Testing Finding the Sequences and Significant Associations

En esta sección de describen los datos y se define la muestra a utilizar. A continuación, se detalla la construcción y fuentes de las variables de interés:

 PBI real no exportable (N): se toma el PBI en dólares corrientes de la base de datos Indicadores de Desarrollo Mundial (WDI) del Banco Mundial, y se substraen las exportaciones totales de bienes en dólares corrientes tomadas de la base Estadísticas de la Dirección de Comercio (DOTS) del Fondo Monetario Internacional (FMI).69 _Para

deflactar el PBI neto de exportaciones en dólares corrientes se estima primero el deflactor implícito del PBI en dólares. El mismo se deriva a partir de las series de PBI en dólares corrientes y en dólares constantes de 2005 tomadas de WDI.70

 PBI real neto de exportaciones a China (NX): en vez de substraer el total de las exportaciones, se restan del PBI las exportaciones a China únicamente. El PBI total se toma de WDI como se describió anteriormente, y las exportaciones a China se describen a continuación. Para deflactar el PBI neto de exportaciones a China en dólares corrientes se usa el deflactor implícito del PBI en dólares descripto anteriormente.

69 _{Se usan las exportaciones totales de DOTS porque las exportaciones a China y al resto del mundo se} toman de esa base ya que WDI no provee datos sobre comercio bilateral. Además, la base de datos DOTS considera sólo exportaciones de bienes, mientras que WDI incluye tanto bienes como servicios. 70 _{No se utiliza directamente el deflactor del PBI de la base WDI porque corresponde a moneda} doméstica.

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 Exportaciones de bienes reales a China (XCHN):71 _{se estima a partir de las importaciones}

de bienes chinas desde los países latinoamericanos, lo que se conoce como datos espejos, en dólares corrientes.72 _{Por un lado, se toma una muestra de países de América Latina y}

se utiliza la base de datos Estadísticas del Comercio de Commodities (COMTRADE) de Naciones Unidas (UN) debido a que presenta mayor continuidad y menos datos faltantes que la base DOTS para el mismo período y grupo de países (particularmente para los países de América Central). Por otro lado, se toma una submuestra de países de América del Sur exclusivamente y los datos de la base DOTS porque el número de períodos disponibles es mayor.73 _{Debido a la falta de series continuas y largas de precios de}

exportación, para convertir las exportaciones a valores constantes se construyó un deflactor de exportaciones implícito que surge de la división de las exportaciones totales de bienes y servicios en dólares corrientes y las exportaciones en dólares constantes de 2005 de la base WDI.74

 Exportaciones de bienes reales al resto del mundo (XRM): a las exportaciones totales en dólares corrientes tomadas de las bases de datos DOTS y COMTRADE, dependiendo la muestra, se les substrae las exportaciones a China. Para convertir las series a términos reales se emplea el deflactor de exportaciones implícito que se describió anteriormente.  Capital real (K): formación de capital bruta en dólares constantes de 2005 de la base de

datos WDI.

Todas las variables se expresan en dólares constantes de 2005, y se toman en logaritmos a fin de controlar por heterocedasticidad.

A fin de analizar los condicionantes de la relación entre exportaciones y crecimiento, se analizan los siguientes indicadores que fueron derivados en la sección III.2.1:

 Participación de las exportaciones a China (XCHN_PART): porcentaje de las exportaciones a China sobre las exportaciones totales (ambas en dólares corrientes), tomadas de las bases de datos DOTS y COMTRADE.

71 _{Se toman exportaciones de bienes únicamente porque los flujos de comercio bilateral de las bases de} datos DOTS y COMTRADE no incluyen servicios. De todas formas, el comercio de la región con China se concentra mayormente en bienes.

72 _{En vez de utilizar los flujos de exportaciones desde los países de América Latina hacia China, se} utilizan las importaciones chinas desde los mismos. Se usan datos espejos porque en general la calidad de los datos sobre importaciones es mayor a la de expo rtaciones, y la disponibilidad de datos sobre importaciones chinas desde los países de América Latina presenta mayor continuidad que los flujos inversos.

