Errlog : A Practical Logging Tool

Los ingresos de CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. presentaron un comportamiento creciente desde USD 1.048,11 millones en 2013 hasta USD 1.070,52 millones en 2014, no obstante, para el año 2015, los ingresos disminuyeron en un 2,46% (USD 1.044,19 millones) respecto a 2014, como respuesta al momento económico que vive el país, caracterizado entre otras cosas por la apreciación del dólar, que tornó atractivo para los consumidores, el realizar sus compras en los países vecinos, tanto del norte como del sur.

Al 31 de diciembre de 2016, los ingresos mantuvieron la misma tendencia a la baja demostrada en diciembre de 2015, pues arrojaron una suma de USD 977,32 millones, 6,40% menos a los registrados en diciembre de 2015, comportamiento que se mantiene por las razones mencionadas anteriormente, es importante señalar que dentro del total de ingresos, la compañía reportó USD 51,63 millones como otros ingresos operacionales, estos a su vez correspondieron principalmente a servicios administrativos y alquiler de activos prestados a SUPERCINES S.A.

Al 30 de junio de 2017, se presenta una mejora del 6,20% en sus ingresos respecto a junio de 2016 alcanzando un valor de USD 486,18 millones, mostrando la recuperación en el mercado.

La compañía contempla ingresos en los segmentos de Supermercado, Rio Store, Mi Juguetería, Ferrisariato y otros. En otros ingresos registra bonificaciones por volumen de compra recibidas de proveedores, promociones y descuentos por pronto pago, estos ingresos son considerados como ordinarios por su carácter de recurrentes y porque forman parte del giro normal del negocio, a continuación se aprecia un detalle dela conformación de los ingresos de la compañía al 31 de diciembre de 2016 y al 30 de junio del 2017:

35 GRÁFICO 8: DETALLE DE INGRESOS Dic 2016 GRÁFICO 9: DETALLE DE INGRESOS Jun 2017

Fuente: CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. / Elaboración: Class International Rating

Dentro de sus registros financieros, la empresa contempla costos de ventas y costo de servicios, que en conjunto representaron el 72,68% de los ingresos en 2013 y el 74,65% en 2015, en función de ello el margen bruto reportó una tendencia decreciente al pasar de 27,32% en el 2013 a 25,35% en el 2015, esto producto de las fluctuaciones tanto de las ventas como de los costos. Para el 31 de diciembre de 2016, los costos de la compañía totalizaron USD 735,69 millones, es decir 75,28% de las ventas, lo cual se traduce en un margen bruto de 24,72%, levemente inferior con respecto de diciembre 2015, como efecto de la reducción de los ingresos.

Al 30 de junio de 2017, los costos de ventas y servicios representaron el 76,04% de ingresos arrojando un margen bruto de USD 116,50 millones que representaron el 23,96% del total de ingresos, tendencias que obedecen a las fluctuaciones en los ingresos de la compañía.

Pese al comportamiento del margen bruto, los ingresos alcanzados por CORPORACIÓN EL ROSADO S.A. le permitieron cubrir de manera aceptable los costos y gastos operacionales generados en el periodo analizado (2013-2016), obteniendo un margen operativo relativamente estable, que pasó de un 4,52% en 2013 hasta el 3,61% en 2014 y 3,63% en diciembre de 2015.

Al 31 de diciembre de 2016, el margen operativo disminuye a 2,32% frente a lo arrojado en su similar de 2015, lo que obedece a la disminución de los ingresos, es importante mencionar que la compañía, ha venido tomando medidas para ajustar sus costos y gastos al nivel de ingresos, es por ello que en conjunto pasaron de USD 1.006,32 millones en diciembre 2015 a USD 954,69 millones en diciembre 2016.

GRÁFICO 10: UTILIDAD OPERACIONAL E INGRESOS

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Para el 30 de junio de 2017, el margen operativo representó el 3,65% de los ingresos como resultado de la optimización de sus gastos administrativos y de ventas frente a un incremento en sus ingresos respecto a junio de 2016.

La representación de los gastos financieros registró una tendencia ascendente a medida que la deuda financiera fue creciendo; sin embargo, su representación sobre los ingresos ordinarios de la compañía es mínima, es así que a diciembre de 2013 representó el 0,95% de los ingresos, en 2015 el 1,15% y a diciembre de 2016 el 1,78%, es importante mencionar que la compañía incursionó nuevamente en el mercado de valores con una nueva emisión de obligaciones y un papel comercial, con lo cual su deuda financiera se incrementó y por ende su costo financiero. Al 30 de junio de 2017, los gastos financieros representaron del 1,94% de los ingresos.

Luego de descontar el rubro de otros ingresos y egresos, que representaron menos del 1% de los ingresos durante todo el periodo analizado, y el pago de impuestos, que tampoco representaron más del 1% de los ingresos ordinarios, la compañía presentó un margen neto con tendencia decreciente desde el 3,23% en 2013 hasta el 2,19% en 2015.

Para diciembre de 2016, la utilidad representó apenas el 0,24% de los ingresos, con un rubro de USD 2,36 millones, siendo este inferior en 89,70% a lo registrado en diciembre de 2015, debido a la caída en las ventas. La administración de la compañía mencionó que sus resultados se vieron afectados entre otras cosas, por los siguientes factores: i) contracción económica que atraviesa el país actualmente, ii) implementación de salvaguardias a inicios del año 2015 por parte del Gobierno ecuatoriano, a una serie productos, que incrementaron los costos de importación entre el 5% - 45% (mismas que continúan vigentes), iii) el terremoto ocurrido el pasado 16 de abril disminuyó el desempeño de las actividades de la compañía, debido al cierre de locales ubicados en la zona afectada, constituyendo un decremento en los ingresos y consecuentemente en la utilidad reflejada al final del periodo de diciembre de 2016.

Como medidas preventivas la empresa comenzó a reducir sus costos y gastos administrativos y operativos, tales como reducción de personal, además, al finalizar el año 2016 la empresa pudo lograr la apertura de tres locales nuevos que son: Mini 18 en el Guabo - El Oro, Mini 17 en Vergeles - Guayas y Mi Comisariato en Pasaje, con ello espera mejorar sus nivel de ingresos para el 2017, sobre todo considerando que es un año difícil en términos económicos.

A pesar de lo mencionado, se puede apreciar que la compañía posee una adecuada capacidad de generación de flujos para hacer frente a sus obligaciones.

Al 30 de junio de 2017, alcanza una utilidad antes de impuestos de USD 11,05 millones (2,27% de los ingresos) registrando una importante recuperación a lo registrado en junio de 2016 y diciembre de 2016 como resultado del incremento en los ingresos que va de la mano de un manejo eficiente de sus costos y gastos administrativos.