Specifying Reachability

través de los años, es así que dicho indicador pasó de 38,91% en el 2014 a 43,30% en el 2015 y 52,39% en diciembre de 2016, comportamiento que resalta la eficiencia de la compañía en el manejo de sus inversiones. A junio de 2017 el indicador de inversiones financieras sobre activos presentó un valor de 1,70%, que indica que se sigue manejando de buena manera las inversiones de la compañía.

Capital Adecuado

Activos

Los activos totales de VAZ SEGUROS S.A. COMPAÑIA DE SEGUROS, al 31 de diciembre de 2016 una suma de USD 21,88 millones, valor que representó un incremento del 10,50% respecto al año 2015, cuando alcanzó un valor de USD 19,80 millones, producto del aumento en los rubros inversiones y deudores por primas. Históricamente, el principal componente del activo fue la cuenta de inversiones que a diciembre de 2016 representó el 60,22% de los activos totales (51,55% a diciembre de 2015). La segunda cuenta con mayor peso dentro de los activos totales es deudores por primas con el 24,26% a diciembre de 2016 (26,26% a diciembre de 2015). Para junio de 2017 los activos totales fueron de USD 22,50 millones revelando un crecimiento del 2,81% con respecto al cierre de 2016, el mismo que respondió principalmente a un incremento del 15,69% en la cuenta Deudores por primas. Los activos estuvieron compuestos principalmente por Inversiones con el 59,12% del total del activo; deudores por primas con el 27,30%..

42 La cuenta de inversiones se compone de financieras, caja bancos y propiedad, planta y equipo. Al 31 de diciembre de 2016, las inversiones financieras alcanzaron el valor de USD 11,46 millones, lo que representó un incremento del 33,69% respecto a diciembre de 2015, cuando fueron USD 8,58 millones. Las inversiones de VAZ SEGUROS S.A. COMPAÑIA DE SEGUROS a diciembre de 2015, estuvieron conformadas principalmente por certificado de depósito que representaron el 45,48% de las inversiones totales, títulos emitidos por instituciones financieras nacionales y por compañías reguladas por la Superintendencia de Compañías Valores y Seguros 44,80% y Fondos de Inversión con el 9,37%. Al 31 de diciembre de 2016, las inversiones financieras más las inversiones en bienes raíces totalizaron USD 12,76 millones, se encontró conformada principalmente por Fondos de Inversión en Renta Variable (31,64%), seguido de obligaciones emitidas por empresas bajo control (26,83%), inversiones en títulos representativos en el sistema (18,61%), inversiones del Estado (12,88%) e inversiones en bienes raíces con el 10,04% sobre el portafolio total de inversiones siendo estas las más representativas. Al 30 de junio de 2017, las inversiones financieras, incluyendo las relacionadas a bienes raíces, totalizaron USD 12,90 millones; y se encontraron conformadas principalmente por Fondos de Inversión Renta Variable (33,25%) y Obligaciones Emitidas por empresas bajo control (25,87%).

Las inversiones realizadas por la compañía se encuentran en entidades cuya calificación de riesgo se ubica mínimo en una categoría de riesgo A, adicionalmente es importante mencionar que las inversiones en Fondos de Inversión, acciones y las inversiones en el extranjero no tienen una calificación de riesgo. Al respecto de la aplicación de la resolución 051-2015-S51, en donde se estableció una mayor retención, supuso también la necesidad de efectuar mayores inversiones obligatorias, por lo que la estructura de inversiones se vio afectada hasta el punto de registrar déficit de inversiones obligatorias en los meses de septiembre y octubre 2015, situación que fue subsanada posteriormente a través de varios aportes realizados en efectivo por parte de los accionistas, que fueron contabilizados como aportes para futuras capitalizaciones. Este particular fue notificado oportunamente por parte de la empresa a la Superintendencia de Compañías Valores y Seguros.

En función de lo mencionado, es importante indicar que, al 31 de diciembre 2016, la compañía registró USD 11,05 millones como inversiones obligatorias, USD 12,48 millones como inversiones admitidas y un excedente de 1,43 millones; aún mantiene un valor de USD 0,26 millones como inversiones no admitidas y que corresponde a inversiones en obligaciones emitidas por empresas bajo control de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros y fondos de inversión de renta variable. Para finales de junio de 2017 las inversiones obligatorias de la compañía registraron USD 10,70 millones; las inversiones admitidas fueron de USD 12,05 millones y esto llevó a generar un excedente de USD 1,35 millones. Todavía se mantiene un valor de inversiones no admitidas, cuyo monto asciende a USD 0,84 millones, y corresponde principalmente a fondos de inversión de renta variable y obligaciones emitidas por empresas bajo control y. Es importante mencionar que el valor de inversiones incluye USD 1,27 millones como inversiones de bienes raíces.

