a) Instrumentos financieros medidos a su valor razonable y jerarquía de valor razonable -
El siguiente cuadro muestra un análisis de los instrumentos financieros que son medidos a valor razonable a la fecha de reporte, incluyendo el nivel de jerarquía de su valor razonable. Los importes se basan en saldos presentados en el estado consolidado de situación financiera:
2020 2019
Nota Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3 Total
S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000)
Activos financieros
Instrumentos financieros derivados:
Swaps de moneda − 323,425 − 323,425 − 411,656 − 411,656
Swaps de tasa de interés − 600,718 − 600,718 − 269,219 − 269,219
Forward de moneda extranjera − 256,891 − 256,891 − 306,148 − 306,148
Swaps cruzados de moneda − 28,096 − 28,096 − 98,585 − 98,585
Opciones − 2,673 − 2,673 − 6,489 − 6,489
Futuros − 2,694 − 2,694 − 10 − 10
13(b) − 1,214,497 − 1,214,497 − 1,092,107 − 1,092,107
Inversiones a valor razonable con cambios en resultados 6(a) 3,186,413 2,543,159 737,899 6,467,471 2,320,141 786,477 744,144 3,850,762 Activos financieros designados a valor razonable
con cambios en resultados 8 808,182 15,088 − 823,270 558,471 62,073 − 620,544
Inversiones a valor razonable con cambios en
otros resultados integrales:
Instrumentos de deuda:
Bonos corporativos 5,199,696 8,220,732 − 13,420,428 3,171,451 5,621,363 939 8,793,753
Certificados de depósito del BCRP − 15,364,282 − 15,364,282 − 8,665,272 − 8,665,272
Bonos del tesoro público 11,615,890 811,526 − 12,427,416 6,194,116 620,465 − 6,814,581
Instrumentos de titulización 53 751,383 − 751,436 − 629,818 − 629,818
Certificados de depósito negociables − 898,277 − 898,277 − 377,296 − 377,296
Bonos subordinados 39,047 174,250 − 213,297 29,778 135,609 − 165,387
Otros instrumentos − 166,203 − 166,203 − 177,417 − 177,417
Instrumentos de capital 182,943 304,291 15,316 502,550 239,555 320,579 19,065 579,199
6(b) 17,037,629 26,690,944 15,316 43,743,889 9,634,900 16,547,819 20,004 26,202,723
Total activos financieros 21,032,224 30,463,688 753,215 52,249,127 12,513,512 18,488,476 764,148 31,766,136
Pasivos financieros
Instrumentos financieros derivados:
Swaps de tasa de interés − 644,122 − 644,122 − 365,774 − 365,774
Swaps de moneda − 181,454 − 181,454 − 366,545 − 366,545
Forward de moneda extranjera − 257,999 − 257,999 − 246,960 − 246,960
Swaps cruzados de moneda − 115,475 − 115,475 − 54,775 − 54,775
Opciones − 3,547 − 3,547 − 6,089 − 6,089
Futuros − 2,616 − 2,616 − 139 − 139
13(b) − 1,205,213 − 1,205,213 − 1,040,282 − 1,040,282
Pasivos financieros a valor razonable
con cambios en resultados − 561,602 − 561,602 − 493,700 − 493,700
Total pasivos financieros − 1,766,815 − 1,766,815 − 1,533,982 − 1,533,982
Los instrumentos financieros incluidos en la categoría de nivel 1 son aquellos que se miden sobre la base de cotizaciones obtenidas en un mercado activo. Un instrumento financiero se considera como cotizado en un mercado activo si los precios son fácil y regularmente disponibles de un mecanismo centralizado de negociación, agente, corredor, grupo de industria, proveedores de precios o entidades regulatorias; y dichos precios provienen regularmente de transacciones en el mercado.
Los instrumentos financieros incluidos en la categoría de nivel 2 son medidos en base a factores de mercado. Esta categoría incluye instrumentos valuados usando: precios de mercado de instrumentos similares, ya sea de mercados activos o no, y otras técnicas de valuación (modelos) en donde todos los datos significativos son directa o indirectamente observables en el mercado.
