Explicit and implicit Self-­‐esteem 45

No existen restricciones en cuanto al origen de la finan- ciación, por lo que una empresa extranjera puede obtener financiación tanto de entidades locales como de entida- des financieras en el extranjero. Sin embargo, se exige que el volumen de deuda de estas empresas no puede ser mayor que la diferencia entre la inversión total declarada y el capital registrado.

En general, al contabilizar este concepto en el volumen de deuda de la empresa no se incluye la financiación local a

corto plazo (préstamo por un plazo inferior a un año), pero sí será incluida la financiación a corto plazo de entidades en el extranjero.

CUADRO 41: VOLUMEN DE INVERSIÓN Y CAPITAL REGISTRADO Volumen de inversión Capital registrado

Hasta 3 millones de dólares Al menos un 70% del volumen de inversión Desde 3 millones hasta Al menos un 50% del volumen de inversión, con un 10 millones de dólares mínimo de 2,1 millones de dólares.

Desde 10 millones hasta Al menos un 40% del volumen de inversión, con un 30 millones de dólares mínimo de 5 millones de dólares.

Más de 30 millones de dólares Al menos un tercio del volumen de inversión, con un mínimo de 12 millones de dólares.

Fuente: Simmons & Simmons, Guide to Investing in China.

De esta forma, si una empresa tiene un volumen de inver- sión de 8 millones de dólares y un capital registrado de 4 millones de dólares, sólo podrá solicitar préstamos por un total de 4 millones de dólares. Para establecer el volumen máximo de financiación hay que tener en cuenta la ratio volumen de inversión/capital registrado.

El tipo de interés está regulado por el Banco Central de China, que exige que los bancos apliquen un tipo mínimo del 90% del tipo oficial. Sin embargo, por encima de este mínimo el margen para el tipo de interés no está regulado por el Banco Central. Los préstamos pueden solicitarse en divisas y en moneda local.

3.2.2 Préstamos en divisas

Las empresas de capital extranjero deben registrar en SA- FE cualquier préstamo en divisas y abrir una cuenta de ca- pital exclusiva.

Los intereses pagados por un préstamo en divisas a una entidad financiera en el extranjero estarán gravados con una tasa del 10% sobre los intereses brutos, que será de-

ducible en el Impuesto de Sociedades. Así mismo, en es- tos casos el tipo de interés no podrá ser superior al tipo normal aplicable en China.

3.2.3 Préstamos en RMB

Las complicaciones derivadas del sistema de control de divi- sas y la reciente incertidumbre de tipo de cambio se han tra- ducido en un incremento de la demanda de financiación en RMB. Estos préstamos pueden ser ofrecidos por bancos chi- nos (además de las dificultades lingüísticas, su aprobación es más lenta y requiere numerosas garantías) o por bancos extranjeros con licencia en RMB (suelen ser préstamos de corta duración y a un coste relativamente más alto). La exigencia de una garantía puede suponer el principal escollo para el inversor, especialmente para aquéllos que buscan financiación en su primera inversión en China. Básicamente existen cuatro tipos de garantías que en la práctica las entidades financieras en China aceptan para conceder un préstamo en RMB: activos fijos (terrenos, edificios, maquinaria, etc.), un depósito a plazo o pignora-

ción (pledge), carta de crédito standby(Standby Letter of

Credit), divisas (RMB Loan Secured by Foreign Exchange). Las particularidades de los dos últimos tipos de garantía son de especial interés para la empresa española:

- Carta de crédito standby(Standby Letter of Credit): es la

más utilizada por las empresas que no cuentan con acti- vos fijos en China y consiste en una garantía que la ma- triz ofrece a través de su banco y que será efectiva ante el incumplimiento del deudor.

- Divisas (RMBLoan Secured by Foreign Exchange): una em-

presa extranjera puede garantizar un préstamo a través de sus reservas de divisas (ya sean propias o derivadas de un préstamo). El plazo máximo de este tipo de préstamos es de cinco años y sólo puede contratarse si la empresa ha desembolsado la totalidad del capital registrado.

3.2.4 Otros productos de financiación

Con el objeto de llegar a ser financieramente independien- tes de la empresa matriz, las filiales en China pueden obte- ner financiación de forma local a través de varios productos.

CUADRO 42: OTROS TIPOS DE FINANCIACIÓN Producto de financiación Características

Préstamo de capital Empleado para hacer frente a problemas temporales de liquidez circulante (Working hasta un período de 3 años. Si está denominado en moneda local Capital Loan) tendrá un tipo fijo, mientras que para un préstamo en divisas el

tipo de interés podrá ser fijo o variable.

Préstamo renovable de Producto idéntico al anterior, con la particularidad de que, una capital circulante (Workingvez satisfecho el principal y los intereses, la línea de crédito se Capital Revolving Loan) renueva automáticamente.

Préstamo con garantía Permite utilizar los ingresos derivados de la devolución del IVA de la devolución del IVA por exportación (export VAT rebate)como garantía para el en la exportación(Loan préstamo, bajo la condición que la cuenta de devolución esté bajo

with export VAT rebate custodia del banco.

under custody):

Cuenta de descubierto Permite hacer frente a pagos cuando el balance de la cuenta es (Account Overdraft) insuficiente para cubrirlos a través de un descubierto en la

cuenta, limitado a la línea de crédito previamente negociada con el banco.

Préstamo para activos Destinado a financiar inversiones en proyectos de inversión en fijos (Fixed Assets Loan) activos fijos, tales como construcción, expansión o reconstrucción

de naves u oficinas.

Préstamo para proyectos Orientado a financiar una inversión a medio o largo plazo en (Project Loan) activos fijos para una nueva empresa, tales como proyectos

productivos o de infraestructuras, para la renovación de equipos y maquinaria, para investigación y desarrollo o la compra de propiedad intelectual.

Préstamo sindicado Orientado a grandes inversiones que realizan conjuntamente, (Syndicated Loan) bajo unas mismas condiciones, una serie de entidades financieras. Crédito comprador para Financiación en divisas convertibles a empresas fuera de China la exportación (Export para la compra de productos chinos para la exportación. Buyer’s Credit)

Crédito vendedor para Financiación en RMB o dólares a empresas chinas dedicadas la exportación (Export principalmente a la exportación de maquinaria o productos Seller’s Credit) electrónicos.

Fuente: Estudio de Mercado de Servicios Financieros en China, 2005. ICEX.

Existen a disposición del inversor extranjero otros produc- tos de financiación comercial, como el descuento de le-

tras, _factoring, _forfaitingy todos aquéllos asociados a los dis-

tintos medios de pago.