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Moneda Nacional

Moneda Extranjera Total Total Sistema

Financiero Residentes No Residentes En millones de dólares 1996 3.258,2 4.271,4 630,5 4.901,9 8.160,1 1997 3.440,0 5.039,7 799,6 5.839,3 9.279,3 1998 3.724,0 5.920,1 939,6 6.859,7 10.583,7 1999 (2) 3.881,3 6.038,3 1.451,5 7.489,8 11.371,1 2000 3.320,2 6.339,0 1.309,6 7.648,6 10.968,8 2001 Jun. 3.072,2 6.296,3 1.370,5 7.666,8 10.739,0 Jul. 3.215,2 6.238,1 1.772,7 8.010,9 11.226,1 Ago. 3.098,9 6.229,2 1.774,1 8.003,3 11.102,2 Set. 3.047,2 6.250,8 1.769,6 8.020,4 11.067,7 Oct. 2.957,2 6.221,6 1.720,4 7.942,0 10.899,1 Nov. 3.011,0 6.208,3 2.277,1 8.485,3 11.496,3

Variación real últimos 12 meses (en %) (3)

1996 2,9 11,5 14,8 12,0 8,1 1997 5,6 18,1 26,9 19,2 13,8 1998 7,4 16,5 16,5 16,5 13,1 1999 (2) 7,4 5,1 59,2 12,5 10,7 2000 -12,3 7,7 -7,5 4,7 -1,1 2001 Jun. -11,5 11,7 6,2 10,7 3,2 Jul. -12,0 3,9 33,6 9,3 2,2 Ago. -12,6 6,1 39,2 12,0 3,9 Set. -13,3 8,7 39,1 14,2 5,0 Oct. -14,2 10,1 45,2 16,2 6,0 Nov. -14,1 7,1 83,0 20,5 9,0

(1) Incluye Banco de la República, Banco Hipotecario, Banca Privada y Cooperativas de Ahorro y Crédito.

(2) A partir de noviembre de 1999 una IFE (el Banco de Galicia y Buenos Aires) dejó de operar bajo dicho régimen y comenzó a funcionar con licencia de banco comercial. Dicho cambio explica el aumento de los créditos de no residentes registrado en ese mes y en el año. A partir de noviembre de 2000 la tasa de variación deja de recoger este efecto.

(3) Variación calculada a partir de valores deflactados por el IPC. FUENTE: Instituto de Economía, en base a datos del BCU.

16. A fines de febrero la participación de la banca privada se ubicaría en niveles similares a los que tenía en el año 1996.

de los depósitos realizados por ar- gentinos, debido a la profundiza- ción de la crisis en ese país. El sal- do ascendió en noviembre de 2001 a 6.199 millones de dólares, lo que representó 43,8% del total de depósitos en moneda extranje- ra. Si se consideran, además, los depósitos de no residentes capta- dos por las Instituciones Financie- ras Externas (IFEs), los depósitos totales de no residentes ascendie- ron a 6.577 millones de dólares en noviembre de 2001 (Cuadros A-53 y A-54).

Como se señaló, buena parte de los retiros de los últimos meses habrían sido realizados por no re- sidentes, con lo que se habría re- vertido parcialmente la expansión registrada el año pasado. Ello ha- bría obedecido al temor de los de- positantes argentinos de que nues- tro sistema bancario sufra las mis- mas dificultades que las de los bancos argentinos desde fines del año pasado, en particular luego de los problemas sucedidos en nues- tro país con el Banco Galicia.

La dolarización de la econo- mía aumentó durante 2001, y mantuvo así la tendencia de los últimos años. Los depósitos en moneda extranjera representaron 87,5% del agregado M3 en no- viembre de 2001. La relación de los activos financieros en moneda extranjera con los activos finan- cieros totales del sector privado y las empresas públicas fue de 90,4%, como consecuencia de la distinta evolución de los depósi- tos en una y otra moneda (Cua- dro A-55).

2.2 Créditos del sistema bancario

Si se consideran los saldos deflac- tados por el IPC, elcrédito del sis- tema financiero al sector privado se expandió moderadamente du- rante 2001: 9% en los doce meses terminados en noviembre de 2001. No obstante, dicho com- portamiento obedeció a la expan- sión del crédito a no residentes, ya que el crédito otorgado a residen- tes permaneció estancado en tér- minos reales. Si la medición se rea- liza en dólares, éste se contrajo. Téngase en cuenta que a partir de mediados de 1998 se inició un proceso de marcada desacelera- ción del ritmo de crecimiento de estos créditos, evolución que se vinculó estrechamente con la rece- sión económica a partir de 1999. Por otra parte, como se analiza más adelante, el comportamiento del crédito a residentes también estuvo muy influido por la sensi- ble contracción del crédito conce- dido por el BHU (Cuadro X.6).

