Large scale misrepresentation

los sistemas y procedimientos de un Fondo identifiquen y eliminen todas las estrategias de operación oportunista. Por ejemplo, ciertas cuentas, conocidas como cuentas ómnibus, incluyen a múltiples inversionistas, y dichas cuentas por lo general proporcionan a los Fondos una orden neta de compra o rescate en un determinado día en el que los compradores de las acciones del Fondo y los rescatadores de los Fondos se compensan entre sí y los Fondos no conocerán la identidad de los compradores o rescatadores individuales. Si bien los Fondos tratan de monitorear las actividades de operación oportunista en las cuentas ómnibus, el efecto de la compensación limita la capacidad del Fondo de ubicar y eliminar a operadores oportunistas particulares. Como resultado, los Fondos con frecuencia dependen de los Intermediarios Financieros, que utilizan sus propias políticas y procedimientos para identificar a los operadores oportunistas. Estas políticas y procedimientos pueden ser diferentes a las utilizadas por los Fondos.

Los Fondos han intentado establecer salvaguardas para asegurar que los Intermediarios Financieros hayan a su vez impuesto procedimientos diseñados para impedir las operaciones oportunistas y la negociación abusiva. A pesar de estas salvaguardas, no hay garantía de que los Fondos podrán identificar efectivamente y eliminar las operaciones oportunistas y negociación abusiva en los Fondos, en particular con respecto a las cuentas ómnibus.

Los Fondos de J.P. Morgan tratarán de aplicar las políticas y restricciones sobre prácticas de operación oportunista con la mayor uniformidad posible a las cuentas de los Fondos, excepto con respecto a lo siguiente:

1. Operaciones realizadas a través de cuentas ómnibus en los Intermediarios Financieros arriba descritos.

2. Compras, rescates y canjes realizados en forma sistemática. 3. Reinversiones automáticas de dividendos y distribuciones. 4. Compras, rescates o canjes que sean parte de un programa

de reconfiguración de la asignación de cartera, como por ejemplo un paquete de servicios de inversión de comisión única (wrap), o

5. Programas de asignación de activos de buena fe Consulte la Declaración de Información Adicional, donde

encontrará una descripción más detallada de estas disposiciones. Algunos de los Fondos de J.P. Morgan están designados para horizontes de inversión a corto plazo y no monitorean a los operadores oportunistas ni prohíben las actividades de operación a corto plazo. Estos Fondos son: JPMorgan Short Duration Bond Fund, JPMorgan Short-Intermediate Municipal Bond Fund, JPMorgan Treasury & Agency Fund, JPMorgan Limited Duration Bond Fund, JPMorgan Managed Income Fund, JPMorgan Current Income Fund y los fondos de mercado monetario de J.P. Morgan. Si bien estos Fondos métodos evitarán la operación oportunista u otras prácticas

que se pueden considerar abusivas. La operación oportunista es una estrategia de inversión que usa compras, rescates y/o canjes frecuentes en un intento por obtener provecho de movimientos en el mercado a corto plazo. La operación oportunista puede tener como resultado la reducción del valor de las acciones del Fondo que mantienen accionistas de largo plazo, perturbar la gestión de la cartera y aumentar los gastos del Fondo para todos los accionistas. Si bien la operación oportunista puede afectar a cualquier Fondo, estos riesgos pueden ser más altos para los Fondos que invierten de manera importante en títulos no estadounidenses o títulos con escasa negociación (por ejemplo, ciertos títulos de pequeña capitalización), como fondos de mercados internacionales, globales o emergentes o fondos de pequeña capitalización. Por ejemplo, cuando un Fondo invierte en títulos que se negocian principalmente en mercados no estadounidenses que cierran antes del cierre de la NYSE, los operadores oportunistas pueden tratar de aprovechar la diferencia entre los precios de estos títulos al cierre de sus mercados no estadounidenses y el valor de dichos títulos cuando el Fondo calcule su valor de activo neto. Los Fondos de J.P. Morgan o el Distribuidor prohibirán cualquier orden de compra (incluyendo canjes) con respecto a un inversionista, o grupo relacionado de inversionistas o su(s) agente(s), cuando detecten un patrón de compras o ventas de uno de los Fondos de J.P. Morgan, o canjes entre los Fondos de J.P. Morgan, que indique estrategias de operación oportunista o cualquier negociación que determine es abusiva.

