REYBANPAC, REY BANANO DEL PACÍFICO C.A., mostró una tendencia creciente en sus ventas hasta el año 2014, no obstante, su tasa de crecimiento se redujo, pues pasaron de USD 232,12 millones en el año 2012 a USD 278,06 millones al cierre de 2014, producto del crecimiento en todos los segmentos del negocio, además de la incorporación de la línea de fertilizantes.
A partir del año 2015, las ventas decrecieron levemente (-0,80%) en relación al año anterior, pues registraron USD 275,84 millones, debido en parte a la desaceleración económica que atraviesa el país, lo que afectó a varios sectores de la industria.
Así también se debe indicar que la compañía registra rubros como ganancias por valuación de activos biológicos, que corresponden a banano, forestales, palma y otros cultivos, además de ganado vacuno, y potreros, mismos que al cierre de 2015, alcanzaron una suma de USD 16,08 millones, siendo este valor significativamente superior al reportado en el 2014 (USD 8,62 millones), con un crecimiento del 86,57%. Al 31 de octubre de 2016, las ganancias por la valuación de los activos biológicos reportaron una suma de USD 5,01 millones.
Al 31 de octubre de 2016, las ventas de la compañía totalizaron USD 223,52 millones, valor inferior en 1,39% frente a lo registrado en octubre del 2015 (USD 226,68 millones), debido a una disminución en la línea de fertilizantes. En función de este acontecimiento la empresa se orientó a mejorar sus estrategias de ventas, concentrándose en otras líneas de negocio como son: banano, lácteos, plásticos, forestal, palma, plásticos y otros líneas en las cuales son más rentables y presentan un mayor margen de utilidad.
En cuento a la distribución de las líneas de negocio podemos observar que el Banano es la más representativa con el 59,67%, seguida de lácteos con el 27,48% y otras representan el 12,85% del total de las ventas. Situación que se ilustra en el siguiente gráfico.
GRÁFICO 11: DISTRIBUCIÓN DE INGRESOS (Octubre 2016)
38 Los costos de ventas presentaron una tendencia relativamente estable a lo largo de los ejercicios económicos analizados, pues pasaron de significar el 84,48% de las ventas en 2012 a un 83,15% en 2015 (83,07% de las ventas al cierre de 2014), lo que evidencia un manejo adecuado de sus costos, siendo sus principales rubros, los referentes a costos de productos vendidos del banano, lácteos y derivados, fertilizantes, y cartón. Como consecuencia de lo mencionado, el margen bruto tuvo una tendencia de igual forma estable, que pasó de un 19,35% en 2012 hasta un 22,68% en 2015 (20,03% de los ingresos al cierre de 2014).
Al 31 de octubre de 2016, los costos de ventas representaron el 82,97% de las ventas netas, porcentaje muy similar al registrado en el año 2015 (83,08%), mismos que se encontraron conformados principalmente por los costos de los productos vendidos de banano y lácteos. A pesar de los resultados mencionados anteriormente su margen bruto demostró una tendencia ligeramente a la baja, pues luego de haberse situado en un 20,10% en octubre de 2015, decreció levemente a 19,27% en octubre de 2016, lo que obedece básicamente a una ligera reducción de sus ventas.
Los gastos operacionales presentaron un comportamiento relativamente estable durante el periodo analizado (2012 – 2015), cuando pasaron de 14,93% en 2012 a 13,54% en 2014 y 15,06%, lo que evidencia un manejo adecuado de sus políticas de gastos, no obstante, se debe acotar que para el último periodo estos crecen a pesar de la disminución de sus ventas. Estos resultados le permitieron a la compañía alcanzar un margen operacional creciente, que pasó de un 4,43% en el año 2012 a un 6,50% en el año 2014 y un 7,62% para diciembre de 2015, lo que obedece a la estabilidad registrada en sus costos y gastos.
Para octubre de 2016, los gastos operacionales crecen levemente frente a su similar periodo de 2015, pues pasaron de significar el 14,49% de las ventas en octubre de 2015 a 15,59% en octubre de 2016, lo que evidencia de cierto modo un deterioro en su eficiencia operativa, pues, a pesar de que sus ventas caen, sus gastos operativos crecen en 6,09%, lo que se tradujo posteriormente en un margen operacional menor al arrojado en octubre de 2015, pues pasó de representar el 5,61% del total de sus ventas a un 3,68% en octubre de 2016. Es importante señalar que el incremento en los gastos operativos se debe a la depreciación por aproximadamente USD 5,1 millones (partida que no representa desembolso) producto de las reclasificaciones de las plantaciones bananeras, palma y Macadamia (unidad productora); las cuales de acuerdo a las “NIIF” su tratamiento contable es ahora como Propiedad, Planta y Equipo y ya no como un activo biológico de Largo Plazo (los racimos en proceso si son aun tratados como activos biológicos de Corto Plazo), adicional se incrementó participación a trabajadores respecto al periodo octubre 2015 y el pago de una contribución solidaria que tuvieron impacto sobre la utilidad operativa.
GRÁFICO 12: UTILIDAD OPERACIONAL E INGRESOS
Fuente: REYBANPAC REY BANANO DEL PACÍFICO C.A. / Elaboración: Class International Rating
Los gastos financieros tuvieron una representación similar sobre las ventas a lo largo de los periodos analizados, es así que pasaron de 1,97% en 2014 a 1,41% en diciembre de 2015 (0,37% al 31 de octubre de 2016), los mismos que
39 fueron cubiertos de forma holgada por la utilidad operacional y, una vez descontados los rubros de otros ingresos/egresos no operacionales e impuesto a la renta, determinan que la compañía arroje utilidad para todos los ejercicios analizados, es así que pasó de 3,89% de los ingresos en el año 2012 a 3,60% de los ingresos al cierre de 2015, lo que evidencia cierta estabilidad en los costos y gastos de la compañía.
En octubre de 2016 la utilidad neta representó apenas el 0,63% de las ventas, porcentaje inferior al demostrado en octubre de 2015 (1,91% de las ventas), comportamiento que obedece a la baja generada en las ventas de la compañía, principalmente en la línea fertilizantes y la diminución en ganancias en valor de activos biológicos. . Es importante señalar que la reducción de la utilidad se debe a la depreciación por aproximadamente USD 5.1 millones (partida que no representa desembolso) producto de las reclasificaciones de las plantaciones bananeras, palma y Macadamia (unidad productora); las cuales de acuerdo a las “NIIF” su tratamiento contable es ahora como Propiedad, Planta y Equipo y ya no como un activo biológico de Largo Plazo (los racimos en proceso si son aun tratados como activos biológicos de Corto Plazo), adicionalmente se incrementó la participación a trabajadores respecto al periodo octubre 2015 y el pago de una contribución solidaria que tuvieron impacto sobre la utilidad operativa.