La adopción de las NIIF desde 2015 conllevó algunas reclasificaciones entre la cartera y el leasing, a saber: i) el leasing habitacional pasó de la cartera co- mercial hacia la cartera de vivienda ($7.7 billones al corte de enero de 2015); ii) el leasing operativo pasó de otros activos hacia la cartera comercial ($3.5 billones); y iii) la cartera de empleados pasó de otros activos hacia las carte- ras de consumo y vivienda ($0.9 billones). Ello generó “ruidos estadísticos” en los crecimientos calculados para las cifras observadas durante 2014-2015. El crecimiento de los activos de las entidades bancarias se redujo en el último año, pasando de una variación del 9.8% real anual en mayo de 2015 al 4.2% en el mismo mes de 2016. En cuanto a la composición de los activos, el rubro de inversiones mantuvo relativamente estable su participación, mientras que el de la cartera la disminuyó. A su vez, las inversiones y la cartera redujeron su contribución a la variación anual real de los activos durante el último año. En efecto, las inversiones representaron el 18.9% de los activos en mayo de 2016 (vs. 20.3% un año atrás) y contribuyeron con un 0.8% a la variación real anual del total del activo (vs. 2%). Por su parte, la cartera representó el 66.5% de los activos (vs. 66.4%) y contribuyó con un 2.8% a su variación real (vs. 6.5%).
Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República.
Depósitos en cuentas corrientes
(Variación % real anual)
-15 -20 -10 -5 0 5 10 15 20 25 -17.3
jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15 dic-15 jun-16
Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República. M1
(Variación % real anual)
-6.2
jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15 dic-15 jun-16
-15 -10 -5 0 5 10 15 20
Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República.
Base monetaria
(Variación % real anual)
-2.1 -5 0 5 10 15 20 25 30
La cartera total (incluyendo leasing y titularizaciones) se desaceleró del 11.1% real anual en mayo de 2015 al 4.2% en mayo de 2016, continuando con su “aterrizaje crediticio suave”. Allí han incidido: i) el ciclo alcista de la repo-central, el cual completó +325pb desde septiembre de 2015 hasta julio de 2016; y ii) la desaceleración del PIB-real local al 2.5% en el primer trimestre de 2016 (vs. 2.7% de un año atrás) y hacia un 2.4% esperado para el segundo trimestre (vs. 3.1%). Además, dicha moderación crediticia ha sido consistente con las políticas microprudenciales que fueron implementadas por la Super- financiera en 2012-2013.
El crecimiento de la cartera comercial (con una participación del 58.3% en el total de la cartera) pasó del 8.4% real anual en mayo de 2015 al 4.3% en mayo de 2016. Parte de esta desaceleración se puede explicar por el efecto estadístico que generaron las reclasificaciones de las NIIF (según lo comen- tado). Además, al ser una cartera de elevada rotación, allí se han transmitido las acciones del BR al aumentar la repo-central del 4.5% al 7.75% entre sep- tiembre de 2015-julio de 2016, lo cual se reflejó en un alza promedio en la DTF del 4.4% al 6.9%. También ha incidido el dinamismo (algo sustitutivo) de las colocaciones de bonos corporativos, alcanzando $5.9 billones en 2015 y $4.8 billones en el primer semestre de 2016.
Por su parte, el saldo de la cartera vencida del portafolio comercial se ace- leró ligeramente hacia el 10.4% real anual en mayo de 2016 (vs. 9.7% un año atrás). Con ello, su indicador de calidad tradicional (cartera vencida/cartera bruta) pasó del 2.3% al 2.4% durante el último año, manteniéndose en niveles sanos frente a los de la cartera total (3.2%).
La cartera de consumo (26.3% del total) también perdió dinamismo, expan- diéndose ahora al 3.4% real anual en mayo de 2016 (vs. 8.3% un año atrás). Allí han incidido la política monetaria menos laxa del BR y el menor consumo de los hogares (3.5% en el primer trimestre de 2016 vs. 4.7% de un año atrás). Ello ocurrió pese a que este portafolio ahora incluye parte de la cartera de empleados por cuenta de las reclasificaciones de las NIIF. Por su parte, el crecimiento de su saldo vencido se desaceleró del 9.8% real anual al 5.8% en el último año. De otro lado, su indicador de calidad aumentó del 4.9% al 5%, alejándose del promedio de la cartera total (3.2%).
La cartera hipotecaria (incluyendo titularizaciones) exhibe una tendencia re- lativamente estable desde mediados de 2010. No obstante, su expansión se redujo del 33.9% real anual en junio de 2015 al 7.3% en el mismo mes de 2016. Este comportamiento se explica por la entrada en vigencia de las NIIF, pues dicho portafolio ahora incluye el leasing habitacional y parte de la car- tera de empleados (según lo comentado). Adicionalmente, el crecimiento de dicho portafolio ha estado influenciado por los efectos de los subsidios pú- blicos para la adquisición de vivienda (que se vienen otorgando desde 2009): primero para los segmentos VIS-No VIS, luego solo para VIS y, posteriormente, Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República.
Depósitos en cuentas de ahorro
(Variación % real anual)
0.02
jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15 dic-15 jun-16
-10 -5 0 5 10 15 20 25 30 35 Saldo de los CDTs
(Variación % real anual)
Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República. -20 -10 0 10 20 30 13.7
jun-06 dic-06 jun-07 dic-07 jun-08 dic-08 jun-09 dic-09 jun-10 dic-10 jun-11 dic-11 jun-12 dic-12 jun-13 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15 dic-15 jun-16
Fuente: cálculos Anif con base en Banco de la República.
M3
(Variación % real anual)
0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 20 1.6
para viviendas de clase media (en el marco del PIPE I en 2013-2014). Durante 2016, se espera que el PIPE II y las extensiones de Mi Casa Ya, FRECH y Vi- viendas de Interés Prioritario para Ahorradores (VIPA) impulsen dicha cartera. Con relación a su saldo vencido, este se desaceleró al 20.8% real anual en mayo de 2016 (vs. 32% del año anterior). Entretanto, su indicador de calidad pasó del 1.9% al 2.1% en el último año, manteniéndose en niveles bajos y saludables respecto a la cartera total.
La cartera de microcrédito pasó de expandirse al +13% real anual en mayo de 2015 a contraerse al -3.2% en mayo de 2016. Allí incidió la entrada al sistema financiero colombiano del Banco Mundo Mujer en febrero de 2015, cuyo saldo de cartera y leasing ascendió a $1 billón (10% del total del microcrédito). Respecto a su cartera vencida, esta se aceleró del -1% real anual al +15.3% en el período de análisis. Así, su indicador de calidad se incrementó del 6.2% al 7.4% en el último año, ubicándose muy por encima de los niveles de la cartera total.
Con relación al fondeo bancario (depósitos), sus principales fuentes reduje- ron su dinamismo, acorde con el comportamiento de los activos. En efecto, la expansión del fondeo pasó del 5.6% real anual en mayo de 2015 al 2.8% en igual mes de 2016. Ello se explica por las desaceleraciones de los saldos de los CDTs del +18.6% al +6% y de las cuentas corrientes del -1.7% al -6.6% en el mismo período. En contraste, el crecimiento de las cuentas de ahorro se mantuvo relativamente estable, pasando del 0.3% al 0.7% en el último año.