La cuenta Deudores por primas, a diciembre de 2016, registró un valor de USD 5,31 millones, lo que significó un incremento del 2,07% respecto a diciembre de 2015, cuando sumaron USD 5,20 millones, es importante resaltar que este cartera está conformada en un 54,39% por cuentas por cobrar a Importadora Tomebamba, compañía relacionada, que es intermediaria de la compañía frente a un porcentaje del portafolio de inversiones. Es importante observar que la cuenta de Deudores por reaseguros y coaseguro fue inferior a Deudores por primas. Para junio de 2017, la cuenta deudores por primas registró un valor de USD 6,14 millones, incrementando en 15,69% con respecto a finales del año 2016. Cabe recalcar que esta cartera está conformada en un 85,98% por las cuentas por cobrar varios clientes cuyo intermediario es la compañía vinculada Importadora Tomebamba. Del mismo modo al igual que al cierre de 2016 la cuenta Deudores por reaseguros y coaseguro fue inferior a la de Deudores por primas.

De acuerdo al reporte de obligaciones y cuentas por cobrar del 31 de diciembre de 2015, el 89,00% de la cartera de VAZ SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS corresponde al segmento corriente, mientras que el 8,28% incorpora cartera vencida entre los 0 y 60 días, el 2,71% incluye valores vencidos a más de 61 días. Para

43 diciembre de 2016, la estructura de la cartera estuvo conformada en un 87,66% de tipo corriente, mientras que la cartera vencida entre 1 y 60 días representó el 9,73%; la diferencia del 2,61% correspondió a cartera vencida a más de 61 días, de lo mencionado se puede deducir que la compañía aseguradora cuenta con una cartera adecuada. Con relación al cierre de junio de 2017 la cartera estuvo conformada en un 87,90% por el segmento corriente; el 9,84% corresponde a la cartera vencida entre 1 y 60 días, el 1,97% a cartera mayor a 60 días y menor a 150 días y el 0,30% pertenece a la cartera vencida a más de 61 días.

Al analizar la gravitación de la cartera de créditos sobre el activo total, se obtuvo una tendencia decreciente, es así que pasó 47,39% en diciembre de 2014 a 35,19% en el año 2016, debido a la reducción de los rubros deudores por primas y deudores por reaseguros y coaseguro; la evolución del activo se encontró sustentada en sus inversiones pese a ello se pudo apreciar que aún existe una concentración importante en los rubros adeudados a la entidad por parte de asegurados, reaseguradores, coaseguradores y otros. A junio de 2017, los créditos sobre los activos mostraron un valor del 38,72%, debido al aumento en la cartera de créditos con respecto a diciembre de 2016.

Los inmuebles más bienes muebles de uso sobre los activos, históricamente han registrado una partición inferior al 8%, es así que de 6,24% en el 2014 pasó a 7,24% al 31 de diciembre del 2015 y posteriormente a 6,78% al termino del año 2016. A junio de 2017 registró un valor de 6,68%, manteniéndose estable este indicador.

Pasivos

Los pasivos de VAZ SEGUROS S.A. COMPAÑIA DE SEGUROS mostraron un comportamiento decreciente en el período analizado (2014-2016), pues pasaron de USD 16,00 millones (73,27% de los activos) en el 2014 a USD 13,93 millones (70,36% de los activos) en el 2015; mientras que, para el cierre del 2016, vuelven a disminuir al totalizar USD 12,42 millones (56,74% de los activos), la disminución del pasivo se concentró principalmente en el rubro otros pasivos. Para junio de 2017 los pasivos se incrementaron en 2,94% con respecto a diciembre de 2016 y financiaron el 56,81% de los activos.

Dentro de los pasivos, la cuenta de reservas técnicas tuvo el mayor peso dentro del financiamiento de los activos, pues a diciembre de 2016 alcanzó una suma de USD 6,17 millones y fondeo el 28,20% de los activos totales, cifra que fue inferior a lo presentado en diciembre de 2015, cuando totalizó USD 6,46 millones, representando el 32,61% de los activos. La segunda cuenta en importancia del pasivo, a diciembre de 2015, fue otros pasivos con el 31,09% (USD 6,16 millones), manteniendo similar estructura a diciembre 2016, puesto que este rubro llegó a financiar el 23,28% de los activos (USD 5,09 millones), inferior conforme lo apreciado, a su vez este último se conformó principalmente por primas anticipadas, otras cuentas por pagar y aportes para futuras capitalizaciones. A junio de 2017, la cuenta más importante en el pasivo fue la de reservas técnicas, que mostró un valor de USD 5,71 millones y financió el 25,40% de los activos; y la segunda con mayor peso fue la de otros pasivos que fondeó el 24,63% de los activos.