73 _{En ambos casos, cuando disponibles, las series presentan datos similares.}

74 _{Si bien este indicador tiene falencias, se han hecho las comparaciones entre los resultados que arrojan} los distintos deflactores y no se exhiben diferencias substanciales. Se han analizado varios potenciales deflactores, entre ellos índices de precios de exportaciones de las Es tadísticas de Financias Internacionales (IFS) del FMI, WDI y PWT. Dichos índices presentan discontinuidad en la serie, no están disponible para todos los países de la muestra, o el período de tiempo que cubren es acotado (el índice de PWT sería una buena alternativa pero cubre solamente hasta 2011).

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 Crecimiento de las exportaciones a China (XCHN_CREC): tasa de crecimiento anual de las exportaciones a China en dólares corrientes tomadas de DOTS y COMTRADE.  Índice de concentración de las exportaciones a China (XCHN_CONC): índice de

Herfindahl (IH) aplicado a la canasta exportadora a China.

 Productividad implícita de las exportaciones a China (XCHN_PROD): índice “EXPY” de la canasta exportadora a China derivado del índice desarrollado por Hausmann et al. (2007).

 Primarización de la canasta exportadora a China (XCHN_PRIM): porcentaje de las exportaciones primarias a China sobre las exportaciones totales a China.75

En términos generales, la determinación de la muestra se basa en la disponibilidad de datos de comercio bilateral con China, que es acotado para muchos países de la región. Además, dado que muchas de las técnicas empleadas son válidas sólo para paneles balanceados, se acotó el período a fin de que el panel lo sea. En otras palabras, existe un “trade- off” entre el número de períodos y el número de países a incluir.76

En consecuencia, la muestra de países de América Latina consta de las siguientes quince economías: Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Costa Rica, Ecuador, El Salvador, Guatemala, Honduras, México, Panamá, Paraguay, Perú, Uruguay y Venezuela. Dado que en general los datos sobre flujos bilaterales de comercio entre China y los países de América Central son limitados, esta muestra abarca el período 1991-2013. De aquí en adelante, esta muestra se denomina “LA15.” El gráfico IV.1 muestra la evolución de las exportaciones a China y al resto del mundo, y el producto no exportable para estos países.

Por otro lado, la evidencia descripta en el capítulo III sugiere que el impacto de las exportaciones a China sobre el crecimiento no es homogéneo para todos los países de la región. Las exportaciones desde los países de América del Sur han sido más dinámicas que desde América Central y México, en respuesta a la complementariedad de las ventajas comparativas entre China y el primer grupo. Además, mientras que en los países de América del Sur parece darse una mayor concentración y primarización de las exportaciones, lo que conduciría a una menor tasa de crecimiento, en los países de América Central y México hay menor evidencia de que las exportaciones a China puedan impactar en el crecimiento de los mismos. Sumado a esto, son los países de América del Sur los que, al menos en el corto plazo, presentan mayores comovimientos con China. Por lo tanto, a fin de evaluar si efectivamente la relación entre exportaciones a China y PBI es distinta para los países sudamericanos, se toma una submuestra de países de América del Sur que incluye las siguientes ocho naciones: Argentina, Brasil,

75 _{En base a la clasificación SITC, revisión 2, los bienes primarios incluyen bienes agrícolas (0+1+2-} 27-28+4), minería (27+28+68) y combustibles (3), datos tomados de UN COMTRADE.

76 _{Si bien el sesgo asociado a la correlación serial de los cortes transversales del panel se elimina} asintóticamente a medida que T es mayor, la potencia de las pruebas mejora a medida que N crece, como señala Pedroni (2004).

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Chile, Colombia, Ecuador, Perú, Uruguay y Venezuela.77 _{Los flujos comerciales entre los}

países de América del Sur y China presentan series de tiempo más largas, lo que permite que las pruebas del análisis econométrico tengan mayor potencia, por lo que el período considerado es entre 1983 y 2013. Esta muestra es denominada “SA8”, y la evolución de las variables de interés se presenta en el gráfico IV.2.

Los cuadros IV.1 y IV.2 muestran las estadísticas descriptivas de panel para las variables de ambas muestras. Como se deduce de los mismos, las series presentan gran variabilidad entre los países de las muestras, particularmente la de países latinoamericanos.