A continuación presentamos una descripción de cómo se determina el valor razonable de los principales instrumentos financieros del Grupo en donde se utilizan técnicas de valuación, con datos observables de mercado; que incorpora los estimados de Credicorp sobre los supuestos que tomarían los participantes de mercado para valorizar estos instrumentos:
- Valorización de instrumentos financieros derivados -
Los swaps de tasa de interés y tipo de cambio, y los contratos forward de tipo de cambio son valorizados usando técnicas de valorización con datos de mercado observables. Las técnicas de valorización utilizadas con mayor frecuencia incluyen modelos de valuación de forwards y swaps, a través de cálculos de valor presente. Los modelos incorporan distintos datos, incluyendo la calidad crediticia de las contrapartes, tipos de cambio spot, tasas futuras y curvas de tasa de interés. Las opciones son valorizadas utilizando modelos reconocidos y generalmente aceptados en el mercado. Un ajuste crediticio a la valorización (“CVA” - credit value adjustment por sus siglas en inglés) es aplicado a la exposición de los derivados “Over-The-Counter” para considerar el riesgo de quiebra de las contrapartes cuando se mide el valor razonable de los derivados. El CVA es un costo a precios de mercado de protección requerido para coberturar el riesgo crediticio de las contrapartes en este tipo de portafolio de derivados. El CVA es calculado multiplicando la probabilidad de quiebra (PD), la probabilidad dada de deterioro (LGD) y la exposición esperada (EE) a la fecha de deterioro.
Un ajuste deudor a la valorización (“DVA” - debit value adjustment por sus siglas en inglés) debe ser aplicado para incorporar el riesgo crediticio propio de Credicorp en el valor razonable de sus
derivados (que es el riesgo que el Grupo pueda incumplir en sus obligaciones contractuales), utilizando la misma metodología de cálculo que el CVA.
Al 31 de diciembre de 2020, el saldo de las cuentas por cobrar y pagar correspondiente a los instrumentos financieros derivados ascienden a S/1,214.5 millones y S/1,205.2 millones
respectivamente, ver nota 13(b) generando un ajuste del DVA y CVA por aproximadamente S/8.3 millones y S/18.6 millones, respectivamente. El efecto neto de ambos conceptos ha sido incluido en el estado consolidado de resultados por un importe ascendente a S/3.5 millones de pérdida. Al 31 de diciembre de 2019, el saldo de las cuentas por cobrar y pagar correspondiente a instrumentos financieros derivados ascendió a S/1,092.1 millones y S/1,040.3 millones, respectivamente, ver nota 13(b), generando un ajuste del DVA y CVA por aproximadamente S/12.6 millones y S/14.0 millones, respectivamente. Asimismo, el impacto neto en el estado consolidado de resultados por estos conceptos ascendió a S/3.2 millones de ganancia.
- Valorización de instrumentos de deuda clasificados en la categoría “a valor razonable con cambios en otros resultados integrales” e incluidos en el nivel 2 -
La valorización de los certificados de depósitos del BCRP, bonos corporativos, bonos de
arrendamiento financiero y bonos del tesoro público es realizada calculando el Valor Presente Neto (VPN) a través del descuento de sus flujos de efectivo, utilizando las curvas cupón cero relevantes para descontar los flujos en la respectiva moneda y considerando transacciones observables en el mercado.
Los certificados de depósitos del BCRP (CD BCRP) son valores emitidos a descuento, con el fin de regular la liquidez del sistema financiero. Son colocados mediante subasta pública o colocación directa, son negociables libremente por sus titulares en mercado secundario peruano y pueden utilizarse como colateral en Operaciones de Reporte de Valores con el BCRP.
Otros instrumentos de deuda son valorizados utilizando técnicas de valorización basadas en
supuestos soportados por precios observables en transacciones actuales del mercado, cuyos precios son obtenidos a través de proveedores precios. No obstante, cuando los precios no han sido
determinados en un mercado activo, el valor razonable se basa en cotizaciones de brokers y de activos que se valorizan utilizando modelos en donde la mayoría de los supuestos son observables en el mercado.
- Valorización de instrumentos financieros incluidos en el nivel 3 -
Son medidos utilizando técnicas de valorización (modelos internos), basados en supuestos que no son soportados por precios de transacciones observables en el mercado para el mismo instrumento, ni basados en datos de mercado disponibles.
Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, la pérdida no realizada neta de instrumentos financieros del nivel 3 asciende a S/7.2 millones y S/1.9 millones, respectivamente. Durante los años 2020 y de 2019, los cambios en el valor de los instrumentos financieros de nivel 3 no han sido significativos debido a que no existieron compras, emisiones, liquidaciones, resultados u otros movimientos significativos; ni transferencias desde el nivel 3 al nivel 1 y nivel 2 o viceversa.