La Junta Directiva de los Fondos de J.P. Morgan ha adoptado políticas y procedimientos que usan una variedad de métodos para identificar a operadores oportunistas, incluyendo la revisión de “viajes redondos” de inversionistas entrando y saliendo de los Fondos de J.P. Morgan. Un “viaje redondo” incluye una compra o canje en un Fondo seguido o precedido de un rescate o canje del mismo Fondo. Si el Distribuidor detecta que usted ha realizado dos viajes redondos dentro de un plazo de 60 días en el mismo Fondo, el Distribuidor rechazará sus órdenes de compra y canje por un período de cuando menos 90 días. De haber violaciones posteriores, el Distribuidor puede, a su sola discreción, rechazar sus órdenes de compra y canje temporal o permanentemente. Para identificar a operadores oportunistas, el Distribuidor también puede considerar la actividad de cuentas que considere están bajo propiedad o control común.

Los operadores oportunistas pueden perturbar la gestión de la cartera y dañar el desempeño del Fondo. Al grado en que los Fondos de J.P. Morgan no puedan identificar a los operadores oportunistas con efectividad, los inversionistas a largo plazo pueden sufrir efectos adversos. Aunque los Fondos de J.P. Morgan usan varios métodos para detectar y detener la operación oportunista, no hay garantía de que

se manejan de una manera consistente con sus objetivos de inversión, con frecuencia la negociación entre accionistas puede perturbar su gestión y aumentar sus gastos. Además de rechazar las órdenes de compra cuando se sospeche que están relacionadas con actividades de operaciones oportunistas, el Distribuidor puede rechazar cualquier orden de compra (incluyendo órdenes de compra para los Fondos arriba listados) por cualquier razón, incluyendo órdenes de compra que no considere en el mejor interés de un Fondo y/o sus accionistas o cuando determine que la operación es abusiva. Su Intermediario Financiero también puede tener procedimientos adicionales para identificar a operadores oportunistas y rechazar o de alguna otra manera restringir las órdenes de compra y/o canjes.

¿Qué tipo de acciones puedo comprar?

Este prospecto ofrece Acciones Clase A, Clase B, Clase C y Clase Select. Las Acciones Clase A y Clase C están disponibles para el público en general. Las Acciones Clase Select están disponibles para los inversionistas que cumplen con los requisitos mínimos y de elegibilidad del Fondo. Los accionistas existentes pueden todavía reinvertir sus dividendos y canjear sus Acciones Clase B por Acciones Clase B de otros Fondos de J.P. Morgan; sin embargo, las Acciones Clase B ya no están disponibles para nuevas compras. Cada clase de acciones tiene diferentes cargos de venta y/o gastos. Al decidir qué clase de acciones comprar, debe considerar la cantidad de su inversión, el tiempo que espera conservar las acciones, los cargos de venta y gastos aplicables a cada clase de acciones y si califica para cualquier descuento en los cargos de venta. Los cargos de venta se mencionan en la sección de este prospecto llamada “Cargos de Venta”.

Acciones Clase A

Usted puede pagar un cargo de venta al momento de la compra. Los cargos de venta se reducen en inversiones de US$100.000 o más y el monto de la disminución aumenta conforme aumenta el nivel de su inversión. Consulte “Cargos de Venta.”

Puede utilizar el Derecho de Acumulación o una Carta de Intención para lograr cargos de venta reducidos con mayor rapidez.

En general, no hay un cargo de venta diferida contingente (CDSC, por sus siglas en inglés) excepto para compras de US$1 millón o más, que no están sujetas a un cargo de venta inicial. Consulte “Cargos de Venta.”