Para el cálculo de las reservas técnicas la compañía considera las normas y procedimientos descritos en la normativa vigente, en función de ello el monto presentado en el pasivo del balance general de fin de ejercicio económico del año 2016, es adecuado. La validación de los cálculos de reservas se centra básicamente en las instrucciones insertas en los programas informáticos que procesan las operaciones llevadas a cabo según el negocio de que se trate, la fase en que se encuentre y sus efectos finales.

Patrimonio

El patrimonio de VAZ SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS presenta una participación relativamente estable durante el periodo analizado (2014 – 2016), pues pasa del 26,73% de los activos totales en el 2014 con un valor de USD 5,84 millones a un 29,64% en el 2015 con un valor de USD 5,87 millones; para el cierre de diciembre 2016, el patrimonio totalizó USD 9,47 millones y llega a financiar el 43,26% de los activos, siendo este el porcentaje más alto de entre todos los períodos analizados, situación que fue producto del incremento de

44 capital que realizó la compañía en función de dar cumplimiento a lo estipulado en la normativa, lo que demuestra el fortalecimiento patrimonial que ha experimentado la compañía en forma gradual. Para el cierre de junio de 2017, el patrimonio de la compañía aumentó en 2,65% y representó el 43,19% del total de activos. Este incremento se da principalmente gracias al aumento en los resultados del ejercicio.

Al referirnos a su estructura se debe indicar que prevalecieron las reservas y el capital social hasta diciembre de 2015, mismas que financiaron a los activos en un 16,04% y 13,45% respectivamente; mientras que, para el 31 de diciembre de 2016, el financiamiento de estos rubros cambió, es así que el capital financió en un 36,56% al total de activos, seguido de las reservas con el 3,74%, comportamiento que se debió al mencionado aumento de capital que realizó la compañía. A junio de 2017, el capital financió el 39,23% de los activos y las reservas representaron el 3,67% del total de activos.

El Código Orgánico Monetario y Financiero, entre otras resoluciones y aspectos, estableció que el capital mínimo pagado legal para la constitución de una compañía de seguros debe ser de USD 8,00 millones, por lo cual VAZ SEGUROS S.A. COMPAÑÍA DE SEGUROS, mediante Junta General Extraordinaria de fecha 17 de noviembre de 2015 y 01 de marzo de 2016 resolvió:

• Modificar el objeto social de la compañía, eliminado del mismo la actividad de “reaseguros” por lo que el capital mínimo requerido para la compañía deberá ser de USD 8,00 millones.

• Efectuar un aumento de capital por la suma de USD 2,10 millones, en donde el 50% serán considerados del aporte previamente realizado en efectivo por parte de los accionistas y el otro 50% que será pagado también pagado en efectivo dentro del plazo de un año contado a partir de la fecha de resolución dela Junta. Al 31 de diciembre del 2015 se han efectuado aportes de accionistas por el valor de US$ 1.013.038,48.

• Fijar un nuevo capital autorizado, mismo que quedará establecido en el doble del capital suscrito y pagado. • Solicitar a la Superintendencia de Compañías Valores y Seguros, y por su intermedio a la Junta de Política y

Regulación Monetaria y Financiera, se dignen conceder prórroga a VAZ SEGUROS S.A., hasta septiembre de 2017 a efectos de cumplir con el capital mínimo establecido en la Ley.

En función de lo expuesto en los párrafos anteriores, la compañía aseguradora, dio agilidad a su proceso de capitalización logrando alcanzar USD 8,00 millones como capital social, hasta el 29 de septiembre de 2016, este aumento de capital fue debidamente establecido mediante escritura pública de aumento de capital y reforma de estatuto, así mismo fue debidamente remitido al ente de control, posteriormente mediante memorando N° SCVS-INS-DNA-2016-021 de fecha 17 de noviembre 2016, la Dirección Nacional de Auditoría emitió su informe favorable respecto de la legalidad del pago de capital, su procedencia y aplicación de los fondos, en virtud de lo previsto en el artículo numerado siguiente al artículo 14 de la Ley General de Seguros.