b) Instrumentos financieros no medidos a valor razonable -
A continuación, se presenta la revelación de la comparación entre los valores en libros y los valores razonables de los instrumentos financieros no medidos a valor razonable presentados en el estado consolidado de situación financiera, incluyendo el nivel de la jerarquía de su valor razonable:
2020 2019
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Valor
razonable Valor en libros
Nivel 1 Nivel 2 Nivel 3
Valor razonable Valor en libros S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) S/(000) Activos Fondos disponibles − 36,752,994 − 36,752,994 36,752,994 − 25,986,762 − 25,986,762 25,986,762
Fondos en garantía, pactos de reventa y
financiamientos con valores − 2,394,302 − 2,394,302 2,394,302 − 4,288,524 − 4,288,524 4,288,524
Inversiones a costo amortizado 5,552,020 113,992 − 5,666,012 4,962,382 3,772,509 124,222 − 3,896,731 3,477,046
Cartera de créditos, neto − 127,761,125 − 127,761,125 127,761,125 − 110,485,717 − 110,485,717 110,485,717
Primas y otras pólizas por cobrar − 937,223 − 937,223 937,223 − 838,731 − 838,731 838,731
Cuentas por cobrar a
reaseguradoras y coaseguradoras − 919,419 − 919,419 919,419 − 791,704 − 791,704 791,704 Aceptaciones bancarias − 455,343 − 455,343 455,343 − 535,222 − 535,222 535,222 Otros activos − 1,823,556 − 1,823,556 1,823,556 − 1,700,861 − 1,700,861 1,700,861 Total 5,552,020 171,157,954 − 176,709,974 176,006,344 3,772,509 144,751,743 − 148,524,252 148,104,567 Pasivos Depósitos y Obligaciones − 142,365,502 − 142,365,502 142,365,502 − 112,005,385 − 112,005,385 112,005,385
Cuentas por pagar por pactos de
recompra y préstamos de valores − 27,923,617 − 27,923,617 27,923,617 − 7,678,016 − 7,678,016 7,678,016
Deudas a bancos y corresponsales
y otras entidades − 6,327,779 − 6,327,779 5,978,257 − 9,032,177 − 9,032,177 8,841,732
Aceptaciones bancarias − 455,343 − 455,343 455,343 − 535,222 − 535,222 535,222
Cuentas por pagar a reaseguradoras
y coaseguradoras − 338,446 − 338,446 338,446 − 216,734 − 216,734 216,734
Obligaciones por contratos de arrendamiento − 750,578 − 750,578 750,578 − 830,153 − 830,153 830,153
Bonos y notas emitidas − 17,264,023 − 17,264,023 16,319,407 − 15,638,835 − 15,638,835 14,946,363
Otros pasivos − 3,273,754 − 3,273,754 3,273,754 − 3,206,544 − 3,206,544 3,206,544
Total − 198,699,042 − 198,699,042 197,404,904 − 149,143,066 − 149,143,066 148,260,149
Las metodologías y supuestos empleados por el Grupo para determinar los valores estimados de mercado dependen de los términos y características de riesgo de los diversos instrumentos financieros y comprenden lo siguiente:
(i) El Grupo evalúa los créditos a largo plazo a tasa fija y variable sobre la base de parámetros tales como las tasas de interés, los factores de riesgo de cada país en particular, la solvencia individual del cliente y las características de riesgo del proyecto financiado. Sobre la base de esta
evaluación, se registran provisiones para contabilizar las pérdidas incurridas de dichos créditos. Al 31 de diciembre de 2020 y de 2019, los valores en libros de los créditos, neto de la pérdida crediticia esperada, no son sustancialmente diferentes a sus valores razonables calculados. (ii) Activos cuyo valor razonable es similar a su valor en libros – Para los activos y pasivos financieros
que son líquidos o tienen vencimientos a corto plazo (menor a tres meses), se considera que el valor en libros es similar a su valor razonable. Este supuesto también es aplicable para los depósitos a plazo, cuentas de ahorro sin un vencimiento específico e instrumentos financieros a tasa variable.
(iii) Instrumentos financieros a tasa fija – El valor razonable de los activos y pasivos financieros que se encuentran a tasa fija y a costo amortizado, se determina comparando las tasas de interés del mercado en el momento de su reconocimiento inicial con las tasas de mercado actuales
relacionadas con instrumentos financieros similares. El valor razonable estimado de los depósitos que devengan intereses se determina mediante los flujos de caja descontados usando tasas de interés del mercado para instrumentos financieros con vencimientos y riesgos de crédito similares. Para la deuda cotizada emitida, el valor razonable se determina en base a los precios de mercado cotizados. Cuando no se cuenta con precios de mercado, se usa el modelo de flujo de caja descontado en base a la curva de rendimiento de la tasa de interés por el plazo que queda por vencer.