Las Acciones Clase A tienen gastos anuales más bajos que las Acciones Clase B o Clase C debido a que las comisiones establecidas en la Regla 12b-1 son más bajas.

No hay un monto de inversión máximo para las Acciones Clase A.

Acciones Clase B

Los accionistas con inversiones en Acciones Clase B pueden seguir manteniendo dichas acciones hasta que se conviertan en Acciones Clase A. Sin embargo, no se aceptarán inversiones adicionales en las Acciones Clase B. Los dividendos y distribuciones de ganancias de capital se pueden seguir reinvirtiendo en Acciones Clase B hasta sus fechas de conversión. Además, los accionistas que tengan inversiones en Acciones Clase B pueden canjear dichas acciones por Acciones Clase B de otros Fondos de J.P. Morgan que ofrezcan Acciones Clase B hasta su conversión.

Aplicará un CDSC sobre las acciones de los Fondos vendidas dentro de un plazo de seis años, contando a partir del primer día del mes en el que se compraron las acciones. Se podrá eximir del pago del CDSC en ciertos rescates.

Las Acciones Clase B tienen gastos anuales más altos que las Acciones Clase A debido a que las comisiones establecidas en la Regla 12b-1 son más altas.

Las Acciones Clase B se convierten automáticamente en Acciones Clase A después de 8 años, contados a partir del primer día del mes en el que se compraron las acciones.

Acciones Clase C

Usted no pagará un cargo de venta al momento de la compra. Se aplicará un CDSC sobre las acciones vendidas dentro de un plazo de un año, contado a partir del primer día del mes en el que se compraron las acciones. Se podrá eximir del pago del CDSC en ciertos rescates.

Como las Acciones Clase B, las Acciones Clase C están sujetas a comisiones establecidas en la Regla 12-b1 más altas. A diferencia de las Acciones Clase B, las Acciones Clase C no se convierten en Acciones Clase A. Esto significa que usted sigue pagando las comisiones de la Regla 12b-1 más altas durante todo el tiempo que conserve las Acciones Clase C.

En el largo plazo, estas comisiones pueden ascender a comisiones totales más altas que las que cargan las Acciones Clase A o Clase B.

No hay un monto de inversión máximo para las Acciones Clase C.

Acciones Clase Select

Las Acciones Clase Select no tienen ningún cargo de venta ni comisiones de la Regla 12b-1. Usted debe cumplir con los requisitos inversión mínima y elegibilidad para comprar Acciones Clase Select.

Cada Fondo puede emitir otras clases de acciones que tengan diferentes cargos de venta, niveles de gasto y desarrollo y diferentes requisitos sobre quiénes pueden invertir. Llame al 1-800-480-4111 para obtener más información respecto a las demás clases de acciones de todos los Fondos. Un Intermediario

procedimientos aplicados específicamente. La valuación justa puede requerir determinaciones subjetivas. No puede garantizarse que el valor justo de un activo es el precio al cual el activo se hubiera vendido durante el período en el que el valor justo en particular se usó para determinar el NAV de un Fondo. Por lo general, los títulos a corto plazo, que vencen en 60 días o menos, se valúan al costo amortizado si su vencimiento al momento de adquirirlos era de 60 días o menos, o amortizando su valor el 61º día antes del vencimiento, si tenía un vencimiento de más de 60 días al momento en que el Fondo lo adquirió. Los títulos de renta variable que cotizan en una bolsa de valores en Norte América, Centro América, Sudamérica o el Caribe por lo general se valúan al último precio de venta en la bolsa de valores donde el título opera principalmente. El valor justo de otros títulos de renta variable extranjeros se establece usando cotizaciones de servicios de cálculo de precios independientes. El valor de los títulos que cotizan en la bolsa de valores NASDAQ Stock Market, Inc. por lo general es el precio de cierre oficial en NASDAQ.

