El activo total de AGNAMAR S.A. al 31 de diciembre de 2012 ascendió a USD 11,24 millones, luego de haber totalizado USD 13,30 millones al finalizar el año 2011, de modo que se presentó una disminución de 15,44%, lo que obedece principalmente a la venta de la Gabarra Victoria y el B/T Clearflame.
A diciembre de 2013, los activos alcanzaron un monto de USD 15,07 millones, reflejando un crecimiento de 34,05% con respecto al año 2012, producto de la compra de la Barcaza Ayampe. Por otra parte al cierre del 2014 sus activos disminuyeron a USD 13,36 millones (inferior en 11,37% al 2013) debido a un decremento en sus cuentas por cobrar.
Para agosto de 2015 los activos totales sumaron un valor de USD 9,62 millones con un decremento del 35,99% respecto de agosto de 2014 (USD 15,03 millones), situación que obedeció a la disminución del nivel de negocio y por ende, de las cuentas: efectivo, inventarios y cuentas por cobrar.
Históricamente durante el 2011 y 2012, los activos totales se encontraron compuestos principalmente por activos corrientes (98,46% del total de activos promedio anual). A diciembre de 2013, cambia la composición de los activos corrientes disminuyendo al 56,95% de los activos totales, debido a un mayor incremento en la inversión de activos fijos correspondiente a la Barcaza Ayampe, esta composición se mantiene similar al cierre del 2014, pues los activos corrientes representaron el 58,50% de los activos totales.
Dentro de los activos corrientes a diciembre de 2014, el 29,07% de los activos totales correspondieron a clientes tanto locales como del exterior por la venta de combustible a compañías navieras, seguidos con el 11,23% en inversiones, Inventarios45 con el 7,20% (comprende el inventario de combustible, inventario de
Emisión de Obligaciones AGNAMAR S.A., Octubre 2015
35
consumo, y materiales y repuestos), y clientes relacionados46 con una participación del 5,95%, porcentajes similares a los presentados en el año 2013 salvo por las inversiones registradas en el 2014 (28,25%, 0%, 6,44% y 15,37% del total de activos respectivamente).
Para agosto de 2015, el activo corriente significó el 50,80% del total de activos, evidenciando una disminución en su participación frente a lo establecido en diciembre de 2014, producto de la reducción de la cuenta de inversiones, cuentas por cobrar clientes y efectivo, entre las que representaron el 25,72% del total de activos. Mientras que sus inventarios alcanzaron una participación de 7,76% del total de activos, correspondiente a la existencia de combustible adquirido localmente para la comercialización. Parte de los activos corrientes estuvieron conformados por cuentas por cobrar clientes con el 24,83% del total de activos, en donde se contabilizan cuentas por cobrar a Network Shipping, Trans-Tec International S.R.L., CMA-CGM, Trafigura Pte. Ltda., Fratelli Cusolich Bunkers Limited (HK) y Petredec S.A.
Por otro lado, al referirnos al activo no corriente se debe indicar que su participación sobre el total de activos fue fluctuante durante el periodo analizado, puesto que pasó de 2,24% (USD 0,30 millones) en el 2011 a ser el 1,09% (USD 0,12 millones) en el 2012. Con respecto a su conformación se pudo evidenciar que a diciembre de 2012, estuvo representada principalmente por la cuenta embarcaciones y equipos. Es relevante mencionar que en el año 2012 la cuenta “embarcaciones y equipos “ disminuyó en un 14,14% con respecto a lo registrado en el año 2011; como resultado de la venta de la Gabarra Victoria y el B/T Clearflame que realizó la compañía. A diciembre de 2013, los activos no corrientes incrementaron su participación sobre el activo total a 43,05% (USD 6,49 millones), producto del importante aumento en la cuenta “Embarcaciones y equipos”, que como se mencionó anteriormente se originó por la compra de la Barcaza Ayampe. El activo no corriente se encuentra constituido principalmente por el rubro de embarcaciones y equipos (34,82% de los activos totales) y cuentas por cobrar a largo plazo (8,19% del total de activos), cuenta que fue cancelada en junio de 2014 por la compañía ECUANAVE C.A.
