario para llevar a cabo este proceso de inversión. Se asume que no se venden los activos al final del proyecto. Y además que el proyecto no tiene término a los 7 años, solo es el horizonte de evaluación.

Ahora, lo primero es definir la depreciación que se utilizará, la depreciación es la pérdida del valor de la inversión, que en éste caso son los computadores y softwares. Los softwares si bien son un activo inmovili- zado, que no está destinado a ser vendido al corto plazo, pero no es un bien físico que esté afecto a desgaste, es más bien intangible, por lo que no presenta depreciación. Para el cálculo del monto de depreciar se utilizara el método de depreciación acelerada debido a que cumple con 2 de los requisitos para usar este método, primero presenta más de 3 años de vida útil normal (6 años) y es un bien nuevo. Por lo que según el Servicio de Impuesto Internos (SII) los computadores tienen una vida útil acelerada de 2 años. Como se considera un horizonte de evaluación de 7 años se considerará reinversiones de éste bien cada dos años como se puede observar en el calendario de reinversiones Tabla 5.50.

Cabe destacar además que se considerara que la UTFSM dispone del recurso necesario para llevar a cabo el proceso de inversión del proyecto, por lo que solo se realizará el “Análisis de Proyecto Puro".

Tabla 5.50:Calendario de inversiones M$

0 1 2 3 4 5 6 7

Computadores $ 3.632 - $ 3.632 - $ 3.632 - $ 3.632 - Software $ 1.000 - - - $ 1.000 - - - Total $ 4.632 - $ 3.632 - $ 4.632 - $ 3.632 -

Por otra parte, para el cálculo del capital de trabajo se utilizó el metodo del máximo deficit acumulado, y se utilizan los datos anuales, estimando los valores mensuales a partir de supuestos. A partir de éste análisis se llegó a que el capital de trabajo, es decir, aquellos recursos mínimos que requiere la empresa para poder operar, es M$16.337. El detalle del cálculo se muestra en el anexo Figura A.2. La recuperación de este capital es en julio del año 2019, cuando el proyecto comienza a tener flujos positivos mensuales, como se puede ver

5.3. COSTOS Y BENEFICIOS DEL PROYECTO DE APOYO INTEGRAL ’CARE’ CAPÍTULO 5. ANÁLISIS CUANTITATIVO

en la tabla A.2 del anexo.

Por último, en la figura A.3 del anexo, se puede observar el flujo de caja neto del proyecto en detalle. Sus indicadores más relevantes se muestran en 5.51.

Tabla 5.51:Indicadores Económicos Tasa de Descuento 10,00 %

VAN M$ 766.992

TIR 163 %

Payback 2

Relación Costo/Beneficio 0,92

Al ser el VAN es positivo el proyecto es rentable, y tiene un valor deM$766,992 como para entender la magnitud de su potencial. La TIR es 163 %, por lo que es 16 veces mayor a la tasa de descuento, lo que también indica que el proyecto es rentable. El payback de este proyecto es 2 años, es decir se recuperan losM$26,732 de inversión inicial, al segundo año de operación. Y por último el indicador relación costo beneficio es 0,92, lo que indica rentabilidad moderada, pues es cercano a 1. Se debe tener en cuenta además, que el principal objetivo de este proyecto no es su rentabilidad, si no más bien, es aumentar el bienestar de los estudiantes de primer año de la universidad, mejorando indirectamente la imagen de esta, lo que podría impactar las ayudas fiscales que recibe la universidad, lo cual no se toma en cuenta en este flujo de caja. Por otra parte, uno de los indicadores más relevantes al momento de la evaluación de la universidad para alcanzar la acreditación académica, es la retención de primer año, es decir, esto podría afectar indirectamente en el número de años que asigne la Comisión Nacional de Acreditación (CNA) a la universidad, lo que implicaría un aumento en el arancel referencial de la institución y por tanto un aumento de ingresos para esta. Todos estos factores no cuantitativos, se deben tomar en cuenta al momento de tomar una decisión.