Los activos totales de SURPAPELCORP S.A. se mostraron con una tendencia creciente durante los periodos analizados, puesto que pasaron de USD 113,99 millones en el 2013 a USD 158,71 millones en el 2016, siendo los rubros que mayor aporte tuvieron para este aumento las cuentas por cobrar a relacionadas e inventarios hasta el 2015 y otras cuentas por cobrar para el 2016; sin embargo vale recalcar que dentro de la composición general de los activos, la cuenta de propiedad planta y equipo es las más representativa y en la cual también se ha presentado incrementos pasando de registrar USD 87,78 millones en el 2013 a USD 108,53 millones en el 2016. Los activos tienen un crecimiento en el interanual (junio 2017) en 16,82% y se ubicó en USD 171,39 millones, siendo propiedad, planta y equipo el rubro más representativo con el 66,45% del total activos (62,42% en junio del 2016).
44 Al referirnos a la conformación de los activos, iniciando por los de tipo corriente, se muestra que monetariamente estos prácticamente se duplican del año 2013 con USD 26,21 millones al 2015 con USD 50,67 millones, estos incrementos se encuentran en concordancia de sus actividades comerciales, mientras que para el año 2016 disminuyeron ya que registraron USD 35,20 millones; su participación sobre el total de activos incrementó de 22,99% en el 2013 a 35,53% en el 2015 y disminuyen su participación en el año 2016 registrando 22,18%, este decremento se debe a la reducción producida en sus cuentas por cobrar con relacionadas.
Dentro de los activos corrientes, las cuentas más representativas a diciembre de 2016 son los inventarios, con una representación del 8,63% sobre el total de activos, las cuales corresponden a mercadería en tránsito, materia prima – insumos y materiales, productos terminados y repuestos.
Es importante observar que la empresa históricamente registra bajos niveles en el rubro de efectivo y equivalentes en efectivo, cuenta que a diciembre de 2016 fue de apenas USD 0,60 millones (USD 0,04 millones el 2015, USD 0,05 millones el 2014 y USD 0,21 millones 2013), que representó apenas 0,38% de los activos totales (0,03% el 2015, 0,04 el 2014 y 0,18% el 2013).
Los activos no corrientes, durante los años 2013 y 2014 estuvieron compuestos únicamente por propiedad planta y equipo, con una participación sobre el total de activos que pasó de 77,01% en el 2013 y 68,68% en el 2014, reducción que se da por un mayor crecimiento de los activos corrientes. En los periodos 2015 y 2016, la propiedad planta y equipo sumó USD 91,18 millones y USD 108,53 millones respectivamente con una participación del 63,93% y 68,38% de los activos, estando conformados por edificios y estructuras y maquinaria y equipos. Adicionalmente al 31 de diciembre se registró un valor de USD 14,05 millones (8,88% de los activos) de inversiones en acciones en Repapers Reciclaje del Ecuador S.A y de cuentas por cobrar a relacionadas en Productora Cartonera S.A.
Al 30 de junio del 2017, la composición de los activos son de tipo corriente con una participación del 27,80% sobre el total activos, siendo el inventario el rubro con mayor participación del 10,85%, debido al incremento de materia prima, insumos y materiales, seguido por el rubro otras cuentas por cobrar con el 10,76% dentro de estas se encuentra: funcionarios y empleados, crédito tributario, depósitos en garantía, es importante mencionar que a junio del 2017 hay una disminución significativa en el rubro de efectivo y equivalentes en efectivo, puesto que llega a representar a penas el 0,09% de los activos (0,67% a junio del 2016). Los activos no corrientes representaron el 72,20% del total activos, siendo el rubro más importante el de propiedad, planta y equipo con el 66,45%.
Pasivos
El pasivo total ha sido la principal fuente de financiamiento de la compañía durante el periodo analizado, sin embargo estos no mantienen un comportamiento definido, dado que su financiamiento sobre el total de activos pasó de ser el 76,15% en el 2013 al 77,37% en el 2014, mientras que para el año 2015 disminuyó hasta el 62,22% y se incrementó levemente para el año 2016 a 66,54%. Adicionalmente, su composición también fluctuó, dado que en el 2015 el pasivo corriente fue el más representativo, mientras que en los años 2013, 2014 y 2016 los pasivos no corrientes fueron los de mayor participación.