La composición presentada al cierre del 2014 se mantiene similar a lo registrado en su similar de 2013, puestos estos significaron el 41,50% del total de activos (USD 5,54 millones), siendo la cuenta que se destaca dentro del total de activos, las embarcaciones y equipos, pues representan el 36,97%.
Para agosto de 2015, el activo no corriente representó el 49,20% del total de activos con un valor de USD 4,73 millones, el mismo que estuvo conformado en su totalidad por el rubro de embarcaciones y equipos.
Pasivos
Para diciembre de 2013 los pasivos totales decrecen a USD 10,38 millones (financiando el 68,84% del total de activos), superior a lo presentado en el 2012 (USD 6,22 millones financiando el 55,32% del activo), este aumento estuvo influenciado principalmente por el incremento monetario presentado en sus pasivos de tipo no corriente y en menor proporción en el corriente, debido a la inclusión del saldo de la emisión de obligaciones, misma que finalizó su colocación en el mes de junio del mismo año, representando así una fuente alternativa de financiamiento para AGNAMAR S.A.
Al 31 de diciembre de 2014 los pasivos se mantuvieron sin variaciones significativas pues arrojaron una suma de USD 10,26 millones (-1,09% en relación al 2013) financiando el 76,83% del activo total.
Para agosto de 2015 los pasivos totales alcanzaron una suma de USD 5,96 millones, el cual financió el 61,93% de los activos, y dentro de estos los principales componentes que financiaron a los activos fueron los pasivos corrientes mismos que financiaron el 33,34% de los activos totales.
Los pasivos de AGNAMAR S.A., se encuentran conformados en su mayoría por pasivos corrientes, los mismos que representaron en promedio (2011-2012) el 69,15% de los activos totales, aunque en diciembre de 2012,
Emisión de Obligaciones AGNAMAR S.A., Octubre 2015
su participación disminuyó a 51,11% del activo total (87,19% en 2011), debido al descenso en las cuentas por pagar proveedores y compañías relacionadas. Al 31 de diciembre de 2013 los pasivos corrientes ascendieron a USD 6,96 millones (46,19% del total de activos), presentando una tasa de crecimiento de 21,15% con respecto al año 2012 (USD 5,75 millones), debido al registro de obligaciones bancarias y la porción corriente y no corriente de la Emisión de obligaciones.
Al cierre del 2014 los pasivos corrientes aumentaron su participación en el financiamiento de los activos (56,43%), debido al incremento de las cuentas por pagar con proveedores, no obstante en términos monetarios totalizaron USD 7,54 millones (8,26% superior a diciembre de 2013).
Para agosto de 2015, los pasivos corrientes sumaron un valor USD 3,21 millones financiado el 33,34% de los activos, evidenciando un decrecimiento frente a lo establecido en agosto de 2014 (USD 7,62 millones y 50,71% de participación), originado por la reducción de obligaciones bancarias, sobregiros, proveedores y
obligaciones con compañías relacionadas.
Por su parte, en lo que respecta a la composición de los pasivos corrientes de AGNAMAR S.A., al 31 de diciembre de 2012 el rubro más representativo corresponde a cuentas por pagar proveedores, el cual alcanzó un valor de USD 4,78 millones en donde se incluyen los saldos por pagar relacionados con la compra de combustible a EP Petroecuador y la compra de servicios de transportes a la compañía local denominada Negocios Navieros y de Transporte Transneg S.A., a esta cuenta le sigue el rubro de cuentas por pagar compañías relacionadas con un valor de USD 0,47 millones, las cuales han ido disminuyendo importantemente producto de la cancelación de dichas cuentas.
Para diciembre de 2013, dentro de la composición de los pasivos corrientes está el rubro de obligaciones
bancarias47 con un valor USD 2,80 millones (18,58% del total de activos), cuentas por pagar a proveedores48
con un valor USD 2,76 millones (18,31% del total de activos) y la porción corriente de la Emisión de Obligaciones que representó el 8,03% de los activos (USD 1,21 millones).