Los títulos de renta fija con un plazo de 61 días o más hasta su vencimiento se valúan usando precios que proporcione una tercera parte independiente o servicio de cálculo de precios afiliada o corredores/agentes, cualquiera de ellos aprobado. Esos precios se determinan con base en una variedad de datos y factores que se describen con más detalle en la Declaración de Información Adicional.

Los activos y pasivos inicialmente expresados en monedas extranjeras se convierten a dólares estadounidenses a la tasa cambiaria de mercado tomada de un servicio de cálculo de precios independiente aprobado en vigor a las 4:00 p.m. hora del este de los EE.UU.

Las acciones de las sociedades de inversión de capital variable se valúan a su respectivo valor de activo neto.

Las opciones (por ejemplo, índices de acciones o títulos de renta variable) que operen en bolsas de valores de renta variable de los EE.UU. se valúan al precio promedio combinado utilizando la cotización de la Mejor Cotización u Oferta Nacional (National Best Bid and Offer) al cierre de la operación de las opciones en dicha bolsa de valores.

Las opciones que operan en bolsas de valores extranjeras o en bolsas de valores de productos básicos de los EE.UU. se valúan al precio establecido o, si no se cuenta con un precio establecido, al último precio de venta disponible antes de calcular el NAV de un Fondo.

Los futuros negociados en una bolsa de valores (por ejemplo, sobre índices de acciones, títulos de deuda o productos básicos) se valúan al precio establecido o, si no se cuenta con un precio establecido, al último precio de venta al cierre de la bolsa de valores en la que operan.

Financiero que recibe una remuneración por vender acciones del Fondo puede recibir una cantidad diferente de remuneración por las ventas de diferentes clases de acciones.

¿Qué clase de acciones es mejor?

Su decisión sobre qué clase de acciones comprar depende de varios factores, incluyendo la cantidad de acciones que está comprando y cuánto tiempo espera conservar sus acciones. Las Acciones Clase A pueden ser una buena opción si usted califica para que se reduzca o elimine el cargo de venta.

Las Acciones Clase C pueden ser mejores si prefiere no pagar un cargo de venta inicial y no está seguro de cuánto tiempo espera mantener su inversión.

Si usted es elegible para comprar Acciones Clase Select, por lo general son la mejor opción porque ofrecen los gastos más bajos entre las clases de acciones que se ofrecen en este prospecto. También debe considerar las comisiones de la Regla 12b-1, que son más bajas para las Acciones Clase A que otras clases de acciones (excepto por las Acciones Clase Select que no tienen comisiones de la Regla 12b-1). Estas comisiones aparecen en la tabla llamada Gastos Operativos Anuales del Fondo para cada Fondo.

¿Cuánto cuestan las acciones?

Las acciones se venden al valor de activo neto (NAV, por sus siglas en inglés) por acción, más un cargo de venta, de haberlo. También se le conoce como precio de oferta. Las acciones también se rescatan al valor de activo neto, menos cualquier cargo por venta diferido. El valor de activo neto de cada clase dentro de un Fondo varía, primordialmente debido a que cada clase tiene gastos específicos diferentes, como comisiones por distribución y servicio a los accionistas.

El valor de activo neto por acción de una clase de un Fondo es igual al valor de todos los activos atribuibles a esa clase, menos los pasivos atribuibles a dicha clase, dividido entre el número de acciones en circulación de esa clase. A continuación encontrará un resumen sobre los procedimientos de valuación que generalmente se utilizan para valuar las inversiones de los Fondos de J.P. Morgan.