Si se consideran los créditos al sector privado de acuerdo con la moneda en la que se realizan, se observa que los créditos en mone- da extranjera comenzaron a expe- rimentar un mayor dinamismo, en particular en el segundo semes- tre del año pasado, como conse- cuencia de la expansión de los cré- ditos a no residentes: los créditos en moneda extranjera crecieron 20,5% en términos reales en los doce meses finalizados en noviem- bre de 2001; los destinados a no residentes, en tanto, se expandie- ron 83%. Los créditos en moneda

nacional, por su parte, se reduje- ron significativamente a partir de diciembre de 2000. En el año mó- vil terminado en noviembre de 2001 lo hicieron 14,1%, como consecuencia de la evolución del crédito concedido por el BHU –institución que en noviembre de 2000 concedía más de 60% del crédito total en moneda nacio- nal–,17 que en diciembre de ese año se contrajo 19,4% en relación con el mes anterior.18

Con respecto a la evolución del crédito otorgado al sector privado portipo de institución, se destaca la comentada contracción de los préstamos concedidos por el BHU, ocurrida a fines del año 2000: en los doce meses culmina- dos en noviembre cayeron 22,5% en términos reales, debido a la caí- da de los denominados en moneda nacional. Por su parte, los créditos otorgados por la banca privada se expandieron 24,5% en términos reales en igual período, como con- secuencia del aumento de los con- cedidos en moneda extranjera. Fi- nalmente, los créditos del BROU se expandieron moderadamente en términos reales en dicho perío- do (4,4%), también debido al au-

X. Moneda y sistema financiero

17. En realidad no se trata estrictamente de crédito en moneda nacional, sino en Unidades Reajustables (UR), pero las estadísticas publi- cadas por el BCU lo incluyen en el crédito en moneda local.

18. En diciembre de 2000 el BROU y el BHU realizaron una reclasificación de activos, que disminuyó el stock de créditos de los bancos oficiales, en particular del BHU. Los présta- mos con peor calificación de la banca pública (categorías 3 a 5) pasaron de ser 28,3% del to- tal en 1999 a 41,7% en 2000. Ello explica el ya comentado comportamiento del crédito del BHU.

mento de los otorgados en mone- da extranjera (Cuadro A-56).

En lo que atañe a la participa- ción de los distintos tipos de insti- tuciones en el crédito total otorga- do al sector privado, en los prime- ros once meses del año se redujo la participación de la banca pública, tanto la del BROU, que disminu- yó 2,2 puntos porcentuales, como la del BHU, que redujo su porción de mercado en 2,5 puntos porcen- tuales. En contraste, la participa- ción de la banca privada aumentó 4,9 puntos porcentuales. En el ca- so del BHU, la pérdida de merca- do ocurrida durante 2001 se suma a la significativa contracción ocu- rrida a fines del año 2000, cuando pasó de representar 20,9% del cré- dito total en noviembre a 17,4% a fines de ese año.19

El ritmo de expansión del cré- dito otorgado por los bancos pri- vados al sector privado residente comenzó a acelerarse moderada- mente en el último trimestre del año pasado, comportamiento que, de acuerdo con las cifras publica- das por el BCU, se acentuó a par- tir del primer trimestre de este año;20en los doce meses termina- dos en setiembre de 2001 experi- mentó un crecimiento real de 13,6%. El análisis de dichos datos porsector de actividaddemuestra que la expansión abarcó a todos los sectores de actividad, y fue par- ticularmente elevada en el agro y el consumo (Cuadro A-57).

La morosidadde la cartera de créditos del conjunto de las institu-

ciones bancarias aumentó en los úl- timos años: los créditos vencidos totales representaron 10,3% de to- dos los créditos concedidos hasta fines de setiembre de 2001. Ello se debió, en buena medida, a las difi- cultades que enfrentan los clientes de los bancos para hacer frente a la amortización de sus deudas, como consecuencia de la crisis económica de los últimos años y de la acelera- ción del ritmo devaluatorio –debi- do a la elevada dolarización de los créditos–. A pesar de que en todos los grupos de instituciones aumen- tó la morosidad, existe al respecto una gran heterogeneidad en el seno de cada grupo. Particularmente grave es la situación de los bancos públicos: el nivel de morosidad en el BROU ascendió a 20,7% en se- tiembre de 2001, y la del BHU a 41,1%. Globalmente considerada, la banca privada es la que tiene me- nores niveles de morosidad (2,6%), aunque existen situaciones muy di-

X. Moneda y sistema financiero

CUADRO X.7 MOROSIDAD EN EL SISTEMA FINANCIERO (1)