Failure Characterization

Los activos totales de la compañía presentaron fluctuaciones en el periodo analizado (2013-215). Para el año en el 2014 existió una disminución de –22,92% frente al periodo anterior (USD 25,76 millones), pues registró USD 19,86 millones, debido principalmente al decrecimiento del activo corriente específicamente en los inventarios, en razón de la pérdida de la mayor parte de la zafra de gandul siendo el principal producto de venta para la empresa.

Para el año 2015, los activos totales crecen a USD 24,58 millones frente a lo arrojado en su similar de 2014, producto del incrementó del rubro Cuentas por Cobrar relacionadas, efectivo y equivalentes de efectivo.

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A diciembre de 2016 el activo total, después de la fusión por absorción de VECONSA S.A. a ECUAVEGETAL S.A., registró un valor total de activos de USD 51,27 millones, en donde la mayor concentración se presentó en los activos corrientes con una participación del 59,61%, siendo su cuenta más representativa la de inventarios. A marzo de 2017 el total de activos tuvo una disminución del 9,88% frente a diciembre de 2016, debido a una reducción de sus inventarios (35,27%), ocasionada por el incendio ocurrido en los cuartos fríos de VECONSA S.A. el pasado 24 de enero de 2017, afectó el volumen de inventario, no obstante, los ejecutivos de la compañía indican que dichas instalaciones estaban aseguradas y en los próximos meses se recuperaría lo perdido.

Los activos se concentran en aquellos de tipo corriente, cuya representación sobre los activos totales en el 2014 disminuyeron al 76,12% (85,08% en el 2013), como efecto de la baja en inventarios, posteriormente vuelve a crecer ligeramente con 79,96% en 2015 y para diciembre de 2016 la participación fue de 59,61% (54,56% del total del activo a marzo de 2017).

La cuenta más representativa de los activos corrientes son los inventarios; sin embargo, presenta una tendencia decreciente desde el 46,98% de los activos totales en 2013 hasta el 27,51% en 2016 (19,76% en marzo de 2017).

La reducción de sus inventarios a marzo de 2017 fue ocasionada por el incendio ocurrido en los cuartos fríos de VECONSA S.A. el pasado 24 de enero de 2017, afectando así el volumen de inventario, no obstante, los ejecutivos de la compañía indican que dichas instalaciones estaban aseguradas y en los próximos meses se recuperaría lo perdido.

La empresa mantiene una garantía aduanera en favor del Servicio Nacional de Aduanas del Ecuador, sobre los productos terminados destinados para la venta en el exterior.

Luego de Inventarios, los activos corrientes estuvieron principalmente representados por cuentas por cobrar clientes, que presentaron una tendencia creciente desde el 18,15% de los activos totales en 2013 hasta el 19,53% en 2015 y para diciembre de 2016 disminuyen su porcentaje de participación a 11,98% (al 31 de marzo de 2017 la participación fue de 6,13% sobre el total de ingresos).

Los activos no corrientes, se encuentran representados principalmente por Propiedad, planta y equipo, los cuales en promedio (2013 – 2015) representaron el 15,99% de los activos totales. Para diciembre de 2016 significaron el 38,71% de los activos totales (43,47% a marzo 2017). Los estados financieros revelan adiciones continuas al valor bruto de Propiedad, planta y equipo, indicativo de la permanente inversión que realiza la empresa en su capacidad productiva, los rubros en los que principalmente ha invertido la empresa durante el periodo analizado son Edificios e instalaciones y Maquinaria y equipos. Dentro de los activos no corrientes se contempla también el rubro inversiones en acciones, que correspondió a la compañía TROPIALIMENTOS S.A. y también se evidencia como VECONSA S.A. por absorción con ECUAVEGETAL S.A. por lo que a diciembre de 2016 incremento dicha cuenta.

Pasivos

Los pasivos totales de la empresa presentaron un comportamiento variable, pasando de sumar USD 15,72 millones en 2013 (61,00% frente a los activos totales) a USD 8,77 millones en el 2014 determinando un decrecimiento drástico de -44,21% (44,15% de los ingresos) principalmente por la disminución del pasivo corriente específicamente en el rubro a préstamo-obligaciones bancarias. Para el 2015 el pasivo total vuelve a crecer en 37,51% comparado al año previo con la suma de USD 12,06 millones (49,05% frente al Total de Activos).

A diciembre de 2016 el pasivo total fue de USD 27,48 millones representando el 53,60% del total de activos, en donde su cuenta más representativa fue la de préstamos a corto plazo (27,22% de los activos) evidenciando la absorción de ECUAVEGETAL S.A. por parte de VECONSA S.A. Para marzo de 2017 el pasivo total sumó USD 23,26 millones el cual representó el 50,33% de los activos.

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A lo largo del periodo analizado la deuda financiera, que incluyó obligaciones con el sistema financiero y con el Mercado de Valores, constituyó el principal componente de los pasivos, es así que al 31 de diciembre de 2016 financió el 37,36% de los activos (36,68% a marzo 2017).

Los pasivos que mayormente han participado en el financiamiento de los activos de la empresa son aquellos de tipo corriente, con una tendencia decreciente, ubicándose en el 2013 con el 57,71%; mientras que a diciembre de 2014 los pasivos corrientes financiaron el 39,41% de los activos, el descenso se explica por la cancelación de la titularización y la disminución de la operación, que exigió menor endeudamiento, por otra parte para el año 2015 la representación fue de 45,39%. A diciembre de 2016 la representación del pasivo corriente frente a los activos fue de 45,45% (41,22% a marzo de 2017).

Los pasivos a largo plazo incluye saldos de la titularización hasta el cierre de 2012, pasivo por impuesto diferido y obligaciones sociales, este último rubro se constituye en el principal del pasivo no corriente a diciembre de 2015, con una representación del 2,70% de los activos totales, mientras a diciembre de 2016 las obligaciones con el Mercados de Valores a largo plazo representaron el 4,00% del total de activos (4,44% de los activos al 31 de marzo del 2017).

Patrimonio

El total del patrimonio presenta una tendencia creciente, que básicamente se da en función de los resultados acumulados de la empresa, precisamente el rubro más representativo del patrimonio, cuya participación en el financiamiento de los activos creció desde el 13,19% en 2013 hasta el 19,89% en 2015. Para diciembre de 2016 su valor monetario se incrementó debido a la fusión por absorción de ECUAVEGETAL S.A. por parte de VECONSA S.A., pero su porcentaje de participación fue de 16,22% en relación al activo (18,58% a marzo de 2017).

Es importante señalar que dentro del rubro reservas se encuentran las reservas por superávit de inversiones, resultado de valuaciones de inversiones en asociadas a valor de mercado, si bien el saldo acreedor de esta cuenta no puede distribuirse como dividendo puede ser capitalizado o utilizarse para compensar pérdidas. Durante el periodo analizado, la compañía ha realizado varios aumentos de capital, el primero fue de USD 0,50 millones en el 2014 y otro en 2015 por USD 0,88 millones. Para diciembre de 2016, el capital social sumó USD 9,27 millones (18,07% de los activos), luego de haberse ubicado en USD 4,13 millones (16,80% de los activos) en 2015, producto de la fusión por absorción de ECUEVEGETAL S.A. por parte de VECONSA S.A.