Experimental Evaluation

Los ingresos operacionales de la COMPAÑÍA DE SEGUROS CONDOR S.A., que incluyen el ingreso devengado y el ingreso por comisiones recibidas, presentaron un crecimiento interesante entre los ejercicios económicos 2014 y 2015 (4,27%), pues pasaron de un valor de USD 8,10 millones en el 2014 a USD 8,44 millones en el 2015, sustentado principalmente en el aumento de los ingresos devengados, también se apreció un incremento en la

prima neta emitida para el 2016 ratificando su tendencia creciente, con una tasa mayor de crecimiento 25,10% alcanzando un total de USD 10,57 millones. Los ingresos de operación estuvieron mayormente conformados por el ingreso devengado, el cual representó el 80,61% (62,04% a diciembre 2015), y en menor proporción por comisiones recibidas, las que representaron el 19,39% a diciembre de 2016 (37,96% a diciembre de 2015). Por otro lado, al revisar los ingresos de la entidad obtenidos por las primas netas emitidas clasificadas por el ramo de seguro otorgado, a diciembre de 2016, alcanzaron un total de USD 16,34 millones, de los cuales el 38,95% se concentró en el ramo por vehículos. A continuación se presenta el detalle de la estructura de los ingresos por prima neta emitida, a diciembre de 2016:

GRÁFICO 18: INGRESOS POR PRIMA NETA EMITIDA

Fuente: COMPAÑÍA DE SEGUROS CONDOR S.A. / Elaboración: Class International Rating

En lo que corresponde al costo de siniestros, se advierte una tendencia similar a los ingresos operacionales, ya que entre los periodos 2014 y 2015 aumentaron en un 79,22%; de igual forma para 2016, éstos se incrementaron en 39,34%. La relación del costo de siniestros frente a los ingresos de operación,36aumentan, entre los años 2014 (22,93%) y 2015 (39,41%), la tendencia continúa a diciembre del 2016 con un porcentaje de 43,89%. El margen de contribución por su parte se ve reforzado por los resultados de intermediación (comisiones recibidas menos comisiones pagadas más otros ingresos) en el año 2014 y 2015, este ha ido decayendo con el paso del tiempo y para 2016 no es representativo dentro del margen de contribución, de hecho, en un análisis mucho más profundo, se puede observar que para este año las comisiones pagadas son mayores a las comisiones recibidas y el resultado positivo se da gracias a la adición de otros ingresos. El margen de contribución en el año 2014 representó un poco más de la mitad del total de sus ingresos de operación con un 56,55% y para 2016 representó un 38,87%, lo cual nos quiere decir que los costos de siniestros han ido en aumento, puesto que en este año el total de ingresos de operación es mayor en 25,10% con respecto a 2015.

Es importante mencionar que a diciembre de 2016, se reflejó una disminución significativa en el rubro primas de reaseguros y coaseguros cedidos, ya que pasó de USD 11,24 millones en diciembre 2015 a USD 8,01 millones en diciembre 2016, lo cual favoreció al comportamiento del ingreso devengado, mientras que los ingresos generados por prima emitidas disminuyeron en un 6,44% con respecto de diciembre 2016, debido a una menor suscripción de seguros directos, lo cual puede estar relacionado a la desaceleración económica que enfrenta el país.

Los gastos de administración, por su parte, reflejaron una tendencia creciente en términos monetarios ya que en 2014 fueron de USD 2,78 millones, para 2015 fueron de USD 3,27 millones y llegaron a USD 3,29 millones para 2016, sobre este punto, es importante contrastar esta información con la participación en relación a los ingresos de operación y con esto notar que este incremento que mantienen los gastos de administración están relacionados al incremento de ingresos y que en realidad para el año 2016 a pesar de que monetariamente son más altos los gastos de administración, en términos porcentuales, son menores al primer año de análisis (34,25%), llegando a un porcentaje de (31,14%).

En cuanto al resultado técnico podemos notar un descenso de 2014 a 2015, puesto que pasa de USD 1,81 millones a USD -0,12 millones, el comportamiento de este resultado se debe al aumento en su costo de siniestros que aumenta en un 79,22%, lo cual como causa primaria tiene el cambio en la forma de calcular las reservas técnicas una disposición que fue introducida por el ente de control. Al 31 de diciembre de 2016 el resultado técnico mantiene un valor positivo que alcanza USD 0,82 millones, lo cual está respaldado en el aumento de sus ingresos devengados. Vale acotar que actualmente la compañía está involucrada en dos procesos legales con FILANBANCO; para lo cual por disposición del ente de control mantiene provisionado los valores correspondientes al caso.

Los resultados de inversiones presentan una tendencia decreciente entre el 2014 y el 2015, pasaron de representar el 10,03% de los ingresos de operación en el 2014, con un valor de USD 0,81 millones, a 5,47% para el 2015, con un valor de USD 0,46 millones. Este resultado también se ve deteriorado de manera importante debido a que la compañía durante el 2015, procedió a realizar la transferencia contable de la inversión que mantenía de la Financiera Sudamericana a obligaciones por cobrar, lo cual afectó al rubro que consta en el activo, y a los resultados que generaba. En el año 2016 los resultados de inversiones ascienden a USD 0,77 millones, y con esto se puede establecer que existe un crecimiento de 2015 a 2016 y el porcentaje de incremento Para el año 2016, los resultados de inversiones USD 0,77 millones revierten su comportamiento y crecen de 2015 a 2016 en un 65,60% y en cuanto a su representación sobre los ingresos operacionales el comportamiento también se muestra creciente pasando de 5,47% a 7,24%.

Luego de afectar los rubros de resultados fuera de operación técnica, resultados de explotación y resultados fuera de explotación, la COMPAÑÍA DE SEGUROS CONDOR S.A., generó al 31 de diciembre de 2015 una pérdida de USD 1,25 millones (14,80% de los ingresos de operación), un valor totalmente alejado de los resultados reportando en los periodos anteriores, este resultado respondió principalmente a tres factores: la aplicación de seguros campesino 2001 – 2007 por USD 0,30 millones, el registro de reserva para siniestros por USD 0,75 millones y la realización de una provisión de USD 0,83 millones por insuficiencia de primas. En función de estos antecedentes la compañía está buscando establecer estrategias que le permitan mejorar su situación, por ello se proyecta alcanzar para el 2016 una producción de USD 21,30 millones y una utilidad de USD 0,85 millones, a través de la consolidación de sus brókeres y una visión hacia la diversificación del mercado con nuevos productos. A diciembre de 2016, la compañía reportó una utilidad de 0,47 millones que deriva de un aumento en la suscripción de seguros y un aumento en el resultado fuera de operación técnica.