Los títulos que cuentan con una cotización de mercado por lo general se valúan a su valor de mercado vigente. Otros títulos y activos, incluyendo títulos que no cuentan con una cotización de mercado; cuando se determina que las cotizaciones de mercado no son confiables; o cuando su valor ha sufrido efectos de importancia debido a eventos que ocurrieron después del cierre de operaciones de la bolsa de valores o mercado en el que opera principalmente el valor pero antes de que se calcule el NAV de un Fondo, se pueden valuar a su valor justo conforme a políticas y procedimientos adoptados por la Junta Directiva de Fondos de J.P. Morgan. El valor justo representa una determinación de buena fe del valor de un título u otro activo basado en

una inversión mínima de US$1.000 los funcionarios, directores, miembros de la junta directiva, jubilados y empleados, y los miembros de su familia inmediata (es decir, cónyuges, parejas, hijos, nietos, padres, abuelos y cualquier dependiente de la persona, según se define en la Sección 152 del Código de Rentas Internas de los EE.UU. (Internal Revenue Code), de Fondos de J.P. Morgan y JPMorgan Chase y sus subsidiarias y filiales, siempre y cuando dichas cuentas se abran directamente con los Fondos y no a través de un Intermediario Financiero. Si desea más información llame al 1-800-480-4111. Todas las demás cuentas nuevas para funcionarios, directores, miembros de la junta directiva, jubilados y empleados, y los miembros de su familia inmediata, de Fondos de J.P. Morgan o JPMorgan Chase o de sus subsidiarias y filiales se abrirán como cuentas de Acciones Clase A, que tienen gastos más altos que las Acciones Clase Select.

Los montos mínimos de inversiones pueden exonerarse para ciertos tipos de cuentas de jubilación (por ejemplo, 401(k) o 403(b)) así como para ciertos programas basados en comisiones. Los Fondos se reservan el derecho a dispensar cualquier monto mínimo de inversión inicial o posterior. Para obtener más información sobre exoneraciones de inversión mínima, llame al 1-800-480-4111.

Para las cuentas que se vendan a través de Intermediarios Financieros, es responsabilidad principal del Intermediario Financiero asegurarse que se cumpla con los mínimos de inversión.

Es posible que el Plan de Inversiones Sistemáticas ofrezca mínimos más bajos para algunos inversionistas en Acciones Clase Select y para las Acciones Clase A y Clase C. Consulte la sección “Cómo Comprar Acciones del Fondo — ¿En qué acciones puedo invertir automáticamente sobre una base sistemática?” Cuando usted realiza una compra inicial de acciones del Fondo, debe llenar una Solicitud de Cuenta. Es importante que se suscriba a todos los privilegios que planee aprovechar. Hacerlo ahora le evitará papeleo adicional en el futuro.

Las leyes federales requieren que todas las instituciones financieras obtengan, verifiquen y registren información que identifique a cada persona que abra una cuenta. Cuando abra una cuenta, le pediremos su nombre, domicilio particular o comercial, fecha de nacimiento (para personas físicas), y cierta información adicional que nos permita identificarlo, incluyendo su número de seguro social, número de identificación fiscal u otro número de identificación. Los Fondos no pueden dispensar estos requisitos. La ley exige a los Fondos que rechacen su Solicitud de Cuenta si no se proporciona la información requerida para identificarlo.

Procuraremos obtener cualquier información que se haya omitido en la Solicitud de Cuenta poniéndonos en contacto con usted o con su Intermediario Financiero. Si no podemos Las opciones y futuros que no cotizan en bolsa se valúan

a su precio valuado, que proporciona una contraparte o corredor/agente.

Por lo general el precio de los swaps y bonos estructurados lo determina una tercera parte independiente aprobada o un servicio de cálculo de precios afiliado o se establece a un precio valuado que proporcione una contraparte o un corredor/agente. El valor de activo neto se calcula cada día hábil al cierre de la Bolsa de Valores de Nueva York, NYSE, que por lo general es las 4:00 p.m. hora del este de los EE.UU. En ocasiones, la NYSE cierra antes de las 4:00 p.m. hora del este de los EE.UU. Cuando eso sucede, el valor de activo neto se calcula al momento en que cierre la NYSE. El precio al que se efectúa una compra se basa en el siguiente cálculo del NAV después de que se recibe la orden bajo la forma adecuada de acuerdo con este prospecto. Al grado