En relación a los pasivos corrientes que en el año 2013 financiaron el 19,44% de los activos, para el año 2014 se incrementaron a 27,48% debido al incremento en proveedores locales y del exterior, para el año 2015 se incrementó nuevamente el financiamiento de los activos a 35,08% y para diciembre de 2016 pasó a financiar el 22,07% del total de activos, esta disminución se debió al decremento presentado en sus proveedores.
Por su parte los pasivos no corrientes que en el año 2013 financiaron el 56,71% de los activos, estuvo conformado en su gran mayoría por obligaciones bancarias (31,14% de los activos); para los años 2014 y 2015 éstos presentaron una leve disminución y pasaron a financiar el 49,89% y 27,14% respectivamente, debido a la reducción de las obligaciones bancarias, que pasaron a financiar el 21,38% en el 2014 y 15,63% en el 2015.
45 Para el año 2016 el financiamiento de los pasivos no corrientes sobre los activos se incrementó a 44,47%, esto se debe principalmente a su deuda adquirida con mercado de valores y el aumento presentado en otras cuentas por pagar largo plazo. Se debe indicar que las obligaciones bancarias corresponden a transacciones realizadas con entidades financieras nacionales, mientras que los anticipos de clientes se componen principalmente por recursos de la compañía Fortex Internacional SB quien vendió parte de los equipos para la ampliación del molino y Barnett Corporation. Ambas empresas son comercializadoras de bobinas de papel. La deuda financiera disminuyó entre el 2013 y el 2015, pasando de USD 46,97 millones el 2013 a USD 36,55 millones para el 2015, mientras que a diciembre de 2016 se incrementó a USD 58,41 millones, esto se debe principalmente a la nueva deuda adquirida correspondiente a mercado de valores, dicho valor financió el 36,80% de activos (41,21% a diciembre de 2013), con una mayor participación de la deuda financiera a largo plazo.
Al 30 de junio, continúan siendo los pasivos totales la principal fuente de financiamiento de los activos, es así que representan el 69,61%, éstos tienen una tendencia creciente desde junio del 2016, puesto que se ubicaron en USD 93,22 millones (63,54% de los activos totales) y pasaron a USD 119,30 millones a junio del 2017, respecto a su composición son los de tipo no corriente los más representativos con el 43,77% (27,47% en junio del 2016) y están conformados principalmente por otros pasivos no corrientes, pues éstos financiaron a los activos en 16,26%. Los pasivos corrientes financiaron el 25,84% de los activos (36,07% a junio del 2016), su principal rubro de financiamiento fue proveedores locales y del exterior con el 12,96%, mientras que a junio del 2016 fueron de 17,41%.
Patrimonio
El patrimonio de SURPAPELCORP S.A. se mostró creciente dentro del periodo analizado, puesto que se incrementó de USD 27,19 millones en el 2013 a USD 53,11 millones en el 2016, cuyo financiamiento sobre el total de activos pasó de 23,85% a un 33,46% respectivamente.
El patrimonio de la compañía entre los años 2013 y 2014 estuvo representado principalmente por el capital social, con un valor de USD 25,68 millones y un financiamiento promedio sobre los activos entre estos 4 años de 19,20%. En los años 2015 y 2016 el capital social pasó a ser la segunda cuenta de mayor importancia con el 18,00% y 16,18% respectivamente de los activos, estando por detrás de un importante valor de USD 26,16 millones (18,34% en 2015 y 16,48% en 2016) correspondiente a aportes para futuras capitalizaciones, donde el mayor aportante es la compañía International Packaging Systems Holdings Cooperatief U.A. (USD 25,96 millones). Cabe mencionar según la Junta General Extraordinaria de Accionistas de la compañía en sesión celebrada el día 08 de noviembre de 2016 acordó incrementar su capital suscrito en USD 29.041.735,00, de tal manera que con el aumento acordado el capital suscrito alcance la suma de USD 54.718.735,00, sin embargo a junio del 2017 no se ha evidenciado el incremento del capital.
A junio del 2017 el patrimonio se ubicó en USD 52,09 millones y éste disminuyó en 2,62%, respecto a su similar periodo en el 2016, debido a la disminución que se produjo en la utilidad, el patrimonio en este periodo está constituido principalmente por el capital social que financió el 14,98% de los activo, seguido por el rubro aporte futuras capitalizaciones con el 14,27% sobre el total activos. Es importante mencionar en relación a este último rubro, que no se ha concretado el incremento de capital, por lo cual, en caso de no efectuarse dicho incremento, la cuenta debería reclasificarse al pasivo.