Por otra parte al cierre del 2014 la composición del pasivo corriente se sustentó principalmente en las cuentas por pagar a proveedores concluyendo con una suma de USD 5,12 millones (38,29% del total del activo) y por el saldo de las obligaciones bancarias que ha disminuido progresivamente (USD 1,31 millones financiando el 9,84% de los activos).
Al 31 de agosto de 2015, los pasivos corrientes estuvieron conformados principalmente por cuentas por pagar a proveedores (26,96% de los activos totales), seguido de la porción corriente de la Emisión de Obligaciones (5,61% de los activos totales), cabe destacar que según información de buro de crédito mantiene obligaciones bancarias mínimas por concepto de tarjeta de crédito.
Los pasivos no corrientes a diciembre de 2014, financiaron el 20,40% de los activos totales y se encontraron conformados principalmente por la porción no corriente de la Emisión de Obligaciones con un valor USD 2,22 millones financiando el 16,64% de los activos totales (USD 2,97 millones, 19,68% de los activos a diciembre 2013), finalmente al 31 de agosto de 2015, se mantuvo el valor de la porción no corriente de la Emisión de Obligaciones, no obstante financió el 23,10% de los activos totales y otros pasivos a largo plazo representó el 5,48%.
Patrimonio
El patrimonio de la compañía durante el periodo analizado evolucionó de registrarse por USD 1,27 millones en el 2011 y USD 5,02 millones en el año 2012. El incremento, presentado entre el año 2011 y 2012 (+294,87%) responde también a un registro de resultados acumulados positivos a dicho periodo que totalizan USD 1,35 millones y aporte de futuras capitalizaciones (USD 2,08 millones). A diciembre de 2013, el patrimonio llegó a
Emisión de Obligaciones AGNAMAR S.A., Octubre 2015
37
un valor USD 4,70 millones, disminuyendo en 6,53% con respecto a diciembre de 2012, debido a los registros acumulados negativos de USD 885,619.
A diciembre 2014, el patrimonio registró un valor de USD 3,10 millones, siendo este rubro inferior en 34,08% frente a lo establecido en el año 2013, debido a que la compañía realizó la devolución de los aportes por solicitud de su accionista Barta Managemet, causando la disminución del aporte a futuras capitalizaciones, llegando a la suma de USD 0,91 millones, otro de los factores que afectó al resultado del patrimonio fue la acumulación de resultados negativos por USD 1,09 millones.
Los activos de AGNAMAR S.A., pasan de estar financiados por el patrimonio en un 9,57% en el 2011 a un importante 44,68% en el 2012 (31,16% en el 2013) lo que demuestra el compromiso de los accionistas sobre el giro de la operación. Para diciembre de 2014, el patrimonio financió el 23,17% de los activos, lo que evidencia en este año la necesidad del aporte de recursos frescos por parte de los accionistas para fortalecer la solvencia de la compañía.
En agosto de 2015 el porcentaje de financiamiento del patrimonio fue del 38,07%, un porcentaje superior que el reflejado en agosto de 2014 (26,24% de los activos totales), causado por la acumulación de la cuenta reserva legal y otras reservas.
Finalmente, en relación al capital social de la compañía, debe señalarse que este se ha mantenido en USD 0,65 millones durante todo el período analizado, por lo que dado el crecimiento de las operaciones y en especial de los activos de la empresa, se ve ya la necesidad de fortalecer su capital social, para lo cual a partir del 06 febrero de 2012, la empresa empieza a registrar aportes para futuras capitalizaciones, valor que en febrero de 2015 se redujo a la suma de USD 0,91 millones, con lo cual el nivel patrimonial de la compañía disminuyó frente a lo establecido en diciembre de 2013 y 2014. Para agosto de 2015 el capital social de la compañía financió el 6,70% de los activos (4,83% en diciembre de 2014).
Contingentes
Según lo reportado por la administración de la compañía, al 31 de agosto de 2015, AGNAMAR S.A., no ha sido ni es garante ni fiador de ningún tercero o compañía relacionada. Mantiene como contingentes dos garantías bancarias en el Banco Pichincha e Internacional a favor del proveedor EP Petroecuador como aval ante el cumplimiento de sus obligaciones por la compra de combustibles.