Methodology

Los ingresos de DILIPA, DISTRIBUIDORA DE LIBROS Y PAPELERÍA, CIA. LTDA., han presentado una evolución positiva, con excepción del año 2015, cuando decrecieron pero en un mínimo porcentaje (-1,81%), a pesar de ello se han incrementado de USD 28,90 millones en el año 2012 a USD 30,19 millones en el año 2014. Este aumento de los ingresos se da gracias a las estrategias comerciales y de venta adoptadas por la compañía, que sumado a su política de precios bajos, le han permitido ganar mayor participación de mercado en los últimos años.

Sin embargo al 31 de mayo de 2016, los ingresos de la compañía sumaron USD 10,24 millones, con un decrecimiento de -17,82% con relación a su similar periodo del año 2015 (USD 12,46 millones). Es importante

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indicar que los ingresos de la compañía presentan un comportamiento estacional determinado por la temporada de inicio de clases, siendo para la región Costa los meses de Abril y Mayo mientras que para la región Sierra los meses de Agosto y Septiembre; adicional es importante mencionar que a noviembre de 2015 se abrió un nuevo local en la ciudad de Ambato.

En cuanto a los costos de venta anuales, éstos presentan tendencia decreciente durante el periodo analizado, evidenciando así que la compañía realiza una adecuada gestión de sus costos, fijación de precios y de su margen bruto. Es así que los costos representaron en promedio entre el 2012 y el 2015 del 74,45% de las ventas, registrando una participación del 72,29% de las ventas al cierre de 2015 (74,24% en el año 2014), con lo cual presenta un margen bruto con una evolución positiva, que pasó de USD 6,85 millones (23,71% de los ingresos) en el año 2012 a totalizar USD 8,21 millones (27,71% de las ventas) en el año 2015.

Para el 31 de mayo de 2016, los costos de ventas de la compañía representaron 74,19% de los ingresos (USD 7,60 millones) porcentaje de participación mayor al alcanzado en mayo de 2015 (73,94% de los ingresos), así mismo el margen bruto disminuye tanto en términos monetarios como en participación en los ingresos, totalizando USD 2,64 millones (USD 3,25 millones en mayo de 2015) y que representó el 25,81% de los ingresos (26,06% de los ingresos en mayo de 2015), lo que evidencia que el decrecimiento del costo de ventas fue proporcional a la reducción en las ventas.

En lo que respecta a los gastos operacionales, estos presentan una tendencia creciente entre el 2012 y el 2014 tanto en términos monetarios como de participación, es así que pasaron de USD 5,63 millones en el año 2012 (19,50% de los ingresos) a USD 7,00 millones en el año 2014 (23,20% de las ventas), incremento que se da por una mayor operación de la compañía, siendo los gastos de venta los más representativos anualmente, pues estos incluyen promoción, capacitación a clientes, comisiones, entre otros, sin embargo para diciembre de 2015 los gastos operacionales disminuyen a USD 6,50 millones, llegando a representar 21,94% de los ingresos. Al 31 de mayo de 2016, los gastos operacionales representaron el 21,87% de los ingresos (21,19% en mayo de 2015), destacando un decrecimiento en los gastos de ventas, debido a un ajuste realizado en el año 2015, el mismo que se realizó con el objetivo de contrarrestar el impacto de las políticas gubernamentales.

El margen bruto que es disminuido por gastos operacionales cada vez mayores entre el 2012 y el 2014, hacen que la compañía presente una utilidad operacional que progresivamente viene disminuyendo su participación sobre los ingresos entre el 2012 y el 2014, es así que la utilidad operacional del año 2012 por USD 1,22 millones representa el 4,21% de los ingresos, mientras que en el año 2014 alcanzó USD 0,77 millones, valor que significó el 2,56% de los ingresos, para diciembre de 2015 la utilidad operacional incrementa considerablemente debido a la disminución de los gastos de ventas llegando a USD 1,71 millones que representó el 5,78% de los ingresos. Al 31 de mayo de 2016, los resultados revierten su tendencia pues la utilidad operacional se registró por USD 0,40 millones (3,94% de los ingresos), mientras que al 31 de mayo de 2015 fue de USD 0,61 millones (4,87% de los ingresos), disminuyéndose en un 33,47% entre ambos periodos, debido principalmente a la disminución en las ventas.

GRÁFICO 8: UTILIDAD OPERACIONAL E INGRESOS

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En cuanto a los gastos financieros, que afectan la utilidad operacional se debe señalar que presentan una tendencia variable en términos monetarios, entre 2012 y 2015. Sin embargo en términos de participación su posición es relativamente estable, es así que su participación promedio anual para el periodo analizado es de apenas el 1,01% del total de los ingresos. Al 31 de diciembre de 2015 los gastos financieros sumaron USD 0,37 millones y presentaron una participación sobre los ingresos del 1,25%. Adicional a los gastos financieros que afectan la utilidad operacional la compañía también registra otros ingresos / egresos netos entre 2012 y 2015, los cuales son minoritarios, al igual que los intereses ganados cuya participación es también mínima.

Al 31 de mayo de 2016 los gastos financieros sumaron USD 0,14 millones y representaron el 1,39% de los ingresos, superiores a los presentados en su similar periodo del año 2015 cuando fueron de USD 0,13 millones (1,03% de los ingresos), incremento correspondiente a un mayor endeudamiento en mercado de valores. Luego del registro de los rubros antes señalados y de la consideración del impuesto a la renta y participación de trabajadores sobre la utilidad, DILIPA, DISTRIBUIDORA DE LIBROS Y PAPELERÍA, CIA. LTDA., presenta utilidad para todos los periodos bajo análisis, sin embargo ésta muestra una tendencia decreciente hasta el 2014, pues pasa de USD 0,54 millones (1,86% de los ingresos) en el 2012 a USD 0,10 millones (0,34% de los ingresos) en el 2014, descenso que se da principalmente por el registro de mayores gastos operacionales lo que disminuye la utilidad; sin embargo, para diciembre de 2015 la utilidad neta se incrementa considerablemente con respecto al 2014, pues alcanza los USD 0,96 millones siendo ésta superior a todos los periodos analizados y representó el 3,25% de los ingresos.

Al 31 de mayo de 2016 la utilidad antes de participación e impuestos alcanzó USD 0,37 millones (3,57% de los ingresos), disminuyéndose en 45,77% con relación a mayo de 2015 cuando totalizó USD 0,67 millones (5,41% de los ingresos), debido a la disminución en las ventas y el incremento en los gastos financieros.